ECB sänker räntorna med 25 bps när inflationen lättar, men varnar för handelsspänningar som skymmer tillväxtutsikterna

Europeiska centralbanken sänkte på torsdagen sin styrränta med 25 punkter, med hänvisning till att inflationen lättade och ökade risker för ekonomisk tillväxt från handelsspänningar och affärspessimism.

Flytten var i linje med de flesta förväntningar.

Det markerar den sjunde räntesänkningen under det senaste året när ECB försöker stödja euroområdets ekonomi i en allt bräckligare global bakgrund.

Förslaget sänker ECB:s inlåningsränta till 2,25 %, den lägsta sedan början av 2023.

Det återspeglar också växande oro inom banken över avtagande företagsförtroende och det ekonomiska nedfallet från tullar som införts av USA.

“Euroområdets ekonomi har byggt upp en viss motståndskraft mot globala chocker, men utsikterna för tillväxt har försämrats på grund av stigande handelsspänningar”, sa centralbanken i sitt penningpolitiska uttalande.

“Ökad osäkerhet kommer sannolikt att minska förtroendet bland hushåll och företag”

I en anmärkningsvärd språkförändring släppte ECB sin tidigare bedömning att räntorna var “menbart mindre restriktiva” och erkände att en kombination av faktorer nu kan väga tyngre på euroområdets ekonomiska utsikter.

“Ökad osäkerhet kommer sannolikt att minska förtroendet bland hushåll och företag, och den negativa och volatila marknadens reaktion på handelsspänningarna kommer sannolikt att ha en åtstramande inverkan på finansieringsvillkoren. Dessa faktorer kan ytterligare tynga de ekonomiska utsikterna för euroområdet”, heter det.

Skiftet speglar centralbankens uppfattning att nuvarande räntenivåer nu ligger i den övre delen av vad den anser vara “neutral” – en ränta som varken stimulerar eller begränsar tillväxten.

Även om detta neutrala intervall är löst placerat mellan 1,75 % och 2,25 %, har beslutsfattare betonat att det inte är ett fast riktmärke.

ECB avstår från att ge tydlig vägledning medan marknaderna prissätter ytterligare två sänkningar

Trots räntesänkningen erbjöd ECB ingen tydlig vägledning om vägen framåt.

Istället bekräftade den att framtida beslut skulle fattas på möte för möte, beroende på ekonomiska data.

Finansmarknaderna prissätter ytterligare minst två räntesänkningar under 2025, och vissa analytiker ser utrymme för en tredjedel, särskilt om amerikanska tullar och global finansiell volatilitet ytterligare tynger euroområdets ekonomi.

President Christine Lagarde förväntas betona dessa risker under sin presskonferens.

Hon har tidigare uppskattat att handelsspänningar och den resulterande förtroendechocken kan minska så mycket som en halv procentenhet från tillväxten i euroområdet – en betydande hit för en region som redan växer i blygsamma takter.

Lagarde kommer sannolikt också att notera att inflationstrycket har lättat sedan ECB:s senaste möte i mars.

En starkare euro, fallande energipriser och en avtagande tillväxtutsikt har alla bidragit till ett minskat inflationshot.

Hon kan också påpeka att kinesisk export ytterligare kan sänka de globala priserna om USA:s tullar tvingar Peking att omdirigera varor till Europa och andra marknader.

Euron drar sig tillbaka från toppar men håller uppgångar

Efter ECB:s tillkännagivande föll euron mot 1,13 dollar, och halkade från de senaste topparna som senast sågs i början av 2022.

Ändå är valutan fortfarande uppe med cirka 5 % mot dollarn hittills i april, uppmuntrad av förändrade investerarsentiment och växande förväntningar på ökade försvarsutgifter i länder som Tyskland.

ECB:s nästa steg kommer att övervakas noga när beslutsfattare navigerar i en känslig balans mellan att stabilisera inflationen och att skydda ekonomin från externa chocker.