Rallye de l'IA confronté à la réalité — actions asiatiques en repli avant Samsung

Les marchés asiatiques ont entamé la semaine sur un ton plus prudent alors que les investisseurs sont passés d'un soulagement macroéconomique à un examen plus minutieux des résultats.

La baisse des prix du pétrole a atténué l'une des principales inquiétudes inflationnistes, tandis que des créations d'emplois américaines plus faibles ont réduit la pression en faveur d'une hausse immédiate des taux de la Réserve fédérale.

Cela devrait normalement soutenir les actifs risqués. Au lieu de cela, les opérateurs se posent une question plus difficile : le boom de l'IA peut‑il encore justifier l'ampleur des gains déjà intégrés dans des marchés fortement exposés aux puces ?

Alors que Samsung doit fournir un premier aperçu de la demande de mémoire, le prochain test pour l'Asie pourrait venir des bénéfices plutôt que de la politique monétaire.

Les résultats liés à l'IA deviennent le prochain test du marché

L'indice MSCI le plus large des actions d'Asie-Pacifique hors Japon a reculé de 0,2% lundi.

Le Kospi sud-coréen a perdu 1,2%, se calmant après une flambée spectaculaire alimentée par la demande en IA et une offre de puces resserrée.

Le Nikkei japonais a perdu 1,4%, tandis que les actions vedettes chinoises ont peu évolué.

La prudence prévaut avant que Samsung Electronics publie mardi ses résultats préliminaires du deuxième trimestre.

Les analystes s'attendent à ce que le premier fabricant mondial de puces mémoire en termes de ventes affiche un bénéfice d'exploitation de 86 trillion won, soit un bond multiplié par 18 sur un an, soutenu par la forte hausse des prix du DRAM et du NAND.

Cela fait de Samsung plus qu'un simple événement d'entreprise. C'est un signal de marché. Un chiffre solide conforterait l'idée que les dépenses d'infrastructures liées à l'IA continuent d'alimenter les exportateurs asiatiques.

Toute déception pourrait susciter des interrogations sur le fait que le rallye des puces ait pris de l'avance sur les fondamentaux.

La baisse du pétrole change le débat sur l'inflation

Les marchés de l'énergie ont apporté un certain soulagement. Le Brent a reculé de 0,5% à 71,79 $ le baril, proche de ses plus bas en quatre mois, tandis que le brut américain a cédé 0,3% à 68,47 $.

Cette évolution fait suite à la décision de l'OPEP+ d'augmenter les objectifs de production d'août de 188 000 barils par jour, prolongeant des hausses similaires convenues pour juin et juillet.

La navigation dans le détroit d'Hormuz s'est également poursuivie, atténuant les craintes d'un choc d'offre immédiat.

Avec le pétrole s'éloignant des niveaux à risque liés au conflit, les investisseurs réévaluent la menace inflationniste qui avait poussé certains responsables de la Fed vers une posture plus restrictive.

Les stratégistes d'ANZ estiment qu'il y a peu de risque d'une action de la Fed ce mois-ci, tout en avertissant que l'inflation est restée au‑dessus de l'objectif suffisamment longtemps pour maintenir l'impatience des décideurs.

La Fed et les données comptent toujours

Les minutes de la Fed attendues mercredi devraient fournir aux investisseurs davantage de détails sur le récent virage plus dur au sein de la banque centrale, même si ces discussions ont eu lieu avant la dernière baisse du pétrole.

Les marchés impliquent désormais une probabilité de 78% que la Fed laisse les taux inchangés lors de sa réunion du 29 juillet.

Le flux de données de la semaine débute avec l'enquête ISM des services aux États-Unis, tandis que Delta Air Lines et PepsiCo fournissent des indications préliminaires avant le début de la saison des résultats.

Le dollar s'est stabilisé autour de 100,88, tandis que le dollar/yen fluctuait autour de 161,79, assez proche des récents sommets sur 40 ans pour maintenir le risque d'intervention.