Le cours de l'action Blackstone pourrait chuter de 22 % avant de rebondir

Le cours de l'action Blackstone a enregistré une autre performance solide en surperformant les indices S&P 500 et Nasdaq 100. BX a bondi de 31 % en 2024, portant sa capitalisation boursière à plus de 212 milliards de dollars et en faisant le plus grand acteur de l'industrie des alternatives.

L'activité de Blackstone est florissante

Blackstone, le plus grand acteur du secteur de la gestion d'actifs alternatifs, prospère, grâce à des flux d'entrées importants et à son succès dans le secteur du crédit privé.

Ses résultats financiers annuels montrent que le chiffre d’affaires total a connu une lente hausse après avoir atteint un pic de plus de 22 milliards de dollars lors du boom post-Covid, où il a atteint 22,1 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires annuel de Blackstone en 2023, tandis que son chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) est passé à 11,1 milliards de dollars.

L’entreprise a continué à rassembler des actifs dans toutes ses activités. Ses derniers résultats financiers ont montré que ses actifs sous gestion (AUM) générateurs de frais ont augmenté à plus de 820 milliards de dollars, tandis que le capital perpétuel s’élevait à 434 milliards de dollars.

L’afflux de capitaux a accéléré au cours du dernier trimestre, la société ayant ajouté plus de 40,5 milliards de dollars à son activité. Elle a ajouté 166 milliards de dollars au cours des douze derniers mois, un chiffre qui continuera de croître à mesure que la demande d’actifs alternatifs augmentera.

Cela s'est traduit par des résultats financiers solides pour Blackstone. Les résultats les plus récents ont montré que les frais de gestion et de conseil de Blackstone ont augmenté de 8 % pour atteindre 1,78 milliard de dollars, portant le chiffre des neuf mois à plus de 5 milliards de dollars.

Les revenus liés aux frais de performance ont légèrement reculé à 264 millions de dollars. Son chiffre d'affaires total a augmenté à plus de 3,6 milliards de dollars, tandis que le revenu total était de 1,8 milliard de dollars. Blackstone a réalisé un bénéfice de plus de 4 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'année.

L'entreprise renvoie également des sommes substantielles d'argent à ses actionnaires. Elle a versé 3,45 $ au cours de la période LTM et a racheté 4,1 millions d'actions. Tout cela a fait de Steve Schwarzman, qui possède une part importante de l'entreprise, un homme fabuleusement riche, avec une valeur nette de plus de 53 milliards de dollars.

Des vents favorables et des risques à venir

Le cours de l'action Blackstone pourrait bien se comporter en 2025, grâce à de nombreux vents favorables. L'administration Trump à venir devrait favoriser la conclusion d'accords, ce qui pourrait aider Blackstone à augmenter ses réalisations.

Cela contraste avec l’administration Biden, lorsque le ministère de la Justice et la FTC ont intenté des poursuites pour bloquer plusieurs accords.

Blackstone pourrait également bénéficier de la baisse continue des taux d’intérêt. Les entreprises du secteur du capital-investissement prospèrent dans un environnement à taux bas, car cela réduit leurs coûts d’emprunt lors de leurs acquisitions.

Les taux bas profiteront également à la franchise immobilière de Blackstone, qui dispose de plus de 325 milliards de dollars de capitaux d'investisseurs. Son portefeuille immobilier mondial est évalué à plus de 602 milliards de dollars. Blackstone pourrait également bénéficier de la réduction des réglementations au cours des prochaines années.

Cependant, la principale préoccupation est que l’entreprise est fortement surévaluée, car elle a un ratio P/E à terme de 39 et un multiple non-GAAP de 40. Ce sont des multiples substantiellement élevés pour une entreprise dont l’activité ne croît pas aussi rapidement que les grandes entreprises technologiques comme Microsoft et Google.

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Analyse du cours de l'action Blackstone

Graphique boursier BX | Source : TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action BX a atteint un sommet à 201 $ cette année, puis a reculé à 170 $ actuellement. Il reste au-dessus de toutes les moyennes mobiles et du niveau de résistance crucial à 134,3 $, le côté supérieur du modèle tasse et poignée.

Les perspectives de l'action sont baissières pour le moment. Elle devra revenir à la moyenne mobile sur 100 semaines en tombant près de 134,3 $. Une cassure et un retest sont parmi les modèles les plus haussiers du marché. Par conséquent, l'action chutera de 22 % puis reprendra la tendance haussière en 2025.