Jefferies sænker Coinbase-målet til $220: Er det tid til at sælge?

Jefferies har revideret sit kursmål for Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) fra $245 til $220, hvilket bevarer en Hold-rating på aktien.

Denne justering afspejler voksende bekymring over markedsforhold og faldende volatilitet i kryptovalutasektoren.

Nedjusteringen følger et betydeligt fald på 28 % i Coinbases samlede handelsvolumen i 2. kvartal, hvor detailhandelsvolumen faldt med 34 % og institutionel volumen med 26 %.

Coinbases faldende handelsvolumen

Reduktionen i handelsvolumen har direkte påvirket Coinbases økonomiske resultater.

Transaktionsindtægter faldt med 27%, hvilket understreger følsomheden af Coinbase’s kerneforretning over for markedsudsving.

På trods af disse udfordringer lykkedes det Coinbase at øge sin detailtakstrate med 13 basispoint til 1,80% takket være nye afledte produkter og tegnebogstjenester.

Den institutionelle take rate oplevede også en lille stigning og nåede 0,34 %, det højeste siden begyndelsen af 2021.

Disse forbedringer i takstraterne var imidlertid utilstrækkelige til at opveje det samlede indtægtsfald.

Coinbases indtjeningsrapport for 2. kvartal

Coinbase’s Q2 indtjeningsrapport, udgivet den 1. august, understregede virksomhedens kampe.

Selvom det overgik analytikernes omsætningsforventninger med en omsætning på 1,45 milliarder dollars for kvartalet, en stigning på 104,8 % i forhold til året før, var dens GAAP EPS på 0,14 USD under estimaterne.

Selskabets rentabilitet blev tynget af et fald i handelsvolumen og højere driftsomkostninger. Justeret EBITDA faldt til $596 millioner fra $1,01 milliarder i det foregående kvartal.

Dette var på trods af en stigning på 17% fra kvartal til kvartal i abonnements- og serviceomsætning, som nåede op på 599 millioner dollars.

Handelsvolumen for 2. kvartal lå på 226 milliarder dollars, et fald fra 312 milliarder dollars i 1. kvartal.

Især har volumenskiftet i retning af Bitcoin og Ethereum, som genererer lavere spreads sammenlignet med mindre altcoins, bidraget til faldet i omsætningen.

Coinbases stærke likviditetsposition på 7,8 milliarder dollar

Mens Coinbase har diversificeret sine indtægtsstrømme – og viser robust vækst i abonnementer og tjenester – er virksomheden fortsat stærkt afhængig af transaktionsindtægter, som er sårbare over for markedsvolatilitet.

Bestræbelser på at udvide sin institutionelle kundebase gennem Coinbase Prime og relanceringen af operationer på Hawaii er lovende.

Men de igangværende juridiske kampe med SEC og lovgivningsmæssige usikkerhedsmomenter kaster fortsat en skygge over virksomhedens udsigter.

Coinbases nuværende værdiansættelse viser et blandet billede. Aktiens fremadrettede P/E-forhold på 36,2 kan ses som høj, givet selskabets volatile indtægtsstrømme.

Ikke desto mindre tilbyder Coinbases stærke likviditetsposition med $7,8 milliarder i USD-ressourcer en vis beskyttelse mod fremtidige markedsudsving.

Når aktien navigerer i disse udfordringer, vil teknisk analyse være afgørende for at afgøre, om Jefferies’ reducerede kursmål signalerer en salgsmulighed, eller om den udgør en potentiel købsmulighed.

$260: Hård modstand

Efter en dramatisk stigning på over 700% siden starten af 2023 ramte Coinbases aktie en vejspærring i marts i år. Aktien har forsøgt at bryde over $260 tre gange siden da, kun for at gå tilbage hver gang.

Kilde: TradingView

Før deres Q2-resultater tidligere på måneden, fandt aktien støtte omkring $209. Dette niveau er dog nu blevet et modstandspunkt, da aktien kæmper for at lukke over det. Uden en daglig lukning over $209 bør investorer være forsigtige med at indlede nye lange positioner.

I betragtning af den nuværende svaghed, der er tydelig i de daglige diagrammer, kan bearish-traders overveje at åbne en short position, hvis aktien stiger over $200, med et stop loss på $213,4. Hvis den nedadgående tendens fortsætter, kan aktien falde tilbage til dens seneste lave sving i nærheden af $160, hvilket giver en potentiel mulighed for at udnytte profit.