Hvorfor er priserne på majs, sojabønner, sukker, kakao og hvede faldende?

Landbrugsråvarer har endnu et vanskeligt år, da markedet forbliver i en æra med overflod. Sukkerprisen handlede til $18,65, et fald på over 33% fra sit højeste punkt i år og svæver tæt på sit laveste punkt siden november sidste år.

Majs er på den anden side faldet til det laveste niveau siden oktober 2020. Det er faldet med over 52 % fra det højeste niveau i 2023. Sojabønnerpriserne er faldet til 1.058 USD, et fald på 33 % fra det højeste punkt i år og er på sit laveste punkt siden november 2020.

Selv kakao, hvis pris forbløffede markedet tidligere i år, har bevæget sig ind på et dybt bjørnemarked. Det er faldet med over 35 % fra det højeste år til dato.

Rusland og Ukraine kornaftale

Råvarer som majs, hvede og sojabønner falder, selvom krigen i Ukraine eskalerer. Mens sortehavets kornaftale sluttede, eksporterer de to lande stadig betydelige kornprodukter gennem regionen.

Nylige data viste, at Ukraine eksporterede over 5 millioner tons korn om måneden, højere end hvad det eksporterede i 2023. Selvom disse tal er lavere end, hvad landet eksporterede før invasionen, bevæger de sig i den rigtige retning.

Ukraine har opnået denne succes ved at fokusere på landbrug i den vestlige side og ved at etablere nye ruter.

I en nylig erklæring meddelte det amerikanske landbrugsministerium (USDA), at majseksporten fra Ukraine vil fortsætte med at stige i år

Overflods æra

Disse råvarer er også faldet, fordi vi lever i en æra med overflod i landbrugssektoren. Ifølge USDA forventes den globale majsproduktion for sæsonen 2024/25 at være 1,2 millioner tons højere end tidligere antaget. Den forventer, at den samlede produktion vil være på 1,52 milliarder, hvor Ukraine og USA fører an.

Samme tendens sker på hvedemarkedet, som vil være præget af større udbud og slutlagre. Hvedeproduktionen vil stige med 134 millioner bushels til 2.008 millioner bushels, efterhånden som det høstede areal stiger.

Andre lande som Canada og Pakistan forventes at se højere hvedeproduktion, hvilket vil blive opvejet af et fald i russisk produktion på grund af de seneste frostskader.

I mellemtiden forventes sojabønneproduktionen i USA at falde med 15 millioner bushels til 4,4 milliarder. Globalt vil sojaproduktionen fortsætte med at stige, hjulpet af Kina og Brasilien.

Det samme sker på sukkermarkedet, hvor det amerikanske udbud vil stige med over 304.000 korte tons. Andre lande, der ser mere sukkerforsyning, er Mexico og Indien. Samtidig har Indien fortsat sit sukkereksportforbud.

Hovedårsagen til, at kakaoprisen er faldet, er, at hedgefonde har skruet ned for deres bullish satsninger på råvaren, efter at den steg tidligere i år.

Der er også bekymring for, at kakaoproduktionen vil begynde at stige i de kommende måneder. Udfordringen for kakao er, at rampeproduktion normalt ikke er mulig, fordi kakaotræer tager mange år at vokse.

amerikansk valgkamp

Sojabønner og majspriser vil også blive påvirket af den igangværende amerikanske præsidentkampagne. Nylige data viser, at Donald Trump kan tabe valget til Kamala Harris. En PredictIt-måling viser, at Kamala har et sundere forspring mod Trump.

Trump er bredt set som en negativ kandidat til landbrugsmarkedet. Et af hans kampagneløfter er at indføre betydelige toldsatser på kinesiske varer i et forsøg på at håndtere det amerikanske handelsunderskud.

Som vi så i hans første periode, reagerede Kina på hans toldsatser ved at målrette landbrugssektoren i USA. Dette var en god strategi, fordi de fleste landbrugsstater har en tendens til at læne sig op af republikansk, og at Kina er den største køber af disse råvarer.

Den sidste handelskrig havde en anden vigtig indvirkning på landbrugssektoren. Kina har øget indkøb fra andre lande som Brasilien og Argentina. Det har også investeret enorme summer i at øge sin lokale produktion.

Majs, sojabønner og hvede kan falde yderligere

Der er chancer for, at priserne på vigtige landbrugsprodukter vil fortsætte med at falde yderligere på kort sigt. Et godt eksempel på dette er majs, der som vist nedenfor har været i et stejlt udsalg efter at have toppet med $825 i 2022.

Majs er fortsat med at lave lavere og lavere højder i år. Det er også faldet under det vigtige støtteniveau på $410, dets laveste niveau i februar i år. Majs forbliver under 5-dages og 200-dages glidende gennemsnit.

Derfor er vejen for den mindste modstand for majs nedad, med det næste punkt at se er på $350. Den samme tendens sker på tværs af andre landbrugsvarer som sojabønner, hvede og sukker, hvilket betyder, at tendensen vil fortsætte. Jeg tror, at opsvinget vil ske, muligvis efter det amerikanske valg.