Rekod harga emas yang tinggi membuatkan pelabur India terpikat—apa yang seterusnya?

Permintaan runcit India untuk barang kemas emas telah terjejas dengan ketara oleh lonjakan harga emas ke paras tertinggi baharu sepanjang masa sejak awal tahun, kata Majlis Emas Dunia.

Walaupun harga rekod tinggi memberi tekanan kepada permintaan barang kemas, minat dalam pelaburan emas dijangka kekal kukuh, kata majlis itu.

“Dinamik akhir tahun kewangan, termasuk pembayaran berkanun dan pelaburan penjimatan cukai, mungkin menyekat perbelanjaan budi bicara, seterusnya mengurangkan permintaan,” kata Kavita Chacko, ketua penyelidikan, India, WGC.

Setakat ini pada tahun 2025, harga emas di COMEX telah melonjak lebih daripada 10%, dan telah mencecah beberapa siri rekod tertinggi.

Pada hari Khamis, harga emas di COMEX telah mencecah rekod tertinggi baharu pada $2,973.40 setiap auns.

“Harga domestik (India) telah meningkat selari dengan harga antarabangsa, meningkat sebanyak 14% kepada rekod INR86,831/10g,2 dengan keuntungan yang lebih tinggi disebabkan oleh kelemahan dalam INR berbanding USD (1.1% susut nilai ytd),” ​​kata Chacko.

Analisis kami menunjukkan bahawa kenaikan harga emas boleh dikaitkan dengan gabungan risiko geopolitik, kebimbangan yang semakin meningkat tentang inflasi dan peningkatan aliran pelaburan.

Permintaan barang kemas berkurangan

Permintaan runcit India untuk barang kemas emas telah terjejas dengan ketara oleh lonjakan harga emas ke paras tertinggi baharu sepanjang masa sejak awal tahun.

Ketidakpastian mengenai pengumuman Belanjawan Kesatuan juga telah menjejaskan aktiviti pembelian.

Permintaan jatuh mendadak pada bulan Januari dan terus lemah pada Februari, walaupun tempoh yang tidak menguntungkan dalam kalendar Hindu pada 15 Januari dan peningkatan biasa selepas Bajet Kesatuan dalam permintaan, menurut WGC.

Pembelian muatan hadapan pengguna pada bulan November apabila harga lebih rendah telah mengakibatkan pembelian berkaitan perkahwinan yang lemah.

“Daripada membuat pembelian baharu, ramai pembeli memilih untuk menukar emas lama dengan barang kemas baharu,” kata Chacko.

“Selain itu, apabila harga emas melonjak melepasi ambang sebelumnya, ramai pengguna juga mengambil peluang untuk menjual emas lama dan mengunci keuntungan.”

Jurang yang semakin melebar antara harga emas domestik dan antarabangsa, yang telah berkembang daripada purata $3 seauns pada bulan Disember kepada $23 seauns pada masa ini, mencerminkan persekitaran permintaan yang lemah.

Ini telah diburukkan lagi dengan kelembapan dalam permintaan barang kemas, menyebabkan peruncit enggan untuk menyimpan semula kerana cabaran dalam memenuhi syarat pembayaran pengeluar.

Keengganan ini telah mewujudkan masalah mudah tunai dalam industri, menyebabkan harga emas domestik didagangkan pada harga diskaun kepada harga antarabangsa sejak Disember.

“Walaupun permintaan barang kemas yang tertekan, minat permintaan pelaburan (untuk bar dan syiling) telah kekal dengan pelabur menjangkakan kenaikan harga selanjutnya,” tambah Chacko.

Bagaimanapun, kestabilan harga boleh menjadi faktor mengurangkan permintaan barang kemas, yang boleh menyaksikan peningkatan dalam tahun fiskal baharu bermula pada April.

Catatkan aliran masuk ETF

Persatuan Dana Bersama di India (AMFI) melaporkan bahawa Januari 2025 menyaksikan aliran masuk bersih yang belum pernah berlaku sebelum ini sebanyak 37.5 bilion rupee ($435 juta) ke dalam ETF emas India, menunjukkan permulaan yang kukuh untuk tahun ini untuk pelaburan ini.

Angka ini jauh lebih tinggi daripada purata aliran masuk bersih bulanan sebanyak 9.4 bilion rupee ($112 juta) sepanjang 12 bulan sebelumnya.

Jumlah pegangan ETF emas meningkat sebanyak 4.6 tan kepada 62.4 tan, dengan aset di bawah pengurusan (AUM) meningkat 15% bulan ke bulan kepada 51.8 bilion rupee ($6 bilion).

Keputusan ini sejajar rapat dengan anggaran awal kami, yang berdasarkan data yang tersedia pada masa itu, kata WGC.

“Laporan anekdot mencadangkan bahawa aliran masuk yang kukuh pada bulan Januari boleh dikaitkan dengan pelabur yang mengubah hala aliran tunai percuma ke arah ETF emas untuk kepelbagaian di tengah-tengah ketidaktentuan ekonomi dan dasar global dan domestik yang berterusan,” kata Chacko.

Daya tarikan aset selamat seperti emas telah mendorong pelabur di India menjauhi pasaran ekuiti dan ke dalam ETF emas disebabkan oleh kelemahan berterusan pasaran ekuiti domestik.

RBI menyambung semula pembelian emas

Pada bulan Januari, Reserve Bank of India meneruskan pembelian emas, berikutan jeda pada bulan Disember.

Jeda Disember menamatkan pembelian emas selama 11 bulan berturut-turut oleh RBI.

Rizab emas bank pusat itu mencapai paras tertinggi baharu 879 tan selepas ia menambah 2.8 tan emas pada Januari.

Ini menunjukkan bahawa RBI berkemungkinan akan terus mengumpul emas, menurut WGC.

RBI telah meningkatkan rizab emasnya, seperti yang dibuktikan oleh pertumbuhan bahagian emas dalam rizab forexnya daripada 7.7% pada Januari 2024 kepada 11.31% menjelang awal Februari 2025.

Ini mencerminkan strategi kepelbagaian RBI daripada aset mata wang asing, yang bahagiannya telah menurun daripada 88.5% kepada 85.2% dalam tempoh yang sama.

Sementara itu, import emas India pada bulan Januari menyaksikan kejatuhan yang ketara berikutan harga yang tinggi menyebabkan permintaan ditarik balik.

Kementerian Perdagangan India melaporkan bahawa bil import emas Januari ialah $2.68 bilion.

Ini mewakili penurunan 43% daripada Disember, tetapi peningkatan 40% daripada Januari tahun sebelumnya.

Anggaran volum import bagi Januari adalah antara 30 dan 35 tan, menurut data.