Palladium kan fortsætte med at halte bagefter andre ædle metaller, siger UBS

Analytikere hos UBS, en multinational investeringsbank, sagde, at palladium sandsynligvis vil fortsætte med at halte i ydeevne sammenlignet med andre ædle metaller, ifølge en Reuters-rapport.

Palladium-futures var det dårligst ydende ædelmetal i 2024 og faldt med 12 % indtil videre i år.

Underperformancen i palladiumpriserne skyldtes øget volatilitet og dårlige efterspørgselsudsigter for metallet, blev UBS-analytikere citeret af Reuters.

I skrivende stund var palladium-futures på New York Mercantile Exchange $1.030,28 per ounce, en stigning på 2,0% fra forrige lukning.

Priserne var steget kraftigt tirsdag efter fald i de seneste par handelssessioner. Investorer tyede til lejlighedskøb, hvilket styrkede priserne på metallet.

Dollarens svaghed over for en kurv af større valutaer øgede også stemningen i markedet. En svagere dollar gør råvarer prissat i dollaren billigere for oversøiske købere.

Spekulationer om G7-sanktioner mod russisk forsyning

Palladiumpriserne på NYMEX havde ramt et 10-måneders højdepunkt i oktober på grund af bekymring over forstyrrelser i russisk forsyning.

Optimismen blev drevet af USA’s opfordring til G7-nationerne om at overveje yderligere måder at reducere Ruslands indtægter ved at begrænse palladiumeksporten.

Rusland bidrager med omkring 40 % af den samlede palladiumforsyning.

UBS-analytikere sagde dog, at med ingen sanktioner implementeret endnu og en stærkere dollar, var palladium faldet til under $1.000 per ounce, ifølge Reuters-rapporten.

Mens et forbud mod russisk forsyning ville føre til mangel og øge priserne, forblev UBS skeptisk over for G7-landenes implementering af et sådant forbud.

De forklarer, at russisk palladium allerede er blevet omdirigeret til østlige markeder, hvilket mindsker den umiddelbare virkning af sådanne sanktioner.

Neutral udsigt til palladium

På trods af de kortsigtede risici for palladiumforsyningen havde UBS et neutralt syn på metallet.

Den multinationale bank sagde, at den har en 12-måneders neutral udsigt for palladiumpriser.

Banken sagde endvidere, at kun højrisikoinvestorer kan overveje at investere i palladium på grund af dets lave handelsvolumen og begrænsede markedsstørrelse, ifølge Reuters.

Reuters citerede UBS i rapporten:

Selvom vi har en neutral udsigt for palladium over de næste 12 måneder, er de langsigtede udsigter for palladium fortsat negative, efter vores vurdering, da metallet forventes at blive overudbudt.

Palladium: dårlig efterspørgsel på lang sigt

UBS mener, at efterspørgslen fra bilindustrien på lang sigt sandsynligvis vil falde kraftigt.

Efterspørgslen vil sandsynligvis blive påvirket, efterhånden som bilindustrien skifter væk fra forbrændingsmotorer, som er afhængige af palladiumbaserede autokatalysatorer, til elektriske batterikøretøjer.

Dette strukturelle fald forventes at resultere i et betydeligt overudbud i fremtiden, sagde banken.

UBS sagde imidlertid, at metallet på kort sigt kan forblive i en lille efterspørgsel, da få forbrugere stadig vælger hybridbiler. Disse sæt køretøjer kræver stadig palladium.

Banken forblev dog “konstruktiv” med hensyn til andre ædelmetaller, men ser palladiums udsigter svage, ifølge Reuters-rapporten.