L'indice Kospi bondit porté par Samsung et SK Hynix, mais attention aux risques

L'indice Kospi de la Corée du Sud a bondi de plus de 4% vendredi, concluant une semaine très volatile qui l'a vu chuter à 7,060, son plus bas niveau depuis le 20 mai. Il reste en marché baissier local après s'être replié de 20% par rapport à son point le plus élevé cette année.

Samsung et SK Hynix en hausse

Le principal moteur du rebond en cours de l'indice Kospi est la hausse des deux plus importants composants aujourd'hui. L'action Samsung a grimpé de 6.29%, tandis que SK Hynix et SK Square ont progressé de 2.8% et 7.3%, respectivement. 

Ces titres ont rebondi alors que les investisseurs retournent vers les entreprises de mémoire. Jeudi, des acteurs majeurs comme Micron, Sandisk et Western Digital ont poursuivi leur reprise.

SK Hynix s'envole avant son inscription ADR aux États-Unis aujourd'hui, qui serait fortement sursouscrite. a levé $26.5 billion auprès d'investisseurs américains lors de la plus grande entrée étrangère aux États-Unis. Le financement a été souscrit sept fois, signe d'une demande croissante des investisseurs.

Toutefois, cette opération peut représenter un risque pour SK Hynix, comme on l'a vu avec SpaceX. L'IPO de SpaceX avait également été sursouscrite, ce qui a fait monter son action à un record. Cette semaine, cependant, l'action a clôturé en dessous de son prix d'introduction, reflétant le parcours que connaissent d'autres sociétés après leur IPO. 

Dans la plupart des cas, leurs actions bondissent initialement sous l'effet de l'engouement, puis reculent après quelques jours ou semaines. Cela est arrivé à des sociétés comme Circle Internet, Gemini Space Station et Figma. Un repli de l'ADR de SK Hynix entraînerait probablement un recul similaire de ses actions sud-coréennes.

D'autres grandes valeurs sud-coréennes étaient également en hausse aujourd'hui. L'action Samsung Electro-Mechanics a bondi de 6.36%, tandis que Hyundai Motor, LG Energy, Samsung Biologics et Samsung Life Insurance ont progressé de plus de 5%.

Les actions sud-coréennes font face à des risques majeurs

La volatilité persistante du Kospi intervient alors que les actions sud-coréennes sont confrontées à des risques importants. L'un de ces risques est que le rallye a été largement porté par deux entreprises d'un même secteur. Ainsi, bien que l'indice grimpe si ces titres continuent de prospérer, il existe un risque qu'il chute lorsque la musique s'arrête.

Il y a aussi le risque lié à ce qui se passe au Moyen-Orient, où les combats entre les États-Unis et l'Iran ont repris. Trump a déclaré le cessez-le-feu terminé, ce qui augmente la possibilité d'une escalade. Une telle évolution entraînerait une hausse des cours du pétrole, affectant l'économie sud-coréenne.

De plus, des signes montrent que les investisseurs étrangers ont vendu leurs actions sud-coréennes. Les données indiquent que ces investisseurs ont vendu pour $12.6 billion d'actions en Corée en juin, signe qu'ils sont passés à une phase de distribution.

Il existe également un risque de levier, car les Sud-Coréens ont contracté d'importants emprunts pour investir en bourse. Dans la plupart des cas, les positions à effet de levier se referment plus rapidement lors des tendances baissières, ce qui peut accélérer la vente.

L'analyse technique suggère qu'un repli du Kospi est possible

Comme nous l'avons prévenu précédemment, l'indice Kospi a été dans la phase de markup de la théorie de Wyckoff. La phase d'accumulation a existé plusieurs mois avant le début du rallye.

Il y a un risque que la volatilité actuelle soit due à l'entrée dans la phase de distribution, suivie ensuite de l'étape de markdown. Ce markdown peut s'accélérer à mesure que les investisseurs ferment leurs positions à effet de levier.

L'indice reste sous le côté inférieur du canal ascendant et est passé sous la moyenne mobile à 50 jours. Par conséquent, il existe un risque qu'il reprenne sa tendance baissière à court terme.