Micron, AMD, Intel en forte hausse avant l'ouverture : pourquoi les puces rebondissent

Les valeurs de semi-conducteurs s'acheminaient vers un rebond jeudi alors que les investisseurs revenaient sur le segment du matériel d'IA après deux séances brutales de prises de bénéfices.

Micron a progressé de 3,5 % lors des échanges en avant‑séance à 982,05 $, tandis qu'AMD et Intel ont également gagné plus de 2,5 % après que des relèvements récents des objectifs de cours à Wall Street ont contribué à restaurer un peu de confiance dans le secteur.

Ce rebond suit une forte revente en Corée, au Japon et aux États‑Unis, où les investisseurs ont brièvement remis en question si le rallye des puces IA n'était pas allé trop loin, trop vite.

Retour rapide des haussiers des puces

Le renversement a commencé après l'une des plus fortes vagues de ventes de puces de l'année.

Samsung Electronics a annoncé mardi un bénéfice d'exploitation préliminaire du deuxième trimestre de 89,4 trillions de won, avec des ventes d'environ 171 trillions de won, confirmant un trimestre record tiré par la demande de mémoire liée à l'IA.

Mais au lieu de monter, les valeurs coréennes de semi-conducteurs se sont vendues alors que les investisseurs ont considéré les résultats comme un moment « sell-the-news », autrement dit une prise de bénéfices après l'annonce.

Le Kospi de la Corée du Sud est tombé en territoire de marché baissier technique mercredi, en baisse de 22,8 % par rapport à son pic du 22 juin.

Samsung a perdu 6,3 % et SK Hynix a reculé de 5,7 % lors de cette séance, prolongeant une ruée vendeuse de deux jours liée aux craintes concernant des valorisations IA trop tendues, la hausse des prix du pétrole et le risque lié aux taux d'intérêt.

La vente précédente a été encore plus spectaculaire : le Kospi a fini la semaine dernière en baisse de 7,9 %, SK Hynix reculant de 14,6 %, Samsung de 9,1 % et le japonais Kioxia chutant de plus de 13,5 % alors que la position sur la mémoire se dénouait.

Jeudi, les achats sur replis étaient de retour. Kioxia a gagné 8,3 % au Japon, tandis que Samsung et SK Hynix ont également progressé alors que les investisseurs retournaient sur les valeurs mémoire avant l'introduction américaine de SK Hynix.

Wall Street ne cède pas à la panique

La raison pour laquelle le rebond a de la vigueur tient au fait que les analystes n'ont pas considéré ce repli comme une rupture du cycle IA.

Vivek Arya de Bank of America a réitéré une recommandation d'achat sur Micron et maintenu un objectif de cours à $1,550.

Arya a estimé que les dépenses mondiales dans le cloud et l'infrastructure IA pourraient atteindre $1.5 trillion d'ici 2027, avec 35%‑40% orientés vers les composants mémoire.

Son point de vue est que les investisseurs sous-estiment la transformation de la mémoire, qui passe d'un produit fortement cyclique à une ressource stratégique pour l'IA.

UBS est également resté haussier sur la mémoire. La banque a relevé ses prévisions de prix contractuels DRAM, avec des prix DDR désormais attendus en hausse de 32 % en glissement trimestriel au troisième trimestre, soit presque le double de sa précédente prévision de 17 %.

AMD dispose de son propre scénario haussier : l'analyste de Goldman Sachs, James Schneider, a relevé son objectif sur AMD à $640 contre $450, citant la forte demande en IA et le rôle croissant des processeurs haute performance dans les charges de travail IA pilotées par des agents.

Le récit du rebond d'Intel relève davantage d'un redressement : l'analyste d'HSBC Frank Lee a doublé son objectif sur Intel à $200 contre $100, affirmant que la croissance des CPU serveurs et l'activité fonderie pourraient apporter plus de valeur que ce que les investisseurs anticipent.

HSBC s'attend à ce que les engagements de conception chez Intel Foundry commencent dans la seconde moitié de 2026.

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Le prochain point de contrôle du rallye

Les notes haussières n'éliminent pas les risques et Intel est l'exemple le plus clair du même phénomène.

L'objectif de $200 d'HSBC est bien au‑dessus des attentes plus larges de la Street, et la thèse dépend fortement de la capacité des clients de la fonderie à transformer les premiers engagements en véritables commandes de conception.

Il y a aussi une question plus large de valorisation : l'alerte de Bank of America sur le risque de bulle pour les valeurs technologiques et les semi‑conducteurs plus tôt ce mois‑ci montre que même les analystes haussiers surveillent à quel point la position est devenue surpeuplée.

Les prochains tests arrivent rapidement. Les ADR Nasdaq de SK Hynix devraient commencer à se négocier le 10 juillet, après que Reuters a rapporté que la cession d'actions américaine de 28 milliards de dollars a été sur‑souscrite de plus de sept fois.

Cette introduction sera une mesure en temps réel de l'appétit des investisseurs pour une exposition à la mémoire IA.