Nvidia ve diğer yapay zeka hisseleri 2025’te rüya koşusuna devam edecek mi? Analistler tartışıyor

2024 yılı, bir dizi faktörün bir araya gelmesiyle Yapay Zeka (YZ) hisselerinin değerlemesinde bir artışa tanık oldu.

Yapay zeka teknolojisindeki hızlı gelişmeler, artan yatırımcı coşkusu ve yapay zekanın çeşitli sektörlerdeki dönüştürücü potansiyelinin kabul edilmesiyle birleşince, yapay zeka odaklı birçok şirketin hisse senedi fiyatlarında önemli bir artış yaşandı

Yapay zeka, 2024 yılında da kurumsal söylemde baskın olmaya devam etti; S&P 500 şirketlerinin %40’tan fazlası 2. çeyrek kazanç görüşmelerinde bundan bahsetti.

2023’teki çarpıcı artışın ardından gelen bu trend, yapay zekanın çeşitli sektörlerdeki artan önemini vurguluyor.

Yapay zeka öncülüğündeki bu artışın 2024’teki en büyük örneği Applovin’di.

AppLovin, “Woody Block Puzzle” ve “Bingo Story” gibi oyunların arkasındaki mobil oyun stüdyolarına yaptığı yatırımlarla bilinen, yılı yaklaşık 13 milyar dolarlık bir piyasa değeriyle başlattı.

Yıl sonu itibarıyla değerlemesi 110 milyar doların üzerine çıkarak Starbucks, Intel ve Airbnb gibi şirketleri geride bıraktı. Şirket hisseleri bu yıl yüzde 758 artışla tüm teknoloji şirketlerini geride bıraktı.

Yapay zeka hisseleri 2025’te yükselişini sürdürecek mi?

Küresel araştırma şirketi UBS’nin analistleri, önümüzdeki yılda yapay zeka hisseleri için hem olumlu hem de olumsuz etkenlerin bulunduğunu ancak bunların iyi performans gösterebileceğini söylüyor.

Aracı kurum, yapay zeka ile ilgili son araştırma notunda, yapay zeka hisselerinin değerlemelerinin yüksek olduğuna dair yaygın inancın aksine, yapay zeka ile ilgili hisselerde son iki yıldır görülen yükselişin, fiyat/kazanç (F/K) çarpanlarındaki artıştan değil, esas olarak sağlam kazanç büyümesinden kaynaklandığını savundu.

Örneğin, ChatGPT Kasım 2022 sonlarında piyasaya sürüldüğünde NVIDIA’nın ileriye dönük P/E’si yaklaşık 40 kattı. Aracı kurum, hisse senedinin dikkat çekici yükselişine rağmen P/E çarpanının 30’ların altına düştüğünü vurguladı.

UBS, geleceğe bakıldığında, AI temasının P/E yeniden değerlendirmesine ihtiyaç duymadan güçlü kazanç büyümesini sürdürmesini bekliyor. Analistler, AI portföylerinin 2024’teki %35 EPS büyümesinin ardından 2025’te %25 EPS büyümesi sağlayacağını öngörüyor.

UBS, P/E çarpanlarında orta düzeyde bir düşüş olsa bile 2025’te yüzde 15’lik getiriler tahmin ediyor. Bu, iki yıllık güçlü performansın ardından hala etkileyici sayılır.

Ancak UBS, P/E çarpanını etkileyebilecek faktörleri vurguluyor. Olumsuz tarafta, beklenenden yavaş AI parasallaştırma ve makroekonomik veya ürün döngüsü belirsizlikleri P/E çarpanlarına baskı yapabilir.

Olumlu tarafı, daha hızlı parasallaşma ve daha güçlü nakit getirileri yeniden derecelendirmeyi destekleyebilir.

2025’te AI hisselerindeki oynaklık

UBS, yapay zeka hisselerindeki kolay kazanımların geride kaldığını ve yatırımcıların 2025’te biraz daha dalgalı getirilere hazırlanmaları gerektiğini kabul ediyor.

Bu beklenti, yapay zeka rallisinin daha olgun aşamasından kaynaklanıyor. Ürün döngüleri ve tarifelerle ilgili belirsizlikler, taktik yatırımcıların kısa vadeli kar satışlarına yol açma potansiyeli taşıyor.

Analistlere göre bu durum daha fazla oynaklığa yol açabilir.

Yatırımcılar, odak noktasının güçlü temel göstergelere geri dönmesi beklendiğinden, özellikle kaliteli yapay zeka hisselerindeki düşüşleri satın alarak yapılandırılmış stratejiler aracılığıyla artan oynaklıktan yararlanabilirler.

UBS ayrıca düzenleyici tartışmaların yapay zeka hisselerindeki oynaklığı artırabileceğinin altını çiziyor.

Ancak internet ve akıllı cihaz çağlarından alınan derslere dayanarak, düzenlemelere bağlı düzeltmelerin kısa ömürlü olma eğiliminde olduğuna, uzun vadeli performansın ise temel unsurlar tarafından yönlendirildiğine inanıyorlar.

Yapay zeka düzenlemeleri 2025’te şekillenecek

2024 yılında yapay zeka düzenlemeleri gelişmeye başladı ve UBS, 2025 yılında daha fazla kuralın getirilmesini bekliyor.

Düzenlemeler teknoloji sektörü için her zaman bir risk oluşturmuştur ancak sektörün hızla evrim geçirmesi göz önüne alındığında bu durum yapay zeka için özellikle geçerlidir.

UBS, önümüzdeki yıllarda yapay zeka düzenlemelerinin hız kazanacağını, yeni ABD yönetiminin yanı sıra Çin ve Avrupa’da da düzenleyicilere daha fazla dikkat gösterilmesinin beklendiğini öngörüyor.

Şirket, sektörün daha düzenli büyümesine rehberlik edebileceği için erken aşamadaki düzenlemelerin faydalı olduğunu düşünüyor.

Ancak, gelişimin ileri aşamalarında düzenlemelerin getirilmesi, eğitim ve fintech gibi diğer sektörlerde görüldüğü gibi, önemli zararlara yol açabilir.

UBS, ihracat kontrolleri de dahil olmak üzere yapay zeka düzenlemelerinin izlenmesinin önemli bir risk olduğunu vurgularken, jeopolitik veya düzenlemelerden kaynaklanan herhangi bir önemli düzeltmenin uzun vadeli yatırımcılar için bir satın alma fırsatı sunabileceğini belirtiyor.