Tinn, kobber, og ikke gull, bly varediagrammer så langt i 2025

Tinnprisene har steget, og overraskende nok har avkastningen vært bedre enn til og med gull så langt i 2025.

“Det første kvartalet er allerede over, og noe overraskende er det ikke gull, men tinn som leder sammenligningen av de viktigste råvarene,” sa Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank AG, i en rapport.

Prisen på basismetallet har steget 25 % siden begynnelsen av året.

Mandag hadde prisen markert et nytt to-og-tre-kvarts års høyde på omtrent 37.100 dollar per tonn.

I skrivende stund var tremånederskontrakten på London Metal Exchange på 37 140 dollar per tonn, opp 1,5 % fra forrige stenging.

Forsinkelser i produksjonsstart

Prisen ble drevet opp av bekymring for at jordskjelvet i Myanmar kan forsinke gjenstart av produksjonen i den autonome Wa-regionen i landet.

Den opprinnelige antagelsen var at gruveforbudet iverksatt i 2023 ville være midlertidig.

Det ble antatt at restriksjonene ville bli opphevet i nær fremtid, slik at gruvedriften i Myanmar kan gjenopptas og produksjonsnivået kan gå tilbake til det normale.

Denne forutsetningen var basert på en forventning om at faktorene som førte til forbudet ville bli løst, og at regjeringen ville iverksette tiltak for å støtte gruveindustrien.

Virkeligheten var imidlertid en helt annen.

Gruveforbudet fortsetter

Forbudet forble på plass, og produksjonen i Myanmar fortsatte å avta.

Faktisk viste fjorårets produksjonstall et betydelig fall på nesten 50 % sammenlignet med året før.

Dette indikerte at virkningen av forbudet var mer alvorlig og langvarig enn først antatt.

De pågående restriksjonene skapte usikkerhet og motvirket investeringer i gruvesektoren, noe som førte til en vedvarende nedgang i produksjonen.

Den internasjonale tinnforeningen (ITA) har gitt ut en uttalelse som fremhever et betydelig underskudd i den globale tinnforsyningen.

På grunn av en kombinasjon av faktorer, særlig produksjonstap i Den demokratiske republikken Kongo, en viktig tinnproduserende region, anslår ITA at den nåværende gruveforsyningen av tinn faller under den globale etterspørselen med 16 %.

Denne betydelige mangelen har skapt bekymring for potensielle forstyrrelser i tinnmarkedet og industrier som er avhengige av tinnressurser.

“Indonesias februareksport av tinn ble mer enn doblet måned-til-måned, men med 3900 tonn holdt den seg godt under nivået i de foregående månedene,” sa Lambrecht.

På grunn av mangel på kraftfôr, risikerer kinesiske tinnsmelteverk å misse sine mål.

Kopper

COMEX kobberprisen har økt med betydelige 25 % siden starten av året, til tross for nylige tap, og er nå nesten lik prisen på tinn.

Kobberprisene på LME har også steget med ca. 10 % siden starten av året.

“Vi ser den siste prisnedgangen på den ene siden forårsaket av den generelle økningen i risikoaversjon i markedene, og på den andre siden som en “sunn” korreksjon etter den nesten overopphetede prisstigningen de foregående ukene,” sa Lambrecht.

Ifølge Commerzbank inkluderer positive faktorer som påvirker kobberprisen forbedret sentiment i Kinas industri- og byggesektorer og nedgangen i chilensk kobberproduksjon til under 400 000 tonn i februar, ned 5,5 % fra året før.

Lave eller negative behandlingskostnader (TC/RC) i Kina gir også støtte.

Den eskalerende tollkonflikten mellom Beijing og Washington kan imidlertid påvirke det positive sentimentet i Kina negativt, sa den tyske banken.

På en kinesisk kobbersmelteverkskonferanse ble det ikke gitt noen offisiell veiledning for andre kvartal.

Deltakerne bemerket imidlertid at kraftfôrtilførselen forble stram, noe som førte til at noen smelteverk begynte med vedlikeholdsarbeid tidlig.

Videre gir nye politiske protester foran en kobbergruve i Peru også støtte for kobberprisen.

Gruven som er berørt er landets syvende største, Antapaccay.

Lambrecht la til:

Som en påminnelse, i 2023/2024 ble utvidelsen av Las Bambas kobbergruve utsatt for betydelige forsinkelser i godkjenningsprosessen på grunn av protester fra urfolksgrupper.