Le titre Nvidia reste sous $200, mais les analystes voient plus de 40 % de potentiel

Les actions Nvidia ont peu évolué mardi après s'être reprises de pertes matinales, bien que le titre soit resté en dessous du niveau psychologique important de $200.

Les investisseurs ont cherché à mettre en balance une valorisation de plus en plus attrayante et les inquiétudes liées au financement de l'intelligence artificielle ainsi que les résultats à venir des Big Tech.

Le titre avait fortement chuté lors de la séance précédente, perdant 5 % et cédant ainsi sa place de société cotée la plus valorisée au monde à Apple.

Malgré la faiblesse récente, la valorisation de Nvidia est devenue de plus en plus attrayante.

Le titre a clôturé lundi sur un ratio cours/bénéfices à terme (forward P/E) de 18,16, son plus bas niveau depuis avril 2015, selon Dow Jones Market Data.

La valorisation s'améliore alors que les investisseurs évaluent de nouveaux risques

La baisse de lundi est intervenue dans le cadre d'une vente plus large des titres de semi-conducteurs après des reportages indiquant qu'une entreprise chinoise avait commencé la production de masse d'équipements clés de fabrication de puces.

Le sentiment des investisseurs a également été affecté par un article du Wall Street Journal que Nvidia discute d'une garantie de financement d'environ $250 billion pour OpenAI afin de soutenir un important projet de centre de données dans l'Ohio.

L'accord aiderait OpenAI à obtenir des conditions de financement plus favorables tout en soutenant la demande à long terme pour les puces d'intelligence artificielle de Nvidia.

Le rapport a suscité des inquiétudes chez certains investisseurs, qui craignent que les accords de financement entre Nvidia et ses clients IA ne ressemblent aux structures d'investissement circulaires observées à l'époque de la bulle internet.

Morningstar soutient les perspectives à long terme

Morningstar a déclaré ne pas penser que les discussions de financement rapportées remettent en cause l'argument d'investissement à long terme en faveur de Nvidia.

La société de recherche a maintenu son estimation de juste valeur à $280 pour l'entreprise et a déclaré que les actions restent sous-évaluées malgré les inquiétudes entourant les projets d'infrastructure IA soutenus par des financements.

Cet objectif représente environ 40 % de potentiel à la hausse par rapport au cours actuel.

Morningstar a indiqué que la demande en calcul pour l'intelligence artificielle continue de s'étendre rapidement, les prestataires d'hébergement d'IA restant limités par la capacité de calcul disponible plutôt que par la demande client.

La société a également souligné l'augmentation récente par AMD de ses prévisions de parts de marché des CPU serveur comme preuve que la demande pour une IA agentive continue de se renforcer, soutenant la nécessité d'une infrastructure IA supplémentaire au cours des prochaines années.

Morningstar a déclaré comprendre que Nvidia fournit déjà des garanties de financement à certains fournisseurs d'infrastructures cloud en échange du partage de portions des revenus futurs d'hébergement IA.

Selon la société, un arrangement similaire avec OpenAI représenterait une transaction beaucoup plus importante mais resterait cohérent avec la stratégie plus large de Nvidia visant à étendre l'écosystème IA et à soutenir la demande à long terme pour son matériel.

Les résultats des Big Tech au centre de l'attention

L'attention des investisseurs s'est désormais tournée vers les résultats trimestriels des grandes entreprises technologiques, qui devraient fournir un nouvel éclairage sur le rythme des investissements en intelligence artificielle.

Microsoft, Meta Platforms et Amazon doivent publier des résultats cette semaine, les investisseurs devant surveiller de près les indications sur les dépenses d'investissement (capex) comme indicateur de la demande future pour les processeurs de Nvidia.

Au-delà des niveaux globaux de dépenses, les investisseurs rechercheront également des commentaires sur les types de matériel IA que les entreprises ont l'intention de déployer.

Plusieurs grandes entreprises technologiques ont de plus en plus développé des processeurs personnalisés avec des partenaires tels que Broadcom pour des charges de travail spécifiques.

Si ces puces sont conçues pour compléter plutôt que remplacer entièrement les unités de traitement graphique de Nvidia, les investisseurs continuent de surveiller si une adoption accrue de silicium personnalisé pourrait réduire progressivement la dépendance aux fournisseurs tiers.