Prognoza cen cukru: Słabszy BRL równoważy wysoki popyt na etanol

Cena cukru na giełdzie zwiększyła swoje straty, spadając z psychologicznego poziomu 19,00 centów za funt do 18,72 USD (stan na godzinę 11:36 GMT). Głównym czynnikiem wpływającym negatywnie na rynek jest słabszy real brazylijski. Mimo to wysoki popyt na etanol może w krótkim okresie utrzymać kontrakty terminowe na ICE powyżej poziomu wsparcia – 18,29 USD.

Wartość reala brazylijskiego

Real brazylijski nadal tracił na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego, co wpływa na notowania cukru. Siła tej waluty z rynku wschodzącego zwykle jest skorelowana z ceną tego produktu rolnego.

Podobnie jak inne towary, cukier jest wyceniany w dolarach amerykańskich. Jednocześnie koszty produkcji są zwykle obliczane w realach brazylijskich. Kiedy kurs reala spada, producenci w Brazylii ponoszą niższe koszty produkcji. W tym samym czasie towar jest w stanie uzyskać wyższą cenę w przeliczeniu na dolary amerykańskie.

W maju 2020 r. real był na rekordowo niskim poziomie – 0,1674. W tym samym okresie cena cukru na giełdzie spadła do najniższego od 13 lat poziomu – 9,05 centa za funt. Ostatnio kurs reala brazylijskiego podniósł się do dwuletniego maksimum na poziomie 0,2176, co spowodowało wzrost kontraktów terminowych ICE do 5-miesięcznego maksimum na poziomie 20,53 centów za funt.

W chwili pisania tego tekstu para BRLUSD kosztowała 0,1963 USD. Biorąc pod uwagę decyzję Fed w sprawie stóp procentowych, real prawdopodobnie pozostanie pod presją w krótkim okresie. Z uwagi na to spodziewam się, że w kolejnych sesjach cena cukru pozostanie poniżej kluczowego poziomu wsparcia-zwrotu-oporu wynoszącego 19,25 centów za funt.

Popyt na etanol

Nawet mimo niedźwiedziego czynnika, który ogranicza potencjał wzrostu ceny cukru, znajduje ona wsparcie w wysokim popycie na etanol. W ostatnich miesiącach popyt na to alternatywne paliwo wzrósł w związku z gwałtownie rosnącymi cenami ropy naftowej. W chwili pisania tego tekstu cena kontraktów terminowych Brent – benchmark dla światowej ropy naftowej – wynosiła 106,40 USD za baryłkę. Warto zauważyć, że psychologiczna bariera 100 dolarów, która od 2014 r. pozostawała nieosiągalna, jest stałym poziomem wsparcia od czasu rozpoczęcia wojny rosyjsko-ukraińskiej pod koniec lutego.

Podczas gdy amerykański etanol wytwarza się z kukurydzy, brazylijski jest w dużej mierze oparty na cukrze. Co więcej, ten południowoamerykański kraj jest drugim co do wielkości producentem etanolu – po Stanach Zjednoczonych. Mając to na uwadze, gwałtowny wzrost cen ropy naftowej, a następnie popytu na etanol będą nadal wspierać cenę cukru.