Nasdaq 100-prognose – kan indeksen fortsette å stige?

Det har vært en svimlende start på året for Nasdaq. Den mer teknologitunge indeksen er opp nær 15 % mindre enn seks uker inn i det nye året. 2023 har vært det perfekte middelet, i hvert fall så langt, for investorer som er arret av smerten fra det som kom før.

Indeksen har hoppet ettersom inflasjonen har falt. Mens levekostnadskrisen fortsatt er alvorlig, har markedet tilsynelatende sett nok fra de siste månedene med fallende data til i det minste å konkludere med at den har nådd toppen.

Hva dette betyr? jo at den viktige Federal Reserve kan svinge til en mykere pengepolitikk raskere enn tidligere antatt. Etter den siste renteøkningen på 0,25 %, indikerte Fed-leder Jerome Powell at han forventer et “par” flere økninger før den unnvikende terminalrenten er nådd, og markedet kan begynne å drømme om kutt.

Nasdaq ble knust i 2022

Selv om det er pent å se på 15% gevinsten i diagrammet ovenfor, er det litt styggere når du ser under panseret. En zoom ut på kartet for å fange 2022 viser hvor dårlig indeksen har prestert.

Nasdaq er veldig teknologitungt, som tilfeldigvis er den sektoren som er mest følsom for pengepolitikk. Dette skyldes at konseptet “profitt” er litt unnvikende i Silicon Valley. I stedet blir selskaper typisk verdsatt på grunnlag av løftet om fremtidig fortjeneste, med disse fremtidige kontantstrømmene diskontert tilbake til nåtiden for å danne en verdivurdering.

Når renten var på 0 %, var dette helt greit. Beveg deg raskt, knekk ting, som mantraet lyder. Vel, de monetære kyllingene kommer hjem for å raste, ettersom voldsom inflasjon har tvunget Fed til å heve renten.

Disse vurderingene er ikke fullt så bra når de diskonteres til 5 % i motsetning til 0 %, mens fortjeneste blir, vel, i det minste litt viktig. Så ned går aksjekursen – Nasdaq falt over en tredjedel av verdien i fjor, det verste tapet siden 2008.

Utskalering på diagrammet viser at den fine lille gevinsten er akkurat det – liten – i forhold til blodbadet i fjor.

Nasdaq langsiktig ytelse

Det som er interessant når man ser på Nasdaq som helhet er størrelsen på hoppet siden 2008. Det siste tiåret har virkelig vært teknologiens tidsalder, med Silicon Valley-oppstartsbedrifter som svulmer opp til enhjørninger og tar aksjemarkedet med storm.

Fra å falle under 2000 dollar i 2009, økte Nasdaq til nær 17 000 dollar i slutten av 2021, noe som ga opprørende avkastning for investorer.

Men etter tapet i 2022, hvor sannsynlig er det at vi ser en ytterligere tilbaketrekking? Eller er tilbakevisningen for øyeblikket spennende investorer nødt til å fortsette?

Vel, det er spørsmålet om billioner av dollar. For det første, ser man på den årlige avkastningen, er det relativt sjelden at Nasdaq har returnert to negative år på rad. Det har bare skjedd én gang siden 1974, i kjølvannet av dot com-boomen (da den var negativ i tre år på rad, uff).

Men det betyr egentlig ingenting, for å være ærlig. Bear-markeder stemmer ikke overens med kalenderår, mens fortiden ikke nødvendigvis er en indikasjon på fremtiden.

Det Nasdaqs skjebne i 2023 vil komme ned på er til syvende og sist Jerome Powell. Sektoren er iboende knyttet til renter, og hvis inflasjonen fortsetter å falle og en pivot halvveis gjennom 2023 er i spill, vil Nasdaq ha slakk til å klare seg.

Så igjen er det mange variabler som kan utløse nedsiderisiko. Russlands krig i Ukraina pågår fortsatt. Trusselen om en lavkonjunktur er stor, med byrden av høye renter følt over hele økonomien. Inntjeningen har så langt reflektert dette, og hvem vet hva som skjer på veien?

Som indekser går, er Nasdaq blant de mer volatile. Det er vanskelig å forutsi på de beste tidspunktene, men det stemmer spesielt i denne nåværende økonomien, som kjemper mot en cocktail av enestående faktorer. Men det viktigste av alt er fortsatt dette: hva vil Federal Reserve gjøre?