Er Coinbase-aksjen et kjøp eller et salg foran inntjeningen i tredje kvartal?

Aksjekursen på Coinbase (COIN) har gått tilbake de siste ukene, hjulpet av den nylige Bitcoin-rebounden. Den nådde bunnen på $146,47 i august og spratt tilbake med 40% til nåværende $205. Den forblir i en dyp korreksjon etter å ha falt med over 27 % fra det høyeste punktet i år.

Coinbase taper markedsandeler

Coinbase, den største kryptovalutabørsen i USA, mister markedsandeler til andre selskaper som OKX, Crypto.com og Bybit. Data fra CoinMarketCap viser for eksempel at Coinbase håndterte 1,7 milliarder dollar i kryptovaluta på lørdag, mens Binance behandlet 14,1 milliarder dollar.

Bybits handelsvolum var 4,6 milliarder dollar, mens OKX håndterte 2,07 milliarder dollar, og HTX, Gate.io og Crypto.com håndterte henholdsvis 1,8 milliarder dollar, 2 milliarder dollar og 4,7 milliarder dollar.

Denne ytelsen er hovedsakelig på grunn av den økende markedsandelen til meme-mynter som Turbo, Cat in a dogs world og Popcat. I de fleste tilfeller er Coinbase ofte en av de siste børsene som viser disse tokenene, som har blitt de mest populære eiendelene i markedet.

Coinbase har også en mindre markedsandel i det populære derivatmarkedet. Mens Binance håndterte 14,1 milliarder dollar i spotmarkedet, var volumet i derivatindustrien på 47 milliarder dollar. Bybit håndterte 19 milliarder dollar, mens OKX og Bitget håndterte 19 milliarder og 18,9 milliarder dollar.

Den andre store risikoen for Coinbase er at børsindustrien har blitt svært mettet. CoinMarketCap sporer 103 børser som tilbyr derivater og 251 som tilbyr spot-tokens.

Coinbase diversifiserer virksomheten sin

På den positive siden jobber Coinbase med å diversifisere virksomheten, et trekk som vil gjøre den mer robust.

Det mest bemerkelsesverdige diversifiseringsområdet har vært depotvirksomheten, hvor den har blitt den største kryptodepotmannen i bransjen.

Data fra SoSoValue viser at Coinbase huser Bitcoins verdt over 50 milliarder dollar for selskaper som BlackRock, Ark Invest, Bitwise og Grayscale. Det er også en stor forvalter for de fleste Ethereum-ETFer.

Coinbase tjener penger ved å ta et lite depotgebyr for alle eiendeler den lagrer. Fordelen med denne virksomheten er at den er svært pålitelig, nesten i evighet fordi disse ETF-ene alltid vil være der.

Den andre viktige, og ofte oversett delen av Coinbase sin virksomhet er Base Blockchain, som har blitt den raskeste aktøren i bransjen.

For det første er Base Blockchain et lag-2-nettverk som prøver å overlade Ethereum-nettverket, som er kjent for høye avgifter og langsomme transaksjonshastigheter.

Base ble lansert i 2023 og har nå 373 DeFi dApps, 1,09 millioner aktive adresser og en total verdi låst (TVL) på 2,42 milliarder dollar.

Mest bemerkelsesverdig er Base blitt den tredje største aktøren i den desentraliserte børsindustrien (DEX). Data viser at deres DEX-nettverk håndterte transaksjoner verdt 6,62 milliarder dollar de siste syv dagene, noe som gjør det nest etter Solana og Ethereum.

Base Blockchain gir ikke betydelige gebyrer. Faktisk har det bare tjent 61 millioner dollar i gebyrer i år, mens Ethereum har tjent 2 milliarder dollar.

Basen kan bli mer verdifull for Coinbase hvis den bestemmer seg for å lansere tokenet sitt. I teorien, som den raskest voksende kjeden, burde den være mer verdifull enn Cardano, en spøkelseskjede verdsatt til over 12 milliarder dollar. Selv om Cardano er kjent, har det ikke noe som skjer. For eksempel har den bare 196 millioner dollar i TVL, og DEX-nettverkene har ikke noe volum.

Den beste måten å verdsette Base på er å sammenligne verdivurderingen med andre store lag-2-nettverk. Arbitrum har en full utvannet verdsettelse på 5,12 milliarder dollar, mens Optimism er verdsatt til 6,7 milliarder dollar. Polygon har en FDV på 3,26 milliarder dollar. Derfor, siden Base er større enn Optimism og Arbitrum, betyr det at verdsettelsen kan ligge i området 7 milliarder dollar.

Coinbase-inntekter og Bitcoin-prishandling

BTC-diagram av TradingView

Den neste viktige katalysatoren Coinbase-aksjen er Bitcoins prishandling. Vi tror at mynten er i ferd med å sette et sterkt comeback siden den har dannet et gyldent kors, med 200-dagers og 50-dagers vektede bevegelige gjennomsnitt (WMA) som krysser hverandre.

Bitcoin har også dannet et omvendt hode og skuldre og et utvidende kilemønster, noe som peker mot et tilbakeslag. Det viktigste er at november vanligvis er Bitcoins beste måned, noe som betyr at en rebound er mulig. Coinbase gjør det ofte bra når Bitcoin stiger.

Les mer: Sjansen for at Bitcoin treffer $100 000 ved årsslutt på mindre enn 10 %

Det er andre potensielle katalysatorer, inkludert det kommende amerikanske valget og det faktum at Federal Reserve kutter renten.

Coinbase-aksjen vil også reagere på inntjeningen den 30. oktober. Analytikere forventer at tallene viser at inntektene steg med 85 % til 1,2 milliarder dollar. For året forventes inntektene å være 5,6 milliarder dollar.

Derfor er det stigende odds for at Coinbase-aksjekursen vil hoppe og teste nøkkelmotstanden på nytt på $272, det høyeste punktet den 23. juli. Denne tilbakegangen vil skje hvis Bitcoin fortsetter sin utvinning og flyttet til et rekordhøyt nivå.