Inflation ou turbulences bancaires ? Décision sur les taux d'intérêt de la BCE aujourd'hui et remontée en flèche du cours de l'action du Credit Suisse

Quelle semaine sur les marchés. La contagion bancaire américaine s'est propagée à l'Europe cette semaine, les craintes grandissent à savoir si la disparition de la Silicon Valley Bank (Nasdaq : SVB) et de Silvergate aura des répercussions sur la santé de l'ensemble du marché bancaire.

Le cours de l'action Credit Suisse (SWX:CSGN) a clôturé la journée en baisse de 24 % mercredi à 1,70 CHF, marquant un plus bas historique spectaculaire. La banque est maintenant à 97,8 % de son niveau record. Et vous pensiez que la crypto-monnaie était mauvaise !?

Renflouement du Credit Suisse

La peur a atteint un tel degré que la Banque nationale suisse a été forcée d'intervenir, le Crédit Suisse devant emprunter 50 milliards de francs (54 milliards de dollars). Elle rachètera également 3 milliards de CHF de sa propre dette, déclarant qu'elle « prend des mesures décisives pour renforcer de manière préventive sa liquidité ».

Au moment de publier cet article, le titre a rebondi de plus de 22 %, se négociant à 2,08 CHF, les pires scénarios des investisseurs ayant été dissipés par l'annonce du prêt.

Pour l'Europe, un continent qui souffre encore du SSPT résultant de la crise de 2008, qui a vu un certain nombre d'États exiger des renflouements (dont le mien, l'Irlande, après des faillites bancaires absolument spectaculaires), il s'agit de la semaine la plus mouvementée de mémoire récente.

Quand arrivera la décision de la BCE sur les taux d'intérêt ?

La prochaine grande chose est la Banque centrale européenne (BCE) et sa décision sur les taux, un événement qui jette toujours des turbulences sur le marché.

La BCE devrait annoncer sa dernière décision sur les taux jeudi à 9 h 15, heure de l'Est. Elle sera la première banque à affronter la musique suite aux évolutions bancaires chaotiques. Du côté des États-Unis, les attentes aux États-Unis se sont immédiatement retournées concernant la trajectoire future des taux d'intérêt après l'effondrement de la SVB (j'ai écrit à ce sujet plus tôt cette semaine).

En effet, le marché aux États-Unis prévoit une autre hausse jusqu'à ce que le taux terminal soit atteint et que les réductions commencent.

En Europe, nous aurons une image actualisée de la situation actuelle. Les banques du continent sont certainement mieux capitalisées qu'elles ne l'étaient lors de la crise financière mondiale, et devraient avoir une meilleure gestion des liquidités et des taux d'intérêt (ce qui a fait couler SVB) que leurs homologues américaines.

Dans cette optique, certains pensent encore que le discours à l'issue de la réunion de jeudi sera intransigeant contre l'inflation. Il est également important de noter que le resserrement des taux aux États-Unis a été beaucoup plus rapide que ce que nous avons vu en Europe, qui n'ont pas augmenté les taux dans la même mesure.

La BCE, va-t-elle augmenter ses taux ?

Avant les turbulences bancaires, la BCE avait promis une hausse de 50 points de base. Le marché avait évalué cela à 100 % la semaine dernière, annulant la probabilité implicite du marché des contrats à terme.

Aujourd'hui, cela se situe à 50 %, bien que ce soit une augmentation par rapport aux 20 % de chance qu'il a brièvement atteints hier.

Ainsi, la décision de la BCE est actuellement sur le fil du rasoir, les analystes débattant de ce qu'ils pensent. Ce sont les cas contradictoires de taux élevés pour lutter contre l'inflation, mais de taux bas pour éviter plus de turbulences.

Il s'agit d'une réunion charnière et il faut donc s'attendre à de la volatilité sur les marchés, quelle que soit la direction qu'elle prendra.