Acțiunile XPO și RXO sunt puternic supraevaluate: cumpără, vinde sau păstrează?

Acțiunile XPO și RXO s-au descurcat bine în acest an, deoarece au continuat să bată indicele S&P 500. XPO a crescut cu peste 30%, în timp ce RXO a crescut cu 22,35%.

Acesta este un trend care continuă de mult timp. În ultimele 12 luni, cele două companii au crescut cu 55,95%, respectiv 51,30%, oferindu-le o capitalizare de piață de peste 13 miliarde de dolari, respectiv 3,34 miliarde de dolari.

RXO și XPO sunt nume mari în logistică

Economia SUA se bazează în mare măsură pe industria de camioane, care mută peste 80% din toată încărcătura din țară.

Camionul este o afacere foarte fragmentată din cauza barierelor sale relativ scăzute la intrare, deoarece tot ceea ce aveți nevoie este să cumpărați un camion.

Cu toate acestea, industria are câțiva jucători mari, cum ar fi Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO și Old Dominion.

XPO este o companie gigantică care oferă servicii de logistică în Statele Unite și în Europa. În SUA, are o cotă de piață de aproximativ 8%. În Europa, oferă soluții unor companii precum Spania și Marea Britanie.

Afacerea XPO a trecut prin schimbări majore, deoarece managementul și-a simplificat operațiunile. Ca parte a acestei tranziții, și-aseparat operațiunile în trei segmente. XPO se concentrează pe industria cu încărcături mai mici decât camioane.

GXO se concentrează pe logistică și pe managementul lanțului de aprovizionare, inclusiv pe lucrări precum depozitarea și îndeplinirea. RXO, pe de altă parte, este în industria de transport ușor de active. XPO și-a vândut și afacerea intermodală din America de Nord.

Afacerea XPO generează peste 7,7 miliarde USD în venituri anuale și un venit net de 189 milioane USD, ceea ce o face o companie cu marjă redusă.

Același lucru este valabil și cu RXO, care a realizat venituri de peste 3,9 miliarde de dolari și un venit net de doar 4 milioane de dolari. Cele mai multe costuri merg la transport, servicii și forță de muncă.

Analiză recentă a veniturilor

Cele mai recente rezultate financiare au arătat că XPO și RXO au avut o performanță mixtă în ultimul trimestru, deoarece industria a trecut prin provocări.

Veniturile XPO au crescut cu 8,5% în ultimul trimestru la peste 2,079 miliarde USD, în timp ce venitul net a fost de 150 milioane USD, o creștere de 51%.

RXO, pe de altă parte, a înregistrat o creștere cu 4% a creșterii volumului și o ușoară creștere a marjei sale brute la 19%. EBITDA ajustat a scăzut, de asemenea, ușor la 28 de milioane de dolari.

Cea mai mare parte a veniturilor sale a provenit din activitatea de brokeraj de camioane, urmată de ultimul kilometru și transport gestionat.

Se așteaptă ca aceste companii să se descurce modest în următorii ani, pe măsură ce Rezerva Federală începe să reducă ratele dobânzilor și pe măsură ce inflația se retrage. Cu toate acestea, costurile cu forța de muncă și prețurile mai mari ale energiei vor fi o mare provocare.

Cealaltă mare îngrijorare pentru XPO și RXO este că tranzacționează la prime mari pentru companiile care operează într-o industrie cu marjă scăzută.

XPO are un raport forward preț-câștig de 35, în timp ce RXO are un multiplu forward de peste 200, ceea ce înseamnă că sunt foarte scumpe.

Să folosim o abordare foarte simplă pentru a demonstra că sunt foarte supraevaluate. XPO are o capitalizare de piață de peste 13,8 miliarde de dolari și este de așteptat să realizeze venituri de peste 8,69 miliarde de dolari în 2025.

Are o marjă de venit net de 4,48%, în timp ce mediana sectorului este de 6,11%. Ca atare, dacă suntem suficient de generoși pentru a-i acorda un multiplu de 7%, înseamnă că va obține un profit de 608 milioane USD, oferindu-i un multiplu P/E forward de 22,7.

Pe de altă parte, se așteaptă ca RXO să câștige 3,8 miliarde de dolari și 4,29 miliarde de dolari în 2024 și 2025 și înregistrează în continuare pierderi. Folosind mediana sectorului de 6,11%, putem estima că profitul său în 2025 va fi de 262 milioane USD. Aceasta înseamnă că este destul de supraevaluat, deoarece compania nu este de așteptat să câștige acești bani.

Analiza prețului acțiunilor XPO

Celălalt risc pentru acțiunile XPO este acela că a format un model de diagramă dublu de sus pe graficul săptămânal. În cele mai multe cazuri, acesta este unul dintre cele mai populare semne de urs de pe piață. Dacă se întâmplă acest lucru, înseamnă că va scădea până la decolteu la 97 USD și apoi își va continua tendința descendentă.

Analiza prețului acțiunilor RXO

Prețul acțiunilor RXO a atins vârful la 32,8 USD la începutul acestui an, o creștere semnificativă față de minimul de anul trecut de 16,9 USD. S-a retras și s-a mutat într-o zonă de corecție, scăzând cu peste 10% de la cel mai înalt nivel din acest an.

Acțiunea s-a deplasat, de asemenea, sub punctul de retragere Fibonacci de 23,6%, un semn popular de urs. Pe o latură pozitivă, a rămas peste media mobilă de 50 de zile, ceea ce înseamnă că taurii sunt încă în control.

Cu toate acestea, cred că stocul va rămâne sub presiune pentru o perioadă. O scădere sub suportul la media mobilă pe 50 de zile va indica mai mult dezavantaj.