Oficialii Fed semnalează o abordare prudentă în privința reducerilor de dobândă, dar deschise la reduceri mai mari

Înalți oficiali ai Rezervei Federale au indicat că sunt deschiși la reduceri de jumătate de punct ale ratei dobânzii în lunile următoare, chiar dacă subliniază o abordare mai prudentă la următoarea întâlnire.

Acest lucru se întâmplă în timp ce banca centrală răspunde la o înmuiere a pieței muncii și la o reducere a presiunilor inflaționiste, lăsând ușa deschisă către reduceri mai agresive în cazul în care condițiile economice se înrăutățesc.

Guvernatorul Christopher Waller și președintele Fed din New York, John Williams, au subliniat amândoi necesitatea reducerilor ratelor în urma publicării unui raport privind locurile de muncă mixte vinerea trecută.

Raportul a arătat că 142.000 de noi locuri de muncă au fost adăugate în august și rata șomajului a scăzut la 4,2%, deși cifrele au fost sub așteptările economiștilor pentru 165.000 de noi locuri de muncă.

Waller a spus că economia Statelor Unite încă funcţionează bine, dar el a recunoscut că „riscurile de scădere” au crescut, necesitând acţiuni din partea Fed pentru a preveni deteriorarea în continuare a pieţei muncii.

El a adăugat că economia rămâne pe o bază solidă, dar a remarcat că este deschis la reduceri mai mari dacă datele economice o justifică.

„Dacă datele sugerează necesitatea unor reduceri mai mari, atunci voi sprijini și asta”, a spus Waller, stimulând o creștere bruscă a trezoreriei americane.

Randamentele trezoreriei reacționează pe măsură ce se pregătesc reduceri de rate

Posibilitatea unor reduceri mai mari ale ratei dobânzii a stârnit reacții imediate pe piață.

Randamentul Trezoreriei pe doi ani, care este deosebit de sensibil la modificările ratei dobânzii, a scăzut cu 0,09 puncte procentuale, până la 3,66%, în timp ce randamentul pe 10 ani a scăzut cu 0,05 puncte procentuale, până la 3,69%.

Acest răspuns sugerează că piețele analizează posibilitatea unei relaxări monetare mai agresive pentru a combate încetinirea creșterii economice.

Williams, în propriile sale observații, a făcut ecou tonul prudent al lui Waller, subliniind că economia rămâne stabilă deocamdată și că politica monetară este „bine poziționată” pentru a menține această stabilitate.

Cu toate acestea, Williams a subliniat și angajamentul Fed de a reacționa la datele primite, subliniind că banca centrală nu este blocată într-un anumit curs de acțiune.

Raportul privind locurile de muncă dezvăluie o diminuare a pieței muncii

Biroul de Statistică a Muncii (BLS) a publicat săptămâna trecută raportul privind locurile de muncă din august, arătând o adăugare de 142.000 de locuri de muncă, sub așteptările economiștilor.

Raportul a revizuit, de asemenea, cifra privind crearea de locuri de muncă din iulie la 89.000, alimentând și mai mult îngrijorările cu privire la încetinirea pieței muncii.

Creșterea locurilor de muncă în august a fost determinată de câștiguri în sectoarele construcțiilor și asistenței medicale, în timp ce industria prelucrătoare a înregistrat o scădere a ocupării forței de muncă.

Deși rata șomajului a scăzut ușor la 4,2%, experții rămân precauți cu privire la traiectoria economiei SUA.

Creșterea lunară a câștigurilor medii pe oră a fost de 0,4%, ceea ce se traduce printr-o creștere anuală de 3,8% – o cifră care rămâne peste nivelurile de dinainte de pandemie, dar mai mică decât maximele recente.

Fed dezbate ritmul reducerilor de rate

Următoarea reuniune a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) din 17-18 septembrie va avea ca rezultat o reducere cu un sfert de punct a dobânzilor, scăzând dobânzile de la maximul actual de 23 de ani de 5,25% la 5,5%.

Unii analiști, însă, consideră că așteptările pentru o reducere de 0,5% sunt exagerate.

„Piața este prea îngrijorată de o recesiune, iar acest raport arată că nu există niciun semn de recesiune”, a declarat Torsten Slok, economist șef la Apollo Global Management.

Nu este nevoie să treci la 50 când rata șomajului scade.

Oficialii Fed monitorizează îndeaproape piața muncii în timp ce lucrează spre obiectivul lor de a readuce inflația la ținta de 2%, pe baza modificării anuale a indicelui cheltuielilor de consum personal (PCE).

Core PCE, care exclude prețurile la alimente și energie și este favorizat de factorii de decizie politică, a fost de 2,6% în august, în scădere de la peste 5% la vârf în 2022.

Inflația se concentrează pe măsură ce economia se stabilizează

Ritmul de creștere a locurilor de muncă a încetinit în ultimele luni, câștigul mediu lunar de locuri de muncă scăzând la 142.000, față de media pe 12 luni de 202.000 de locuri de muncă.

În timp ce sectoare precum construcțiile și asistența medicală încă adaugă locuri de muncă, alte domenii, cum ar fi producția, dau semne de stres.

Datele au condus la îngrijorări cu privire la sustenabilitatea creșterii economice.

Williams a estimat că economia SUA s-ar putea extinde cu până la 2,5% în acest an, rata șomajului stabilizându-se la aproximativ 4,25%.

În timp ce aceste cifre sugerează stabilitate, ele ridică, de asemenea, întrebări cu privire la cât de agresiv ar trebui Fed să reducă ratele pe viitor.

David Kelly, strateg șef global la JPMorgan Asset Management, a intervenit în dezbatere, spunând că o reducere mai mare a ratei inițiale ar putea perturba piețele.

„Simt cu tărie că [prima tăietură] ar trebui să fie de doar 25 de puncte de bază”, a spus Kelly.

Rezerva Federală va deranja pe toată lumea dacă ajung la 50. Din motive psihologice, cred că este mult mai bine să se ușureze încet.

În timp ce Rezerva Federală se pregătește pentru următoarea sa întâlnire de politică, oficialii semnalează o abordare prudentă în privința reducerilor de rate, lăsând în același timp ușa deschisă pentru acțiuni mai agresive, dacă este necesar.

Odată cu relaxarea inflației și piața muncii dând semne de atenuare, banca centrală va începe probabil o cale lentă de relaxare monetară, deși reduceri mai mari rămân o posibilitate în funcție de date.

Deocamdată, Fed va monitoriza cu atenție economia pentru a se asigura că poate naviga în aceste ape incerte fără a duce SUA într-o recesiune.