Er det trygt å kjøpe gull, GLD og IAU ETFer før FOMC rentekutt?

Gullprisen holdt seg nær sin rekordhøye på 2587 dollar onsdag morgen mens investorene ventet på rentebeslutningen fra Federal Reserve. Det har vært et av de beste metallene, da det hoppet med over 40 % fra det laveste punktet i desember i fjor.

Gull har hoppet med 25 % i år mens metaller som jernmalm, platina og palladium har slitt. Platina er knapt flyttet i år mens jernmalm har falt med over 20 % fra det høyeste punktet i 2023.

Den nøye overvåkede SPDR Gold Trust (GLD), den største gull-ETF, har også steget til en topp på $240. Andre gull-ETFer som iShares Gold Trust (IAU) og SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) har også økt i år.

Federal Reserve-beslutning

Den viktigste katalysatoren for gullprisene er den økende optimismen om at Federal Reserve vil begynne å kutte renten når den fullfører sitt todagers møte på onsdag.

Tjenestemenn har allerede telegrafert at kuttet kommer. For eksempel viste det siste FOMC-referatet at noen komitémedlemmer støttet å kutte renten under det møtet.

Dette synet har blitt støttet av nylige økonomiske data fra USA. En rapport fra handelsdepartementet viste at detaljomsetningen var under press i august.

Ytterligere data viste at landets forbrukerinflasjon fortsatte å falle i august, med overskriftstallet på 2,5 %, det laveste punktet siden 2021.

Arbeidsmarkedet har også blitt mykere, og arbeidsledigheten steg til 4,2 % i august, mye høyere enn fjorårets laveste på 3,5 %.

Federal Reserve kutter renten når økonomien ikke gjør det bra for å stimulere etterspørselen. Det som derimot er uklart er størrelsen på det kommende rentekuttet. Noen analytikere forventer at banken vil kutte renten med 0,50 %, mens andre ser at rentekuttet kommer inn på 0,25 %.

Et kutt på 0,50 % vil være et tegn på at Fed-tjenestemenn mener at økonomien er i en dårligere form eller at den er på vei mot en hard landing.

Markedet spår et rentekutt

Markedet har også priset inn et rentekutt. Amerikanske aksjeindekser som Dow Jones, Nasdaq 100 og S&P 500 nærmer seg alle tiders høyder mens den amerikanske dollarindeksen (DXY) har falt til 101 dollar. 10-års og 30-års statsrenter har trukket tilbake til henholdsvis 3,67 % og 3,956 %

Gull, i motsetning til andre metaller, er mer følsomme for handlingene til Federal Reserve. I de fleste tilfeller stiger metallet når banken kutter renten og omvendt. De siste gevinstene er sannsynligvis fordi investorer forventer at Fed begynner å kutte renten.

Gulls følsomhet for renter er fordi det ofte blir sett på som et alternativ til amerikanske dollar og andre fiat-valutaer. Dette forklarer hvorfor mange sentralbanker har akkumulert tonnevis med gull som reserver.

USA har over 8 133 tonn gull i reservene mens Tyskland, Italia, Frankrike, Russland og Kina har over 1 947 tonn. Noen av disse landene har fortsatt å samle gull i år.

Analytikere tror at Kina vil ønske å eie mer gull i fremtiden ettersom landet har som mål å bli den største økonomien i verden. I det siste har imidlertid sentralbanken ikke kjøpt mer gull på grunn av de høye prisene.

Innvirkning på gullgravere

En sannsynlig katalysator for de skyhøye gullprisene er at gruvearbeidere vil være blant de beste mottakerne. Den nøye overvåkede VanEck Gold Miners ETF, som har over 15 milliarder dollar i aktiva, har hoppet med over 35 % de siste 12 månedene og med 325 i år.

Andre mindre gullgruve-ETFer som VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) har steget med nesten 30 % mens Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2x Shares (NUGT) har steget med 45,45 % i år.

Et av de best presterende gullgruveselskapene er Wheaton Precious Metal, som har steget med 16 % de siste 3 månedene og 41 % de siste 12 månedene. Wheaton er, i motsetning til andre gruveselskaper, et strømmeselskap som tjener penger på rettighetene det har i gruver.

De andre topp gullgruveselskapene i år er Newmont, Agnico Eagle Mines, Barrick Gold og Franco-Nevada.

Gullprisanalyse

Det daglige diagrammet viser at gull har vært i et sterkt okseløp de siste månedene. Denne oppgangen skjedde i påvente av rentekutt i Fed. Gull har holdt seg over 50-dagers og 100-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

Imidlertid har gull også dannet et stigende kilediagrammønster. I de fleste perioder er dette et av de mest bearish mønstrene, spesielt når det nærmer seg en sammenløpssone. Relative Strength Index (RSI) har dannet et symmetrisk trekantmønster, som nærmer seg sammenløpsnivået.

Derfor kan gull få et bearish utbrudd i de kommende dagene siden Fed-rentekuttet allerede er priset inn av markedsaktørene. Hvis dette skjer, vil gull-ETFer som GLD og IAU og gruvefond som GDX og NUGT også gjøre det samme.