التحركات الجديدة لشركتي فايزر وإيلي ليلي تزيد من معاناة والجرينز

شهدت شركة Walgreens Boots Alliance Inc. (NASDAQ: WBA) انخفاضًا كبيرًا في قيمة أسهمها، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 65% هذا العام.

وتتزايد التحديات التي تواجه الشركة، مع الضغوط التنافسية الجديدة من شركات الأدوية العملاقة مثل شركة فايزر (NYSE: PFE) وشركة إيلي ليلي آند كو (NYSE: LLY).

أطلقت الشركتان استراتيجيات من شأنها أن تؤثر بشكل كبير على عمليات البيع بالتجزئة والصيدلة التقليدية لشركة Walgreens.

كشفت شركة فايزر هذا الأسبوع عن “PfizerForAll”، وهي منصة للرعاية الصحية عن بعد والتجارة الإلكترونية مصممة لتبسيط الوصول إلى خدمات الرعاية الصحية.

تشكل هذه المبادرة الجديدة تهديدًا مباشرًا لنموذج العيادات التقليدي الذي تتبعه شركة Walgreens.

توفر منصة فايزر خدمات صحية افتراضية وتوصيل الأدوية مباشرة إلى المستهلك، وهو ما قد يؤدي إلى تقليل حركة المشاة في عيادات Walgreens.

بالإضافة إلى ذلك، سوف يستفيد المرضى الذين يستخدمون برنامج PfizerForAll من خدمة توصيل أدوية شركة Pfizer إلى منازلهم، وهو ما قد يؤدي إلى تآكل مبيعات الصيدليات بالتجزئة في Walgreens.

قد تؤثر شركة إيلي ليلي على مبيعات Walgreens

ومن ناحية أخرى، فإن شركة Eli Lilly & Co (NYSE: LLY) لا تجعل الأمور أسهل بالنسبة لشركة Walgreens أيضًا.

وأكدت شركة الأدوية العملاقة مؤخرًا أن المستهلكين يمكنهم الاستمتاع بخصم 50% على دواء إنقاص الوزن الشهير عالميًا Zepbound إذا تم طلبه مباشرة من منصة التجارة الإلكترونية الخاصة بالشركة.

سيؤدي التحديث الذي قدمته شركة Lilly إلى إجراء العديد من التبديلات إلى منصتها عبر الإنترنت، مما سيؤدي إلى خفض مبيعات الصيدليات بالتجزئة لشركة WBA بشكل أكبر.

ومن المرجح أن تؤثر التطورات المذكورة أعلاه بشكل كبير على مبيعات شركة والجرينز وملامح هامش أرباحها. وربما يكون هذا هو السبب وراء قيام وول ستريت حاليًا بتقييم الشركة المدرجة في بورصة ناسداك عند مستوى “الاحتفاظ” فقط.

هل أسهم Walgreens هي فخ القيمة؟

ما يزال من الأمور الجذابة في أسهم Walgreens هو العائد المربح على الأرباح بنسبة 10.58%. ومع ذلك، كانت هناك مخاوف تتعلق باستدامتها نظرًا لأن الشركة المتعددة الجنسيات لا تزال تكافح من أجل تحقيق الربحية.

سجلت الشركة تدفقات نقدية حرة سلبية بلغت 1.1 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024. ولهذا السبب خفضت WBA توزيعاتها النقدية بنحو 50% في يونيو.

إن أسهم شركة Walgreens تتداول عند حوالي ستة أضعاف أرباحها المتأخرة، وقد تبدو رخيصة. ولكن التحديات المذكورة أعلاه، مجتمعة، تفسر لماذا قد يكون من الأفضل للمستثمرين التعامل معها باعتبارها فخًا تقليديًا للقيمة.

ورغم أن امتلاك شركة WBA قد يبدو غير مكلف من الناحية الكتابية، فقد لا يكون كذلك بعد عام أو عامين، وخاصة إذا استمرت أوضاعها المالية في التدهور. وبالتالي، فإن الافتقار الواسع النطاق للاستقرار في أعمالها يجعل السهم غير مناسب ما لم تكن لديك قدرة غير عادية على تحمل المخاطر.