KPI-inflationstakt på 8,6% – vad det betyder framöver

Jag är nostalgisk inför de dagar då marknaderna brukade vara beroende av Jerome Powells varje ord. För att vara ärlig så är jag nostalgisk för gröna marknadsdagar. Kanske sitter jag i soffan om fyrtio år och berättar för mina barnbarn om dagar då aktiekurserna brukade gå upp.

Återigen, den här nya månatliga spin-the-wheel-tävlingen som är CPI-avläsningen har blivit väldigt rolig, även om den till synes blir grymmare och mer förutsägbar för varje iteration, som en dålig skräckfilmserie (jag såg Paranormal Activity 3 på bio, och minns tydligt att folk skrattade när det var meningen att de skulle skrika av skräck istället – nu är det ett sätt att berätta om en dålig film).

Maj-KPI kom in hett i morse och slog 8,6% mot en prognostiserad 8,3%. Om man bryter ned siffran är det en ökning med 1% från april.

Även när man tar bort mat- och bränslepriserna, som är notoriskt volatila, steg kärninflationen fortfarande med 0,6%. Det här kärninflationstalet är vanligtvis det som beslutsfattare fokuserar på, men oavsett hur du svänger det, är detta ytterligare en oroande siffra för myndigheter som hade hoppats att inflationen skulle börja svalna.

Marknadsreaktion

Det stora rubriknumret – det största sedan 1981 – fick marknaden att rasa, med en härlig helröd färg som hälsade mig välkomna när jag kollade min portfolio i morse. Höll guld i sig åtminstone? Visar än en gång (om det fortfarande fanns ett dugg tvivel) att Bitcoin har en väg att gå innan den kan komma nära att göra anspråk på titeln som ett värde.

Politik

November smyger sig närmare, vilket betyder att mellanårsvalen är helt framme vid horisonten och Biden-administrationen kommer inte att vara nöjd med den fortsatta nedgången i konsumenternas sentiment som dessa inflationssiffror drar.

För att mäta konsumenternas sentiment kan du undersöka en miljon människor eller gräva djupt i köpmönster under de senaste månaderna – du kan till och med starta en konversation med tusen olika taxichaufförer om ekonomins tillstånd och spela in dina svar. Eftersom det är fredag bestämde jag mig för att inte göra någon av dessa saker; istället slog jag in “lågkonjunktur” i Google Trends-databasen och se, det skjuter i höjden som priset på mitt dagliga inköp av grekisk yoghurt (vid vilken tidpunkt byter jag från blåbär till banan för att spara pengar?).

Så ja, Bidens administration kan inte vara nöjd. Det finns mycket partiskhet och splittring över amerikansk politik just nu, men en sak som varje väljare kommer att bry sig om är deras plånbok, och nästan alla känner att deras blir lättare. Bidens godkännandebetyg har sjunkit söderut med 40%, via nedanstående data från Politico. För de som inte är medvetna om vad det betyder är det… dåligt.

Hur dåligt? Tja, jag trålade igenom den politiska historien för att hitta hur illa det var. Kommer du ihåg Donald Trump – USA:s tidigare president med notoriskt svaga godkännandebetyg? Biden är nu mindre populär jämfört med Trump i detta skede av presidentskapet (507 dagar), vilket den gröna linjen på nedanstående graf från FiveThirtyEight visar. Samtidigt är det inte ens en rättvis kamp att jämföra med Obama i samma skede av hans presidentskap. Faktum är att Biden är den minst populära presidenten i detta skede av sin mandatperiod (507 dagar) än någon annan sedan Gerald Ford tillbaka 1974. Oj.

Vad det betyder

Jag skrev i går om min övertygelse att vi till stor del var över Feds berättelse om höjningar/inflation, och hävdade att huvuddelen av de dåliga nyheterna redan var prissatta. Medan min tankeprocess återstår från den artikeln, dvs. jag tror fortfarande att olja är nyckeltalet att titta på från makrobasis, har det ökade trycket som Fed och Vita huset kommer att utsättas för efter dagens KPI-miss föga överraskande dragit ner marknaden ytterligare.

Men jag tror inte att så mycket har förändrats. KPI-måttet underkokar hur som helst inflationen, den verkliga siffran ligger betydligt norr om 8,6%. Hur som helst är det ännu ett slag mot Feds misslyckade försök att få grepp om inflationen, Vita husets popularitet och Wall Streets vinstsiffror. Och de är tre av de mest inflytelserika partierna i USA.

Hej, jag antar att vi alla bara kunde gå och köpa obligationer istället, men var skulle det roliga vara med det?