Bu analistler neden Nvidia’daki ‘düşüşü satın almanızı’ istiyor?

Bernstein analistlerine göre, Nvidia hisselerindeki yapay zeka destekli yükselişin ivme kaybediyor olabileceği yönündeki endişeler “biraz erken” görünüyor ve yarı iletken devi hakkında olumlu bir görüşe sahipler.

Yıllar süren olağanüstü kazanımların ardından Nvidia’nın hisseleri 2025 yılında yavaşladı ve yılbaşından bu yana yaklaşık %15 düştü.

Şirket, yaklaşık %8,5’lik bir gerileme yaşayan daha geniş yarı iletken piyasasının ve aynı dönemde %1 değer kaybeden S&P 500’ün performansının altında kaldı.

Nvidia hisseleri pazartesi günü yüzde 8’den fazla düştü ve şu anda önümüzdeki on iki aylık kazançların yaklaşık 25 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, şirketin bir yıldaki en düşük değerlemesi ve on yıldır görülen en düşük seviyeye yaklaşması anlamına geliyor.

NVDA hissesi şu anda erken işlemlerde görülen kayıpları telafi ederek %2 yukarıda işlem görüyor.

Bernstein’ın Nvidia konusunda iyimser olmasının nedeni

Stacy A. Rasgon liderliğindeki Bernstein analistleri, bu değerleme değişimini, özellikle Nvidia’nın yeni bir ürün döngüsüne girmesiyle birlikte “biraz şaşırtıcı” olarak nitelendirdi.

Hisse senedinin şu anda Philadelphia Yarı İletken Endeksi’ne (SOX) kıyasla paritenin altında işlem gördüğüne dikkat çekildi. Bu, son on yılda nadir görülen bir durum.

Ayrıca Nvidia’nın S&P 500’e kıyasla primi 2016’dan bu yana en düşük seviyede.

Şirket, Nvidia’nın 11 milyar dolar tutarındaki Blackwell çip gelirlerinin tamamının Ocak ayında sevk edildiğini, bunun da arz kısıtlamalarının hafiflediğine ve önümüzdeki çeyreklerde talebin arzı aşmasının beklendiğine işaret ettiğini vurguladı.

Ayrıca, Nvidia’nın önemli müşterilerinden gelen sermaye harcaması verileri, yapay zeka altyapısına yatırım yapmaya devam edildiğini gösteren artış eğilimini sürdürüyor.

Yatırımcıların endişelerine yanıt veren Bernstein, DeepSeek AI etrafındaki korkuların, AI kaynaklı talebin mutlaka çökeceği anlamına gelmediğini de belirtti.

Özellikle Mayıs ayında yürürlüğe girecek yeni yapay zeka ihracat kısıtlamaları ve Çin’e yapılacak satışlara yönelik olası yasaklar nedeniyle düzenleyici risklerin devam ettiğini belirten Bernstein, Çin’in Nvidia’nın gelirlerindeki payının rekor seviyelere ulaşmasına rağmen son on yılın en düşük seviyesinde olduğunu belirtti.

Bernstein, NVDA hissesi için 185 dolarlık fiyat hedefiyle üstün performans notunu yineledi.

Citi analistleri de bir satın alma fırsatı görüyor

Citi analistleri ayrıca NVDA hissesi için 163,00 dolarlık hedef fiyat belirleyerek satın alma tavsiyelerini yinelediler.

Nvidia’nın hisselerinde son kazanç raporunun ardından yaşanan %13’lük düşüşe rağmen, yatırım durumunun bozulmadığına inanıyorlar.

Yatırımcıların endişeleri, ABD’nin Çin’e yapay zeka ihracatına yönelik artan kısıtlamaları ve olası tarifeler de dahil olmak üzere makroekonomik zorluklar etrafında arttı.

Bu durum, Nvidia’nın özellikle Singapur’daki daha geniş pazar pozisyonuna ilişkin risklerin yeniden değerlendirilmesine yol açtı.

Singapur, Nvidia’nın finansal operasyonlarında önemli bir rol oynuyor ve müşteri faturalandırma merkezi işlevi görmesi nedeniyle 2025 mali yılında şirketin tahmini toplam satışlarının %18’ini oluşturuyor.

Ancak şirketin son 10-K dosyasında belirtildiği üzere, Singapur’a yaptığı gerçek sevkiyatlar toplam satışların yüzde 2’sinden daha azını temsil ediyor.

Yapay zeka ihracat kısıtlamaları ve tarifeleri, Nvidia’nın brüt marjları üzerindeki potansiyel etkileri konusunda belirsizlikler yaratırken, Citi analistleri hisse senedinin artık tarihi değerleme seviyelerinin altında işlem gördüğünü ve cazip bir risk-ödül profili sunduğunu savunuyor.