El estallido de la burbuja inmobiliaria en Canadá es inevitable, dice un analista

El mercado inmobiliario mundial está atravesando vientos en contra a medida que el aumento de las tasas de interés empuja las tasas hipotecarias al nivel más alto en décadas. En Canadá se teme que se esté formando una burbuja inmobiliaria que podría estallar en los próximos meses.

Analista advierte sobre la burbuja inmobiliaria en Canadá

En una entrevista reciente, Phillip Colmar, analista de MRB Partners, advirtió que será inevitable que la burbuja estalle. Citó el hecho de que el país atravesaba la burbuja más grande de todos los tiempos.

No está solo, ya que los observadores han observado el aumento de los precios de la vivienda en la última década. Este aumento se produjo cuando el Banco de Canadá (BoC) dejó las tasas de interés cerca de cero después de la crisis financiera global (GFC).

Los datos más recientes muestran que el precio medio nacional de la vivienda fue de $650.000 dólares canadienses en agosto. Según Statista, el precio medio de la vivienda en Canadá alcanzó un máximo de $703,8 mil dólares canadienses en 2022.

Si bien los precios de la vivienda se han mantenido en un nivel elevado durante años, los analistas citan el precio medio de la vivienda en comparación con la renta real disponible. Esta proporción ha aumentado en los últimos años, lo que significa que los canadienses no pueden permitirse una vivienda.

Deuda de los hogares canadienses

Para ser claro, la asequibilidad de la vivienda es una crisis importante en todo el mundo. El desafío para Canadá es que los hogares del país están agobiados por una elevada deuda. Los datos muestran que los hogares canadienses son los más endeudados del G7, y la mayor parte de esta deuda está ligada a hipotecas.

La deuda de los hogares se sitúa en el 107% del PIB total. En Estados Unidos, esa deuda se situó en el 64,8%. Ahora, en un entorno de altos intereses, existe la posibilidad de que algo se rompa en la economía. Por un lado, estamos viendo cómo el índice de servicio de la deuda hipotecaria salta a máximos históricos, mientras que las tasas de morosidad son bajas pero van en aumento.

Entonces, la pregunta es si la burbuja inmobiliaria en Canadá estallará como vimos en Estados Unidos durante la burbuja de las punto com. Este problema es aún más pronunciado ya que no hay posibilidades de que el Banco de Canadá (BoC) reduzca las tasas de interés.

Los datos más recientes mostraron que la inflación del país saltó del 3,3% en agosto al 4,0% en septiembre. Tampoco veo que el Banco de Canadá vuelva a subir los tipos.

Creo que los precios de la vivienda en Canadá se estabilizarán en el corto plazo, pero no espero que la burbuja explote como vimos en 2008/9. Por un lado, todavía hay demanda de unidades de vivienda en Canadá, incluso cuando disminuyen los inicios de construcción de viviendas. En una nota, los analistas de Moody’s dijeron:

“Los pagos hipotecarios mensuales han aumentado a niveles inasequibles para millones de hogares, en particular para quienes compran una vivienda por primera vez. Aumentos adicionales en las tasas hipotecarias reducirían el grupo de compradores calificados, lo que provocaría una caída de los precios de las viviendas”.

Un riesgo clave para el mercado inmobiliario canadiense es que pueda producirse una recesión. Los datos muestran que, al igual que Estados Unidos, la curva de rendimiento se ha invertido a -68,1 puntos básicos. En la mayoría de los períodos, la inversión de la curva de rendimiento es uno de los predictores más precisos de una recesión.