Goldman Sachs prevé que el oro alcance los 3.700 dólares por onza a finales de año debido al aumento de la demanda de los bancos centrales y los ETF.

Goldman Sachs, un importante banco de inversión global, ha revisado al alza su previsión del precio del oro para fin de año, hasta los 3.700 dólares por onza, según un informe de Reuters.

Este ajuste refleja una perspectiva más optimista sobre el metal precioso, impulsada principalmente por dos factores clave: una demanda de los bancos centrales superior a la esperada y un aumento de las entradas en los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro.

Estas tendencias se ven aún más alimentadas por la creciente preocupación por los posibles riesgos de recesión.

Los bancos centrales de todo el mundo han estado acumulando activamente reservas de oro, lo que ha contribuido a un aumento significativo de la demanda.

Este movimiento estratégico probablemente está motivado por el deseo de diversificar sus activos y protegerse contra posibles recesiones económicas.

Además, la mayor incertidumbre y la volatilidad del mercado han llevado a los inversores a buscar refugio en activos seguros como el oro, lo que ha provocado un aumento de las entradas en los ETF de oro.

La inminente amenaza de una recesión ha aumentado aún más el atractivo del oro como reserva de valor.

Analistas del Grupo ING dijeron:

Los inversores siguen acudiendo en masa al metal amarillo en medio de las crecientes tensiones comerciales.

Los inversores suelen recurrir al oro durante las crisis económicas debido a su capacidad para conservar el valor y actuar como cobertura contra la inflación.

Demanda de oro de los bancos centrales

El banco de inversión ha revisado al alza su previsión de demanda de los bancos centrales, de 70 a 80 toneladas mensuales. Esta nueva proyección supera significativamente la línea de base anterior a 2022 de 17 toneladas y ha llevado al banco a elevar su previsión para fin de año a 3.300 dólares por onza de oro.

Los economistas del banco han asignado una probabilidad del 45% de que se produzca una recesión en EE. UU. en los próximos 12 meses. El banco también observó que los temores de recesión han provocado un aumento de las entradas de ETF de oro.

Los precios del oro en COMEX han alcanzado múltiples máximos históricos en lo que va del año. Los precios han aumentado más del 23% desde principios de enero.

En el momento de escribir este artículo, el contrato de oro más activo en COMEX se situaba en 3.238 dólares por onza, ligeramente por debajo del cierre anterior. El lunes había alcanzado un nuevo máximo histórico de 3.261,55 dólares por onza.

El reciente análisis de Goldman Sachs indica que su previsión de precio del oro, revisada al alza, podría aún superarse a medio plazo.

Mayor apreciación del oro

Varios factores contribuyen a este potencial de mayor apreciación de precios.

Cabe destacar el impacto de las compras de oro por parte de los bancos centrales. Si los bancos centrales continúan comprando una media de 100 toneladas de oro al mes, el modelo de Goldman Sachs sugiere que el precio del oro podría dispararse hasta los 3.810 dólares por onza a finales de 2025.

Esta previsión subraya la significativa influencia que las compras de los bancos centrales tienen en el mercado del oro y apunta a la posibilidad de una importante subida de precios en los próximos años.

Mientras tanto, en caso de recesión, las entradas de capital en los ETF podrían volver a los niveles de la pandemia, lo que podría impulsar los precios de los ETF hacia los 3.880 dólares por onza a finales de año, añadió el banco.

Goldman Sachs afirmó que si el crecimiento económico supera las expectativas debido a la reducción de la incertidumbre política, los flujos de ETF probablemente volverían a su predicción basada en las tasas, con precios de fin de año más cercanos a los 3.550 dólares por onza, según dijo el banco de inversión.

ETF de China

Según informes recientes, las entradas de capital en los ETF de oro chinos alcanzaron un nuevo récord diario a finales de la semana pasada.

Los datos de Bloomberg muestran que el jueves fluyeron casi 3.000 millones de yuanes (410 millones de dólares estadounidenses) a los cuatro principales ETF de oro de China, estableciendo un nuevo récord.

Los datos semanales de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) revelaron que las posiciones largas netas de dinero gestionado en el oro COMEX cayeron por tercera semana consecutiva, disminuyendo en 38.088 lotes hasta los 138.465 lotes al 8 de abril.

Esto indica que el interés especulativo en los futuros del oro COMEX sigue siendo bajo, según analistas de ING.

Esa es la mayor caída semanal desde el 3 de octubre de 2023. Parte de las ventas podrían reflejar el cumplimiento de las llamadas de margen en otros activos, dada la reciente volatilidad en los mercados más amplios.