LME-kopparpriserna stiger över 10 000 USD/ton; finns det fler vinster i horisonten?

Priset på koppar steg förbi den betydande milstolpen på $10 000 per ton på torsdagen.

Detta prishopp följer på veckor av störningar i den globala kopparhandeln, utlöst av USA:s president Donald Trumps förslag att införa tullar på denna viktiga industriella metall.

Tullarna har skapat osäkerhet och instabilitet på kopparmarknaden, vilket lett till oro över potentiella leveransbrister och ökade kostnader för tillverkare som är beroende av koppar.

Prisstegringen är betydande eftersom koppar är en nyckelkomponent i olika branscher, inklusive konstruktion, elektronik och transport.

ING Groups analytiker sa i en anteckning:

Kopparpriserna har stigit med cirka 14 % hittills i år, med Donald Trumps tullhot som utlöser en ström av kopparflöden till USA och stramar åt utbudet på andra håll.

I februari 2025 instruerade Trump USA:s handelsdepartement att genomföra en utredning om det potentiella genomförandet av importtullar på koppar.

Detta steg drevs av oro över kopparimportens inverkan på den inhemska kopparindustrin och nationell säkerhet.

Undersökningen syftade till att fastställa om den ökande kopparimporten orsakade skada för amerikanska kopparproducenter och om sådan import kunde anses utgöra ett hot mot den nationella säkerheten.

Prisförskjutning

Kopparpriserna nådde sin högsta punkt sedan oktober i torsdags och klättrade med 0,6 % till 10 049,40 USD per ton på London Metal Exchange, medan priserna på New Yorks COMEX närmade sig en rekordhög nivå.

Den kraftiga uppgången i COMEX-priserna beror på sannolikheten för amerikanska tullar.

Detta har fått COMEX-terminer att handlas nära en rekordpremie jämfört med de i London, vilket har ökat gapet med motsvarande priser i London.

Priserna i USA har ökat med över 25 % i år, medan benchmarkpriset för LME har stigit med cirka 13 % hittills, enligt ING. Koppar fortsätter att dra nytta av att tullarna tillämpas i förväg.

“Det finns en ytterligare uppåtrisk för kopparpriserna i New York om tullar tillämpas; dock riskerar spreaden att dras tillbaka om eventuella tullar inte lever upp till förväntningarna”, säger Ewa Manthey, råvarustrategier på ING Group, i en rapport.

Aktierna stiger

Handlare har flyttat metall från globala LME-lager till USA på grund av hotet om tullar.

Denna förändring syftar till att dra nytta av möjligheten till arbitrage, vilket leder till en stadig ökning av CME-kopparaktier sedan Trumps presidentvalsseger.

Majoriteten av dessa försändelser har kommit från Sydamerika, och några kommer också från Asien. Samtidigt har LME-lagren upplevt en liten minskning.

“Utredningen kan ta månader, vilket gör att mer metall kan skickas till USA innan tullar införs”, sa Manthey.

Den amerikanska kopparrushen kan lämna resten av världen hårt mot koppar om efterfrågan tar fart snabbare än väntat.

Uppsägningar av LME-kopparoptioner har ökat kraftigt sedan slutet av februari, med de asiatiska lagren som har upplevt de mest betydande minskningarna, följt av de i Europa, sa ING.

Beställningar för att ta bort metall från LME-lager i Asien har stigit till sin högsta punkt sedan augusti 2017.

Importberoende

USA är beroende av kopparimport för att möta sina inhemska konsumtionsbehov.

År 2024 importerade USA cirka 850 000 ton koppar (exklusive skrot), vilket stod för ungefär 50 % av dess inhemska konsumtion, sa ING.

Chile var den primära källan till denna import och stod för 41 % av den totala importen, följt av Kanada med 27 %.

Med tanke på de utmaningar som är förknippade med ökad inhemsk produktion är det osannolikt att USA kommer att kunna minska sitt beroende av importerad koppar inom en snar framtid, noterade Manthey.

US Geological Survey (USGS) rapporterar att Amerika har cirka 5 % av de globala kopparreserverna och bidrar med cirka 5 % till den globala kopparutvinningen.

Den amerikanska kopparproduktionen har dock minskat under de senaste tio åren, med en total nedgång på 20 %, sa ING. Bara under det senaste året sjönk produktionen med 3 %, efter en minskning med 11 % 2023.

Kortsiktigt stöd förväntas från tariffrisker

“På lång sikt kan tullarna vara baisse för koppar och andra industriella metaller i samband med att tillväxten dämpas och inflationen hålls högre under längre tid”, tillade Manthey.

“Om den amerikanska inflationen förblir ihållande eller återhämtar sig kan det få Federal Reserve att fördröja eller öka räntesänkningarna.”

Efterfrågan på koppar och andra industriella metaller kommer sannolikt att försvagas på grund av den prognostiserade tillväxtnedgången i USA och de befintliga kampen i Kinas ekonomi, sa hon.

Den amerikanska nedgången förväntas vara ett resultat av tullar, medan Kina redan brottas med att återuppliva sin ekonomi.

Kopparpriserna kommer sannolikt att förbli understödda på kort sikt på grund av den amerikanska utredningen av kopparimport, enligt ING.

Detta beror på att tullarna har tullats i förväg och att den tidigare amerikanska fysiska marknaden stramas åt eftersom mer metall skickas till USA före eventuella avgifter.

“Tills resultatet av undersökningen blir tydligt kommer USA:s importefterfrågan utlöst av potentiella tullar att fortsätta att kompensera för motvind från avtagande global tillväxt och högre inflation när handelskriget ökar”, sa Manthey.