Aksjemarkedet stiger når inflasjonen er lavere enn forventet

Investorer smiler da det amerikanske inflasjonstrykket for november kom inn på 7,1 % i ettermiddag.

Dette slår selv de mest optimistiske analytikere, med 7,3 % konsensusprognosen før kunngjøringen. Det er det laveste nivået siden desember 2021. Inflasjonen i oktober var 7,7 %.

Aksjemarkedet raser oppover

Aksjer kastet ikke bort tid på å dra nordover. S&P 500 var opp nær 3 % ved åpningsklokken. Obligasjoner likte seg også, 10-årsrenten gikk ned 10 bps og 2-årsrenten med 15 bps.

Sist måned så en lignende positiv reaksjon da inflasjonen ble lavere enn forventet i oktober, med inflasjonstall som fortsatte å presse markedene. S&P steg med 4 % da en inflasjon på 7,7 % ble annonsert, sammenlignet med 7,9 % anslått. Analytikere spådde at en KPI-avlesning i tråd med forventningene i dag ville ha forårsaket en S&P 500-økning på 0,8 %.

Dette er dermed den andre måneden på rad med en positiv inflasjonslesning, etter smerten i september.

Kjerneinflasjonen, som fjerner energi- og matkostnadene, som er kjent for å være mer volatile, kom inn på 6 % på årsbasis, ned fra 6,3 % forrige måned.

Hva skjer med rentene nå?

I morgen hever den amerikanske sentralbanken renten med 0,5 prosent. Dette er lavere enn de forrige økningene på 0,75 % og reflekterer håp om at inflasjonen, om enn høy, begynner å avta.

Dette vil bringe merket opp til mellom 4,25 % og 4,5 %. Den føderale åpne komiteen vil møtes denne uken for å diskutere neste skritt, med mange som fortsatt er fast bestemt på at rentene må opp igjen for å dempe inflasjonen, til tross for dagens positive lesning.

Feds inflasjonsmål er 2 %, som er et stykke ned fra denne siste avlesningen på 7,1 %. Dette er grunnen til at markedet fortsatt forventer at rentene vil stige dypt inn i Q1 neste år og muligens utover.

Arbeidsmarkedet er fortsatt sterkt

En annen bekymring er det robuste arbeidsmarkedet. Dette kan høres ut som en god ting, men et støyende arbeidsmarked vil bety at inflasjonen er mer klissete – det er en slags dårlige nyheter betyr gode nyheter. Det er vanskelig å forestille seg at inflasjonen virkelig kommer under kontroll uten at arbeidsledigheten øker og veksten lider.

Selvfølgelig forventer de fleste at det kommer i nær fremtid. Men foreløpig er dagens KPI-utskrift på 7,1 % foran forventningene, og mens investorene ikke er i nærheten av skogen ennå, er dette i det minste en liten seier – tydelig i den livlige markedsreaksjonen.