Philip Morris vs Altria: Hvilken er den bedste tobakslager?

Philip Morris (PM) og Altria (MO) aktier har klaret sig godt i år, da investorer flyttede tilbage til tobaksselskaber. Altria sprang til et rekordhøjt niveau på $53,9 i september, en stigning på 50 % fra det laveste punkt i 2023. Det er steget med over 23 % i år.

Philip Morris toppede på den anden side med 126,57 dollar i september, 52 % højere end det laveste niveau sidste år. Den er også steget med over 26 % i år.

Tobakslagrene er skyhøje

Andre tobakslagre klarer sig godt i år. I Storbritannien er British American Tobacco et af de bedst præsterende virksomheder i FTSE 100-indekset, da det steg med over 25 %. Det samme er sket i Japan, hvor Japan Tobacco er steget med over 15 % i år.

Philip Morris og Altria er de to største virksomheder i tobaksindustrien med en markedsværdi på henholdsvis over $184 milliarder og $85 milliarder.

De to virksomheder har lignende rødder, siden Altria var moderselskab for Philip Morris USA og Philip Morris International. Det besluttede derefter at opdele de to virksomheder i to virksomheder.

Altria fokuserer på det amerikanske marked gennem sit Philip Morris USA-mærke, hvor det sælger populære mærker som Malboro, Parliament, Basic og Virginia Slims. Dets investeringer i e-dampindustrien har ikke været så succesfulde.

For eksempel investerede Altria milliarder af dollars i Juul, et firma, der gik viralt under pandemien. Den blev derefter tvunget til at nedskrive denne forretning kraftigt på grund af store juridiske udfordringer.

I mellemtiden har Philip Morris trives ved at fokusere på det internationale marked, hvor det sælger tobaksmærker som Marlboro, L&M, Bond Street, Muratti og Philip Morris. Det er også flyttet ind i andre industrier som segmentet Reduced-Risk Products, hvor det sælger IQOS, VEEV og TEEP’er.

PMI klarer sig bedre end Altria

De seneste økonomiske resultater viser, at Philip Morris klarede sig meget bedre end Altria på grund af sit fokus på vigtige internationale markeder. Altria fokuserer på USA, hvor antallet af rygere ikke vokser, som det plejede at være tidligere.

Ifølge CDC havde USA over 28,3 millioner rygere i 2021 og dræbte over 480.000 hvert år. Selvom det er enorme tal, havde landet over 46,5 millioner rygere i 2000, hvilket betyder, at tendensen går i den rigtige retning.

Altria har også stået over for adskillige bøder for sin forretning. Tidligere i år betalte det 235 millioner dollars for en JUUL-relateret forlig. Analytikere forventer, at det vil betale flere bøder, som vi har set med opioidselskaberne.

Derfor har Altrias omsætningsvækst været relativt stagnerende på omkring 20 milliarder dollars i de seneste par år. Dets overskud har klaret sig godt, da dens nettoindkomst steg til over 10,1 milliarder dollars i de sidste 12 måneder (TTM).

Philip Morris har derimod nydt godt af det stigende antal rygere i det internationale segment. Dens årlige omsætning er vokset fra over $29,8 milliarder i 2019 til over $36 milliarder i TTM, hvilket betyder, at den er steget med 26% i denne periode.

Denne vækst fortsatte i sidste kvartal. Philip Morris omsætning steg til $18,26 milliarder i kvartalet fra $16,9 milliarder i samme periode sidste år.

Analytikere forventer, at PM’s omsætning vil fortsætte i de kommende år. Dens årlige omsætning forventes at være $37 milliarder i år efterfulgt af $40 milliarder næste år.

Altria er på den anden side fortsat med at falde i det seneste kvartal. Omsætningen faldt med 4,6 i kvartalet til 6,2 milliarder dollar. Dens årlige omsætning forventes at være 20,38 milliarder dollars, et fald på 0,60% sidste år. Det vil derefter falde til $20,2 milliarder i det følgende år.

Altria vs Philip Morris

Disse vækstmålinger forklarer, hvorfor Philip Morris’ aktie klarer sig bedre end Altria. PM’s samlede afkast i det sidste årti har været 136 % sammenlignet med Altrias 103 %. Den er også steget med over 102,5 % i de seneste fem år sammenlignet med Altrias 77 %.

Denne præstation forklarer, hvorfor PM har et højere udbytte end Altria. Dets terminsudbytte er 4,54 %, meget lavere end Altrias 8,17 %. Dens femårige sammensatte årlige vækstrate (CAGR) er 2,7 % sammenlignet med Altrias 4,10 %.

PM er også dyrere end Altria, da det har et fremadrettet P/E-forhold på 19,1, højere end Altrias 8,02. Dens fremadrettede treårige indtjeningsmultipel på 15 er højere end Altrias 9.Altria har også højere marginer. Det har en nettoindkomstmargin på 50 % sammenlignet med PMI’s 23 %.

Altria virker som en bedre investering fra en værdiinvestors perspektiv, fordi den er billigere end PM og har et højere udbytte. Jeg tror dog, at Philip Morris vil fortsætte med at klare sig bedre end det på lang sigt på grund af sin stærkere omsætningsvækst. Det investerer også i USA gennem sit Zyn-mærke.

Læs mere: Tobakslagre dræber det i 2024: Altria er en handel