الدولار الأمريكي/الروبل الروسي: الروبل ينتظر رفع أسعار الفائدة في روسيا

تحرك سعر صرف الدولار الأمريكي/الروبل الروسي بشكل جانبي هذا الأسبوع حيث ينتظر المستثمرون قرار سعر الفائدة القادم من بنك روسيا (BoR) وتقرير إنفاق الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة (PCE). وانخفض بأكثر من 14.4% من أعلى نقطة له في عام 2023.

لقد كان أداء الروبل الروسي جيدًا

كان أداء الروبل الروسي جيداً هذا العام، بفضل الأداء المرن لأسعار النفط الخام. ورغم انخفاض أسعار خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط في الآونة الأخيرة، إلا أنها ظلت باستمرار فوق 75 دولارا هذا العام.

وتستفيد روسيا من أسعار النفط لأنها ثالث أكبر منتج في العالم بعد الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية. وهو أكبر مصدر للأموال للحكومة الروسية.

وبينما فرضت الدول الغربية عقوبات على روسيا ووضعت سقفًا للأسعار، واصلت البلاد بيع نفطها في الغالب إلى الدول الآسيوية. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن الصادرات إلى الصين زادت بنسبة 5% في النصف الأول من العام.

وكشفت أرقام إضافية أن عائدات النفط والغاز ارتفعت بنسبة 50% في يونيو مقارنة بالفترة نفسها من عام 2021. وتظهر هذه البيانات أن روسيا هندست رداً قوياً على الولايات المتحدة والدول الأوروبية،

وفي الوقت نفسه، تظهر المزيد من الأرقام الاقتصادية أن الاقتصاد في حالة جيدة إلى حد ما، مدعومًا بزيادة الإنفاق الدفاعي. ونتيجة لذلك، ظل معدل البطالة أقل من 3%، الأمر الذي أدى إلى تفاقم نقص العمالة.

إن التحدي الأكبر الذي يواجه الاقتصاد الروسي يتلخص في استمرار التضخم الاستهلاكي في البلاد في الارتفاع، بفضل الإنفاق القوي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) إلى 8.6٪ في يونيو من 8.3٪ في الشهر السابق. وقفز التضخم من أدنى مستوياته في العام الماضي عند 2.3%.

رفع أسعار الفائدة في بنك روسيا

لذلك، فإن الاقتصاد المزدهر وارتفاع معدل التضخم يعني أن بنك روسيا (BoR) من المرجح أن يحقق ارتفاعًا كبيرًا هذا الأسبوع. ويتوقع الاقتصاديون أن يرفع البنك أسعار الفائدة من 16%، حيث بقيت منذ ديسمبر/كانون الأول، إلى 18%. ستكون الزيادة بمقدار 200 نقطة أساس هي الأكبر منذ أشهر.

وسيكون رفع سعر الفائدة بمثابة انحراف عما تفعله البنوك المركزية الأخرى. قام البنك المركزي الأوروبي (ECB) بالفعل بخفض أسعار الفائدة لأول مرة ويتوقع المحللون أن يخفضها عدة مرات هذا العام.

قام البنك الوطني السويسري (SNB) بخفض أسعار الفائدة مرتين بينما قام البنك المركزي السويدي بخفض أسعار الفائدة مرة واحدة أيضًا. فقد خفضت البنوك المركزية في بلدان الأسواق الناشئة مثل البرازيل والمكسيك وتشيلي أسعار الفائدة القياسية.

كما وضع البنك المركزي الروسي إجراءات أخرى لدعم الروبل. على سبيل المثال، فرضت ضوابط صارمة على العملة للحد من استخدام الدولار الأمريكي واليورو في الاقتصاد.

وفي يونيو/حزيران، أوقف البنك المركزي التداول بالعملتين في بورصة موسكو (MOEX). كما مددت القيود المفروضة على سحب العملات الأجنبية حتى سبتمبر من هذا العام.

وهذا يعني أنه يكاد يكون من المستحيل على الروس فتح حسابات جديدة بالعملة الأجنبية في البنوك. أيضًا، تتم معالجة عمليات السحب في الغالب بالروبل الروسي. وتأمل روسيا أن تساعدها هذه الإجراءات في تقليص دور الدولار “السام” في الاقتصاد.

بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية المقبلة

كما انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي/الروبل الروسي مع تركيز المستثمرين على إجراءات الاحتياطي الفيدرالي. انخفض مؤشر الدولار مؤخرًا بعد أن ألمح مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيبدأ في خفض أسعار الفائدة قبل انخفاض التضخم إلى 2٪.

وكانت الأرقام الاقتصادية الأخيرة مشجعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لأنها أظهرت أن التضخم ينخفض بشكل مطرد في حين أن معدل البطالة آخذ في الارتفاع. وارتفع معدل البطالة إلى 4.1%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021.

وأظهرت البيانات الأخيرة أيضًا أن المؤشر الرئيسي والأساسي لأسعار المستهلك قد انخفض إلى 3.0% و3.2% على التوالي. ويتوقع الاقتصاديون أيضًا أن تنخفض بيانات إنفاق الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة بشكل طفيف في يونيو.

ولذلك، تظهر بيانات سوق المبادلة الأخيرة أن المتداولين يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء ثلاثة تخفيضات هذا العام نظرًا لتباطؤ الاقتصاد. وقال أحد محللي بلومبرج في مذكرة:

“من المرجح أن تقدم بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو أخبارًا مشجعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي. من المرجح أن تكون الوتيرة الشهرية لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مقياس السعر المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، متسقة مع هدف 2٪ للطباعة الثالثة على التوالي.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/روبل

يظهر الرسم البياني اليومي أن سعر صرف USD/RUB بلغ ذروته عند 102.52 العام الماضي وانخفض الآن إلى 86. وقد حدث هذا الأداء في بيئة منخفضة الحجم حيث انهار الطلب والعرض للروبل في الأسواق الدولية.

وظل الزوج تحت خط الاتجاه الهابط الذي يربط أعلى التقلبات منذ أكتوبر من العام الماضي. وقد ظل أدنى من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا وهو أعلى بقليل من مستوى الدعم الرئيسي عند 86.62، وهو أدنى نقطة له في فبراير.

لذلك، من المرجح أن يظل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي في هذا النطاق هذا الأسبوع حيث يركز المستثمرون على بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية وقرار بنك روسيا بشأن سعر الفائدة.