Morgan Stanley ogranicza półprzewodniki ze względu na niedowagę: czy warto sprzedawać?

Spółka ON Semiconductor Corp (NASDAQ: ON) znalazła się dziś w centrum uwagi po tym, jak Morgan Stanley obniżył swoją rekomendację do Underweight z Equal-Weight i obniżył cenę docelową z 70 do 65 dolarów.

To posunięcie Morgan Stanley wynika przede wszystkim z obaw związanych z narażeniem firmy na przemysł motoryzacyjny, szczególnie w obszarach takich jak węglik krzemu i czujniki obrazu. Firma zauważa, że biorąc pod uwagę obecną dynamikę branży, możliwości wzrostu mnożników wyceny ON Semiconductor są „ograniczone”.

Obniżenie tej rekomendacji jest następstwem szerszej tendencji obserwowanej w branży półprzewodników, zwłaszcza w segmencie analogowym, gdzie spółki notują znaczną premię.

Analityk Morgan Stanley, Joseph Moore, podkreślił, że jest mało prawdopodobne, aby szerszy segment analogowy rynku półprzewodników zyskał „wyróżniającą się nazwę” w obecnym cyklu upcyklingu

Pomimo tej obniżki nie wszyscy analitycy są nastawieni na niedźwiedzi. Spółka Wells Fargo zwróciła niedawno uwagę na firmę ON Semiconductor, dodając ją do swojej listy pomysłów taktycznych na trzeci kwartał na rok 2024, powołując się na firmę, która znajduje się w pobliżu punktu zwrotnego wzrostu przychodów i zysków, a jej wycena jest przekonująca.

Analityk Gary Mobley podtrzymuje rekomendację „Przeważaj” z ceną docelową na poziomie 95 USD, co ostro kontrastuje z perspektywą Morgan Stanley. Ta rozbieżność w opiniach analityków przedstawia złożony obraz dla inwestorów próbujących ocenić przyszłą trajektorię spółki.

Strategiczne manewry ON Semiconductor

Ostatnie strategiczne posunięcia ON Semiconductor, takie jak przejęcie SWIR Vision Systems, wskazują na dążenie do dywersyfikacji i wzmocnienia jej portfela, mimo że nie oczekuje się, że to konkretne przejęcie będzie miało znaczący wpływ na perspektywy finansowe w bliższej i średniej perspektywie.

Bardziej znacząca jest ambitna inwestycja firmy o wartości do 2 miliardów dolarów w nowy zakład produkujący chipy w Czechach, mająca na celu wzmocnienie jej zdolności produkcyjnych węglika krzemu.

Ekspansja ta stanowi część strategicznego planu mającego na celu zwiększenie obecności firmy w Europie i wspieranie rosnącego zapotrzebowania na pojazdy elektryczne, energię odnawialną i centra danych oparte na sztucznej inteligencji, co stanowi znaczący krok w jej długoterminowej strategii rozwoju.

Pod względem finansowym firma ON Semiconductor wykazała się odpornością i przewidywaniem strategicznym. Pomimo ogólnobranżowego wyzwania, jakim jest wysoki poziom zapasów, firmie udało się utrzymać stosunkowo dobre marże brutto dzięki lepszemu zarządzaniu zapasami w porównaniu z konkurentami.

Zarobki i wycena

Ostatnie wyniki kwartalne przekroczyły oczekiwania, a EPS non-GAAP wyniósł 1,08 USD, nieco powyżej konsensusu.

Jednak analitycy tacy jak Tristan Gerra z Baird utrzymują neutralną rekomendację dla akcji z ceną docelową na poziomie 60 dolarów, powołując się na obawy dotyczące przyszłego popytu i dostosowań zapasów.

Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że wyniki za drugi kwartał będą mieszane. Chociaż spółka zaobserwowała kilka korekt w dół oczekiwań dotyczących zysków – przy EPS GAAP szacowanym na 0,88 USD – pozostaje ostrożny optymizm, że ON Semiconductor może kontynuować trend umiarkowanych kwartalnych wzrostów przychodów.

Jeśli chodzi o wycenę, niektórzy analitycy uważają ON Semiconductor za spółkę niedowartościowaną, z potencjalnym długoterminowym wzrostem ze względu na strategiczne inwestycje w sektorach o dużym popycie, takich jak węglik krzemu do zastosowań motoryzacyjnych i półprzewodniki mocy do rozwiązań w zakresie energii odnawialnej.

Zróżnicowane opinie i dane różnych analityków dają złożony, ale intrygujący obraz wskazujący, że ON Semiconductor znajduje się w krytycznym momencie.

To mieszane tło fundamentalne przygotowuje grunt pod głębszą eksplorację akcji ON Semiconductor.

Teraz skupmy się na tym, co wykresy mówią na temat trajektorii cen akcji, badając wskaźniki techniczne i nastroje rynkowe, które mogą mieć wpływ na ich krótkoterminowe ruchy.

Celowany opór na 77,8 USD

Akcje ON odnotowały gwałtowny spadek od lipca ubiegłego roku, kiedy ich notowania przekraczały 110 dolarów. W ciągu ostatniego roku akcje straciły ponad 20% swojej wartości.

Wykres ON według TradingView

Choć w średnim terminie kurs akcji nadal pozostaje niedźwiedzi i notuje się poniżej 100-dniowej i 200-dniowej średniej kroczącej, na krótkoterminowych wykresach wykazuje byczą dynamikę. Wzrósł o ponad 25% od kwietniowych minimów poniżej 60 dolarów.

Inwestorzy, którzy są optymistycznie nastawieni do akcji spółki, aby osiągnąć zyski, mogą ją kupić po obecnych poziomach, utrzymując stop loss kilka centów poniżej ostatniego najniższego poziomu wynoszącego 66,76 USD.

Jeśli utrzyma się krótkoterminowy trend zwyżkowy i kurs akcji zdoła pokonać krótkoterminowy opór na poziomie 77,8 USD, może ponownie osiągnąć poziom 90 USD, przy którym można rozważyć zaksięgowanie zysków.

Ponieważ akcje spółki w dalszym ciągu znajdują się w średnioterminowym trendzie spadkowym, inwestorzy nastawieni na niedźwiedzie akcje mogą rozważyć zajęcie krótkiej pozycji w pobliżu 80 dolarów ze stop-lossem na poziomie 85,18 dolarów. Jeśli trend średnioterminowy przeważy nad krótkoterminowym, akcje mogą ponownie spaść do poziomu 60 dolarów, przy którym można księgować zyski.