Mengapakah saham ganja meningkat? Sektor ini semakin pulih selepas bencana 2022

Saya menulis sebuah artikel Oktober lalu menanyakan soalan mudah: apa yang berlaku kepada gelembung saham ganja?

Pemilihan Biden dianggap sebagai rangsangan besar bagi industri ganja. Industri ini telah lama memperjuangkan status undang-undang, dan Biden secara umumnya dilihat sebagai penyokong pengesahan dadah.

Malah di AS, tidak kira di peringkat antarabangsa, status undang-undang tidak jelas dengan perbezaan antara kesahihan persekutuan dan negeri. Carta di bawah menunjukkan landskap semasa.

Jadi, seorang Presiden yang menyokong pengesahan undang-undang telah menunjukkan dirinya sebagai sesuatu yang positif dalam kitaran berita ganja. Sudah tentu, ini juga penghujung tahun 2020, ketika kadar faedah masih berhampiran sifar, pencetak wang dihidupkan dan histeria melanda pasaran, dengan setiap aset berisiko menuju ke atas.

Saham ganja tidak menolak insentif, membuat keuntungan yang memeningkan. Dan kemudian, ia berhenti. Peralihan kepada kadar faedah yang lebih tinggi sebagai tindak balas kepada krisis inflasi menarik sokongan dari pasaran. Saham ganja, yang jauh daripada spektrum risiko, jatuh lebih rendah daripada kebanyakan yang lain.

Saham ganja meningkat pada tahun 2023

Tetapi sementara 2022 dilihat sebagai kejatuhan yang kejam, beberapa minggu pertama tahun 2023 telah memberikan kelonggaran kepada pelabur.

Data inflasi nampaknya semakin mereda, dengan pasaran mengandaikan bahawa ini mungkin menyebabkan Rizab Persekutuan menukar dasar kadar faedah tingginya lebih awal daripada yang dijangkakan.

Carta sejarah harga sepanjang 2022 berbanding dasar kadar faedah Rizab Persekutuan memberitahu anda semua yang anda perlu ketahui.

Tetapi dengan keyakinan bahawa dasar monetari yang ketat mungkin berakhir lebih awal daripada harga pasaran sebelum ini, akhirnya terdapat sedikit kehijauan dalam pasaran ganja (saya tidak dapat menahan daripada menggunakan metafora ini).

Indeks Ganja Kanada meningkat 20% dalam masa dua minggu, manakala dua syarikat besar, Tilray dan Canopy Growth Corp, kedua-duanya meningkat lebih 15%.

Alan Brochstein, seorang penganalisis di New Cannabis Ventures, memberi amaran bahawa walaupun terdapat keuntungan dalam memulakan tahun baru, dia tidak melihat banyak nilai dalam duo tersebut.

Canopy Growth mempunyai banyak hutang, dan ia mungkin tidak dapat meneruskan rancangannya untuk memperoleh tiga syarikat ganja Amerika dan masih mengekalkan penyenaraian NASDAQ-nya. Jika ia gagal, pelabur mungkin akan kecewa, dan jika ia berjaya, maka pelabur boleh menjangkakan syarikat ganja Amerika lain untuk turut disenaraikan. Saham pada masa ini didagangkan pada 1.3 kali ganda nilai buku ketara, tetapi ia membakar wang tunai dan mengalami kerugian operasi yang besar.

Tilray, yang melaporkan suku kedua fiskalnya minggu lalu, mengecut dan terlalu pelbagai pada pandangan saya. Sasaran saya untuk akhir bulan Mei, berdasarkan prospek kejatuhan untuk TK24, kini ialah $3.03, harga yang 4% lebih rendah daripada harga penutupannya pada hari Jumaat. Saham pada masa ini didagangkan pada nilai buku ketara 3.2 kali ganda.

Alan Brochstein, New Cannabis Ventures

Prospek untuk pasaran ganja

Apa yang menjadikan sektor ganja begitu mencabar untuk diramalkan ialah gabungan faktor yang mempengaruhinya. Jelas sekali iklim makro adalah penting dan telah dibincangkan dalam artikel ini di atas, tetapi terdapat juga pembolehubah undang-undang dan peraturan yang mempengaruhi harga dengan ketara.

Walau bagaimanapun, tidak ketinggalan untuk mengatakan bahawa banyak faktor ini telah dibuang semasa COVID. Sektor ini hampir didagangkan seperti meme, dengan beberapa melonjak apabila kegilaan Robinhood melanda setiap bahagian pasaran saham.

Terdapat godaan untuk analisis malas semasa COVID, andaian naif tentang “kesahihan akan tiba, harga sudah meningkat, ia akan meningkat lebih banyak apabila ia menjadi sah sepenuhnya”. Digabungkan dengan ribut sempurna kadar faedah rendah, cek rangsangan dan kehidupan di rumah, carta harga menjadi liar.

Brochstein memberikan sedikit pandangan yang berbeza dengan andaian ringkas bahawa kesahihan membawa keuntungan mudah:

Kami tidak melihat pasaran Kanada bertambah baik. Malah, pertumbuhan adalah yang paling rendah sejak ia disahkan untuk kegunaan dewasa. Pada bulan Oktober, pasaran berkembang hanya 9.5%, dan Hifyre mengunjurkan bahawa pertumbuhan November, yang akan dikeluarkan pada 20 Januari, akan menjadi hanya 9.3%. Kami melihat banyak peluang dalam subsektor lain, tetapi kami menemui beberapa LP Kanada layak dipertimbangkan pada masa ini”

Namun begitu, 2023 telah menyantuni pelabur selepas mimpi ngeri tahun 2022. Pasaran masih turun dengan ketara daripada paras tertinggi, tetapi sekurang-kurangnya cahaya di penghujung terowong itu kelihatan lebih jelas hari ini berbanding beberapa bulan lalu.