Peso, obligasjoner svinger når Argentina kunngjør $20B IMF-låneavtale

Argentinas valuta- og obligasjonsmarked reagerte kraftig da landet kunngjorde en stor ny finansieringsavtale med Det internasjonale pengefondet (IMF) verdt 20 milliarder dollar.

Avtalen, som innebar fjerning av betydelig valuta- og kapitalkontroll, vekket ifølge Reuters optimisme fra investorer og førte til et hopp i obligasjonsmarkedet.

Dette bakteppet har delvis akselerert Argentinas økonomiske stabiliseringsinnsats, drevet av president Javier Milei.

Obligasjonsmarkedets reaksjon

Argentinas internasjonale obligasjoner steg kraftig etter kunngjøringen av IMF-avtalen, med noen løpetider som steg med så mye som 4 cent på dollaren, rapporterte MarketAxess.

Denne økningen reflekterer en sterk følelse av tillit blant investorer om landets økonomiske opptur. I mellomtiden økte Global X MSCI Argentina ETF (ARGT) 5,3 % førmarkedet.

Analytikere sier at støtte fra IMF ikke bare er en indikasjon på internasjonal tro på den økonomiske reformprosessen i Argentina, men også fungerer som en katalysator for investeringsmuligheter i Argentina.

Valutakontroller og markedsprediksjon

Den argentinske pesoen falt om lag 17 % mandag morgen etter at sentralbanken skrotet sitt kontrollerte “krypende pinne”-regime og flyttet til et mye bredere handelsbånd på 1000-1400 pesos per dollar.

Valutaen, som endte fredag ​​på 1 074 per dollar, handlet allerede på betydelig svakere nivåer i uoffisielle parallelle markeder, der kursene svingte rundt 1 350 per dollar midt i stramme kapitalkontroller siden 2019.

Den kraftige svekkelsen ble bredt forutsett av handelsmenn etter politikkskiftet, da myndighetene forsøker å forene Argentinas splittede valutamarked og håndtere synkende reserver.

Ifølge JP Morgan-analytikere kan dette mulige pesofallet dempes av høyere etterspørsel fra korneksportører som ønsker å likvidere valutafortjenesten til den nye, mer gunstige valutakursen.

“Etter vårt syn vil den offisielle valutaen sannsynligvis stabilisere seg under det parallelle valutanivået fra og med fredag, med landbruksrelatert valutatilførsel som tar igjen. Valutagapet vil trolig krympe til rundt 5 %,” sa investeringsbanken.

Goldman Sachs spår en god markedsreaksjon på nylige politiske tiltak, og legger til at overgangen til en flytende valutakurs overgikk deres estimater og forventes å øke det makroøkonomiske tilpasningsprogrammet som er i gang.

Vektleggingen av å nå et «null underskudd»-budsjett vil også være avgjørende for å bevare stabiliteten og øke Argentinas valutareserver.

Påvirkning på valutareserver

IMF-ordningen åpner for umiddelbar utgivelse av 12 milliarder dollar, med ytterligere 3 milliarder dollar som forventes senere i år.

Denne kontantinfusjonen kommer på et kritisk tidspunkt for Argentina, som opplever en alvorlig økonomisk krise forverret av stigende inflasjonsrater og fallende valutaverdier.

Da president Milei tiltrådte i slutten av 2023, gikk regjeringens dedikasjon til innstramminger og finansdisiplin i høygir, noe som satte scenen for betydelige strukturelle reformer.

Å håndtere langsiktige økonomiske vanskeligheter vil nødvendiggjøre koordinert innsats på tvers av store sektorer, inkludert energi og landbruk.

Argentina er en ledende produsent av landbruksvarer; derfor vil det å lokke til seg nye investeringer i korneksport være avgjørende for landets økonomiske helse.