De nettowinst van het Braziliaanse Copasa daalde in het vierde kwartaal van 2024 met 23% tot $47 miljoen, de aandelenkoers daalde met meer dan 7%.

De Braziliaanse sanitatiegigant Copasa rapporteerde een daling van de nettowinst met 23,5% op jaarbasis voor het vierde kwartaal van 2024, met een bedrag van R$ 271,9 miljoen.

De zwakke resultaten veroorzaakten een sterke negatieve reactie op de markt. Het aandeel Copasa daalde dinsdagochtend met 7,30% tot R$21,71, aldus InfoMoney.

Gemengde reacties van analisten

Brandesco BBI meldde dat de kwartaalcijfers van Copasa zwak waren, zowel onder de consensus als onder de marktverwachtingen.

Traditioneel reageerden de aandelenkoersen van Copasa sterk op de winstcijfers, ongeacht of de verwachtingen werden overtroffen of niet.

Bradesco verwacht daarom na de bekendmaking van de resultaten meer tegenwind voor het bedrijf, in lijn met de huidige marktverwachtingen.

Copasa rapporteerde een aangepaste EBITDA van R$ 641 miljoen, een stijging van 6% ten opzichte van het voorgaande jaar; dit resultaat bleef echter ver onder de prognoses van Bradesco en voldeed niet aan de consensus van analisten.

Volgens JPMorgan werd deze onderprestatie veroorzaakt door zwakke inkomstenstromen, voornamelijk als gevolg van negatieve volumegroei vanaf het vierde kwartaal van 2023, evenals lagere gemiddelde vergoedingen, die naar verwachting het gevolg zijn van verschuivingen in de demografie van klanten en patronen van dienstverlening.

Hogere kosten bemoeilijken de winstgevendheid.

In dit verband zei JPMorgan dat beheersbare kosten de belangrijkste negatieve factor waren.

De stijging van de kosten van derden was bijzonder significant: ze waren meer dan 15% hoger dan de prognose van de bank, wat de problemen van de bank nog verergerde.

De meest recente cijfers laten een lager dan verwachte wanbetalingsgraad zien van R$25 miljoen, vergeleken met de verwachtingen van JPMorgan, wat een sprankje hoop biedt te midden van de financiële moeilijkheden.

Volgens Itaú BBA viel de EBITDA van Copasa tegen door lagere dan verwachte netto-inkomsten als gevolg van zorgen over volume en tarieven, en een geringe kostenstijging.

Hoge personeels- en servicekosten droegen bij aan het slechte resultaat, waardoor Itaú verdere marktreacties verwacht.

Morgan Stanley en XP Investimentos geven hun mening.

Morgan Stanley herhaalde de zorgen van andere bankanalisten en verklaarde dat de EBITDA van Copasa van R$641 miljoen lager uitviel dan hun verwachting van R$730 miljoen.

De opgegeven redenen waren de gecombineerde impact van onvoorziene uitgaven in het servicebeheer, in combinatie met onbevredigende aantallen.

Opvallend is dat de nettowinst van Copasa van R$ 272 miljoen overeenkwam met de voorspellingen van Morgan, aangezien de hoger dan verwachte financiële lasten de daling van de EBITDA per segment compenseerden.

De bank handhaafde een neutraal beleggingsadvies met een koersdoel van R$22.

XP Investimentos daarentegen toonde zich teleurgesteld over de resultaten van Copasa, en wees op de lagere omzet als gevolg van lage gemeten volumes en lagere gemiddelde tarieven.

Het bedrijf verklaarde dat de operationele kosten de verwachtingen overtroffen, voornamelijk door hogere personeels- en externe kosten.

Ondanks de teleurstellende resultaten handhaafde XP zijn koopadvies voor het bedrijf, met een koersdoel van R$26.

De algemene toon van financiële analisten na de bekendmaking van de resultaten van Copasa was gematigd, en verschillende experts voorspellen ook meer slecht nieuws voor de markt.

Volgens InfoMoney vragen beleggers zich af welke richting het aandeel kan inslaan gezien de druk van hogere kosten en lagere inkomstenstromen waarmee het bedrijf te kampen heeft.

Een analyseverslag van Genial vermeldde dat de onbevredigende resultaten grotendeels te wijten waren aan hoge beheersbare en niet-beheersbare kosten, die de winstgevendheid negatief beïnvloedden.