Walgreensin osaketuotto 9,3 %: onko se edullinen vai arvoloukku?

Walgreens Boots Alliancen (WBA) osakekurssi on ollut markkinoiden heikompi tänä vuonna, koska huoli apteekkialasta jatkuu. Se on laskenut tänä vuonna yli 57 %, kun taas Nasdaq 100- ja S&P 500 -indeksit ovat nousseet kaksinumeroisia.

Walgreens ei ole ainoa ongelmallinen apteekkiketju. Alan suurin toimija CVS Health on pudonnut tänä vuonna yli 26 prosenttia. Alan kolmanneksi suurin yritys Rite Aid on jo hakenut konkurssiin.

Apteekkiala on muuttumassa

Walgreens ja CVS Health käyvät läpi karkeaa korjausta kuluttajien kasvavan käyttäytymisen ja vanhojen yritysten, kuten Walmartin ja Targetin, sekä uudempien tuotemerkkien, kuten Amazonin ja Mark Cubanin CostPlusin, kasvavan kilpailun keskellä.

Yritykset kohtaavat myös vähittäiskaupan varkauden haasteen, jota he eivät käsittele hyvin. Joissain paikoissa Walgreens lukitsee joitain tuotteita, jolloin asiakas joutuu soittamaan työntekijälle, mikä on haittaa ja suurin mainos Amazonille.

Walgreens Boots Alliance, entinen Dow Jonesin jäsen, kohtaa nämä haasteet, jotka vaikuttavat sen voittoihin ja kasvuun. Parannuskeinona yritys harkitsee Boots-brändinsä luopumista tai myyntiä.

Se myös sulkee tuhansia myymälöitä ja käyttää miljardeja dollareita myymälöiden ulkoasun parantamiseen. Aiemmin tänä vuonna yritys sai myös 6 miljardin dollarin osuman, kun se pienensi VillageMD-sijoitustaan. Se sulki myös 160 klinikkaa.

Yhtiö on myös kohdannut enemmän vastatuulia. Se esimerkiksi suostui maksamaan 5,5 miljardia dollaria opioideista.

WBA:n tulot

Viimeisimmät taloudelliset tulokset osoittivat, että Walgreens Boots Alliancen liiketoiminnan kehitys oli vaihtelevaa ensimmäisellä neljänneksellä.

Sen liikevaihto kasvoi vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen yli 35,4 miljardista dollarista yli 36,3 miljardiin dollariin. Sen yhdeksän kuukauden myynti nousi yli 103 miljardista dollarista 110 miljardiin dollariin.

Walgreensilla oli myös hyvä tulos, kun nettotulos nousi yli 344 miljoonaan dollariin ensimmäisellä neljänneksellä. Kuitenkin yhdeksän kuukauden aikana sen nettotappio hyppäsi yli 12,3 miljardiin dollariin VillageMD:n alaskirjauksen vuoksi.

WBA: n osakekurssi laski jyrkästi, koska johto päätti laskea eteenpäin suuntautuvaa ohjeistustaan. Nyt se odottaa, että tämän vuoden EPS-suositus on 2,80–2,95 dollaria, mitä johto katsoi apteekkien marginaalien pienenemiseksi.

Aliarvostettu saaliilla

Äskettäinen Walgreensin osakeromahdus on jättänyt jälkeensä yrityksen, joka on historiallisesta näkökulmasta vakavasti aliarvostettu. Tiedot osoittavat, että yhtiön arvo on pudonnut yli 9,6 miljardiin dollariin.

Walgreens käy nyt kauppaa vain 0,06 kahdentoista kuukauden (TTM) jälkeen ja termiinimyyntiin, mikä on huomattavasti halpaa. Sitä vastoin CVS Health käy kauppaa 0,20 termiini- ja TTM-myynnillä.

Simply Wall Streetin tekemä Discounted Cash Flow (DCF) -laskelma osoittaa, että yritys on erittäin aliarvostettu. Sen osakkeilla käydään kauppaa 75,8 %:n alennuksella käypään arvoonsa.

WBA on myös saanut korkean osinkotuoton, mikä saattaa tehdä siitä houkuttelevan tuloihin keskittyvien sijoittajien keskuudessa. Sen osinkotuotto on 9,3 % ja se on maksanut sitä 47 vuotta peräkkäin, mikä tarkoittaa, että siitä tulee osinkokuningas. Sillä on myös alhainen voittosuhde, 46,20 %.

Vaikka Walgreens on halpa ja houkutteleva tuotto, suurin riski on kuitenkin, että sen käänne kestää kauan. Aiemmin yrityksillä, jotka tekivät käännettä hyvin, kuten General Electric ja IBM, kesti vuosia tehdä niin.

Tilanne tulee olemaan pahempi Walgreensille, yritykselle, joka on myöntänyt liiketoimintansa toimineen vaikeassa ympäristössä. Tämä suuntaus jatkuu vielä jonkin aikaa, erityisesti perustuotteissa. Koska asiakkaat ovat erittäin valikoivia, useimmat heistä jatkavat ostamista Amazonista ja Walmartista, joissa heillä on Prime- ja Walmart+ -tilaukset.

Samaan aikaan Walgreensilla on huomattavaa velkaa tulossa. Sillä on yli 8,8 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa, ja 1 miljardi on tulossa tammikuussa 2026 ja toinen miljardi dollaria vuoden 2026 lopulla.

Walgreensin osakekurssianalyysi

Usein sanotaan, että sijoittajien pitäisi ostaa, kun kaduilla on verta. Tässä tapauksessa Walgreens vaikuttaa hyvältä yhtiöltä, mutta sillä on merkittäviä riskejä edessään.

Osake on viikkokaaviossa muodostanut vihreällä näkyvän laskevan kanavan ja on sen alapuolella. Osakkeet ovat pysyneet alle 50 päivän ja 100 päivän liukuvan keskiarvon, mikä tarkoittaa, että karhut hallitsevat.

Samaan aikaan suhteellinen voimaindeksi (RSI) ja MACD ovat kaikki osoittaneet alaspäin. Osake on myös muodostanut laskevan lippukaaviokuvion.

Siksi on olemassa riski, että se laskee edelleen tulevina viikkoina, kun myyjien tavoite laskee alle 10 dollarin. Vaihtoehtoisessa skenaariossa se palautuu, kun ostajat kohdistavat kanavan yläosaan 19 dollariin.