AMC-osake on syvässä unessa; onko lyhyt puristus tulossa?

AMC Entertainmentin (AMC) osakekurssi on liikkunut sivusuunnassa muutaman viime kuukauden aikana, kun sijoittajat arvioivat sen kehitystä. Se on pysynyt 4 dollarin rajalla toukokuusta lähtien, mikä tarkoittaa, että se on pudonnut 30 % tänä vuonna.

Myös AMC-lainoilla ei mene niin hyvin. Kuten alla näkyy, sen kesäkuun 2025 joukkovelkakirjalainojen tuotto on noussut 99,3 prosenttiin, mikä tarkoittaa, että hinnat ovat laskeneet jyrkästi. Marraskuun 2026 joukkovelkakirjalainan tuotto on noussut 89,2 prosenttiin.

Yhtiö on menestynyt heikommin kuin toinen suuri elokuvateatteriyhtiö Cinemark, jonka osake on noussut 115 % tämän vuoden alimmasta pisteestään.

AMC on edistynyt jonkin verran

AMC Entertainmentista on tullut yksi yritys-Amerikan parhaista langenneista enkeleistä. Langennut enkeli on yritys, joka menestyi hyvin aiemmin, mutta jonka suorituskyky on sittemmin jäänyt markkinoita jälkeen.

AMC:n pääsy langennut enkeli -kategoriaan kiihtyi Covid-19-pandemian aikana, kun se joutui sulkemaan sijaintinsa. Tämän seurauksena sen oli lisättävä lainaa toimintansa rahoittamiseksi.

Yhtiö hyötyi vuoden 2021 alussa, kun siitä tuli yksi parhaista meemiosakkeista. Tuolloin sen osakkeet nousivat jaetulle tasolle 392 dollariin, mikä auttoi johtoa keräämään käteistä velkansa vähentämiseksi.

AMC menestyi sitten hyvin vuonna 2023, kun huippuelokuvien, kuten Barbie-, Oppenheimer- ja Taylor Swiftin Eras-kiertue, kysyntä nosti sen tuloja jyrkästi. Se tuotti yli 4,8 miljardia dollaria vuonna 2023, kun se vuotta aiemmin oli 3,9 miljardia dollaria. Tämä suorituskyky auttoi sitä myös vähentämään nettotappiotaan 973 miljoonasta dollarista 396 miljoonaan dollariin.

Haasteena on kuitenkin ollut toistaa viime vuoden menestys vuonna 2024. Joitakin eniten myyty Box Office -elokuvia olivat Inside Out, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool & Wolverine, Dune: Part 2 ja Despicable Me.

Positiivista on se, että AMC Entertainmentin tulokset ovat osoittaneet, että Box Office -elokuville on edelleen kysyntää. Sen toisen vuosineljänneksen liikevaihto laski 1,03 miljardiin dollariin viime vuoden vastaavan ajanjakson 1,34 miljardista dollarista.

Myös sen puolivuotistulot, 1,98 miljardia dollaria, olivat pienemmät kuin 2,3 miljardia dollaria vuonna 2023. Mielestäni tämä on vahva tulos, kun otetaan huomioon viime vuoden Hollywoodin lakkojen vaikutukset.

Laimennus ja vapaa kassavirta

Suurin syy AMC Entertainmentin osakekannan romahtamiseen on se, että johto on laimentanut osakkeenomistajiaan merkittävästi viime vuosina.

Laimennus tapahtuu, kun yhtiö laskee liikkeeseen uusia osakkeita, mikä vähentää nykyisten omistajien omistusosuutta. Se alentaa myös yhtiön osakekohtaista tulosta.

Viimeisin 10Q-raportti osoittaa, että yrityksellä oli 321,5 miljoonaa ulkona olevaa osaketta, mikä on suuri kasvu 151,3 miljoonasta samana ajanjaksona vuonna 2023. TradingView’n tiedot osoittavat, että sillä oli noin 5,9 miljoonaa ulkona olevaa osaketta vuonna 2020.

AMC:n on täytynyt laimentaa sijoittajia vähentääkseen velkaa. Vuosien varrella se on maksanut miljardeja dollareita velkaa, mikä nostaa sen nykyiset yrityslainat 4,2 miljardiin dollariin ja leasingvelat 3,7 miljardiin dollariin.

Sijoittajien keskeinen huolenaihe on ollut sen tulevat erääntymisajat, jotka ovat merkittäviä. Esimerkiksi yli 2,6 miljardin dollarin velkojen piti erääntyä vuonna 2026, ennen kuin yritys pidensi laina-aikaa vuoteen 2019.

Yhtiö maksaa erääntymisensä vuonna 2026 käyttämällä osa taseen varoista. Se päätti viimeisen vuosineljänneksen 770 miljoonalla dollarilla käteisellä ja vastaavilla ja 1,075 miljardilla dollarilla lyhytaikaisia varoja.

Haasteena on, että se polttaa edelleen huomattavia rahasummia, mikä heikentää sen kassasaldoa.

Lue lisää: AMC-osakkeen hintaennuste: osta, myy vai pidä?

AMC:n osakenäkymät

TradingView: n AMC-kaavio

AMC Entertainmentilla on laadukas franchising, joka todennäköisesti jatkuu hyvin, vaikka yhä useammat asiakkaat siirtyvät suoratoistoon. Useimmat studiot, kuten Disney ja Warner, ovat kaikki sitoutuneet julkaisemaan teatterielokuvia tulevaisuudessa.

Yhtiö polttaa edelleen käteistä, ja sen tulevat tulokset kertovat tästä lisää. Analyytikot odottavat sen myynnin olevan 1,34 miljardia dollaria, mikä on myös pudotus viime vuoden 1,4 miljardista dollarista.

AMC:n odotetaan myös menettävän 7 senttiä osakkeelta, mikä on pudotus viime vuoden 8 sentistä, kun Barbie- ja Oppenheimer-kysyntä kasvoi.

Analyytikot odottavat, että sen vuotuinen liikevaihto vuonna 2024 ja 2025 on 4,63 miljardia dollaria ja 5,19 miljardia dollaria. Sen osakekohtainen vuositappio paranee tänä vuonna 83 sentistä 49 senttiin.

Päiväkaaviossa näkyy, että AMC-osakkeen hinta on liikkunut sivusuunnassa muutaman viime kuukauden aikana sen lyhyen koron noustessa 16 prosenttiin.

Se on siirtynyt alle 50 päivän ja 25 päivän eksponentiaalisen liikkuvan keskiarvon (EMA), kun taas keskimääräinen todellinen alue (ATR) on vetäytynyt alimmalle tasolleen sitten 9. toukokuuta. Suhteellinen voimaindeksi (RSI) on pysynyt alle 50:n.

Siksi AMC:n osakkeet pysyvät todennäköisesti tällä vaihteluvälillä, kun kauppiaat odottavat seuraavaa tulosta 6. marraskuuta. Uskon, että tämä konsolidointi voi johtaa vahvaan nousuun, mikä voi nostaa sen 5,93 dollariin, korkeimpaan pisteeseen 6. kesäkuuta.

Lue lisää: AMC-osake lähestyy merkki- tai taukohintaa: ostaa vai myydä?