سهم تاتا موتورز يدخل في تصحيح بعد تخفيض التصنيف؛ هل تشتري عند الانخفاض؟

حقق سهم شركة تاتا موتورز أداءً جيدًا هذا العام حيث تفوق على معظم شركات صناعة السيارات. ارتفع السهم إلى أعلى مستوى قياسي عند 1180 روبية في يوليو، بزيادة تزيد عن 1800٪ عن أدنى مستوى له في عام 2020. وقد ارتفع بنسبة تزيد عن 31٪ هذا العام، متفوقًا على شركات مثل تويوتا وفورد وجنرال موتورز وستيلانتس وفولكس فاجن، والتي انخفضت هذا العام.

طلب قوي على شركة تاتا موتورز

أدى الأداء القوي لشركة تاتا موتورز إلى جعلها في المرتبة الثانية عشرة بين شركات صناعة السيارات في العالم من حيث القيمة السوقية. وأصبحت شركة أكبر من أمثال ستيلانتيس وهيونداي وفورد وسوزوكي.

وقد حدث هذا النمو لأن الشركة شهدت طلبًا قويًا على مركباتها التجارية ومركبات الركاب. وتُظهِر أحدث البيانات أن عدد المركبات المسجلة في الهند ارتفع إلى أكثر من 326 مليونًا في عام 2020 من أقل من 110 ملايين في عام 2008. ومن المرجح أن العدد قد نما منذ ذلك الحين.

إن نمو الهند يشكل أهمية كبيرة بالنسبة لشركة تاتا موتورز لأنها تمثل أكبر أسواقها. كما شهدت شركات صناعة السيارات الهندية الكبرى الأخرى مثل ماهيندرا آند ماهيندرا وماروتي سوزوكي ارتفاعاً في أسعار أسهمها لنفس السبب.

ومن الجدير بالذكر أن شركة تاتا موتورز، على عكس نظيراتها الغربية مثل فولكس فاجن وبي إم دبليو وفورد وجنرال موتورز، ركزت في الغالب على بيع المركبات ذات محرك الاحتراق الداخلي. وفي حين استثمرت تاتا في تحويل أعمالها إلى سيارات كهربائية، ظلت معظم طاقتها في قطاع محركات الاحتراق الداخلي.

اضطرت معظم الشركات التقليدية التي تحولت إلى السيارات الكهربائية إلى تقليص عملياتها في الأشهر القليلة الماضية بسبب انخفاض الطلب وارتفاع الخسائر.

كما تتميز شركة تاتا موتورز بتنوع منتجاتها بشكل كبير، فهي تبيع المركبات التجارية مثل الشاحنات وسيارات الركاب والمركبات الفاخرة من خلال علامتها التجارية جاكوار لاند روفر (JLR).

النتائج المالية لشركة تاتا

كانت النتائج الأخيرة لشركة تاتا موتورز وجاكوار لاند روفر قوية. فقد ارتفع إجمالي إيراداتها بنسبة 5.7% إلى 108 آلاف كرور روبية أو 13 مليار دولار، في حين تجاوزت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 15.6 ألف كرور روبية.

وجاء هذا النمو مع زيادة الشركة لعدد المركبات التي باعتها، حيث باعت عددًا أكبر من المركبات مقارنة بنفس الربع في عام 2023. وباعت 330.3 ألف وحدة، وهي زيادة كبيرة مقارنة بـ 322.2 ألف وحدة باعتها في نفس الفترة من عام 2023.

ظلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة تاتا موتورز ثابتة عند 14.4 ألف كرور روبية بينما بلغ صافي ربحها قبل الضرائب 8.8 ألف كرور روبية.

وقد أظهرت هذه الأرقام أن أداء الشركة كان متواضعاً في سوق صعبة للسيارات. فقد باعت جاكوار لاند روفر 97,755 سيارة في الربع، مما أدى إلى توليد إيرادات تجاوزت 7.2 مليار جنيه إسترليني وربح بلغ 693 مليون جنيه إسترليني.

ونتيجة لذلك، حصلت جاكوار لاند روفر على ترقيات ائتمانية من ستاندرد آند بورز جلوبال وموديز، وهي علامة إيجابية من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض تكاليف الاقتراض.

المخاوف بشأن النمو والتقييم

ومع ذلك، لا تزال هناك مخاوف بشأن تقييم شركة تاتا موتورز وآفاق النمو، وهو ما يفسر سبب تحرك السهم إلى التصحيح بعد انخفاضه بأكثر من 15% من أعلى نقطة له هذا العام.

وقد حدثت بعض عمليات البيع يوم الأربعاء عندما خفض المحللون في UBS تصنيف الشركة، مشيرين إلى الخصومات الكبيرة التي تقدمها جاكوار لاند روفر. وأبقى UBS على تصنيف البيع للسهم مع هدف ₹825، بانخفاض يزيد عن 16٪ عن المستوى الحالي.

يعد بنك UBS أحد أكثر المحللين تشاؤمًا فيما يتعلق بشركة Tata Motors. وتستهدف شركة Jefferies، وهي شركة رائدة في وول ستريت، سعرًا مستهدفًا يبلغ 1330 روبية، مما يعني أنها تتوقع ارتفاعه بأكثر من 30% عن المستوى الحالي.

ومع ذلك، فإن نومورا لديها تصنيف شراء لسهم تاتا موتورز وقامت مؤخرًا بترقية توقعات السهم من 1294 روبية إلى 1303 روبية. في المجمل، يبلغ متوسط هدف السهم لأسهم تاتا موتورز 1176 روبية، بزيادة 20% عن المستوى الحالي.

إن أحد المخاوف الرئيسية بشأن شركة تاتا موتورز هو أنها تتداول بتقييم أعلى مقارنة بنظيراتها العالمية. فهي تتداول بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 15.8 ومضاعف 2026 12.7. وعلى النقيض من ذلك، فإن معظم شركات صناعة السيارات العالمية لديها مضاعفات سعر إلى ربحية أقل من 5. تتمتع شركة فورد بنسبة سعر إلى ربحية 5.6 في عام 2025 بينما تتمتع شركة جنرال موتورز بمضاعف 4.76.

وبالتالي، سوف تحتاج شركة تاتا موتورز إلى مواصلة النمو لتبرير تقييم أعلى من نظيراتها العالمية. وبالتالي فإن التحدي يكمن في معرفة من أين سيأتي هذا النمو الآن في ظل وجود دلائل تشير إلى تباطؤ الاقتصاد الهندي.

تحليل سعر سهم شركة تاتا موتورز

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم شركة تاتا موتورز بلغ ذروته عند 1180 روبية في يوليو/تموز، ثم انتقل الآن إلى سوق هبوطية بعد انخفاضه بأكثر من 15%. وقد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ يوليو/تموز 2023.

كما تحرك السهم إلى ما دون المتوسطات المتحركة على مدار 50 يومًا و100 يومًا ومستوى الدعم الرئيسي عند 1057 روبية، وهو أعلى مستوى له في مارس. كما أشار مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية (RSI) إلى الانخفاض.

لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الانخفاض حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 900 روبية، بانخفاض 9٪ عن مستواه الحالي.