Ceny akcji Scottish Mortage (SMT) powoli tworzą ryzykowną strukturę

Cena akcji Scottish Mortgage (LON: SMT) odnotowała silny wzrost, co czyni ją jedną z najlepiej radzących sobie spółek w Londynie. Wzrósł do 900p, czyli o prawie 50% więcej niż najwyższy poziom w 2023 r.

Akcje spółek technologicznych mają się dobrze

Notowania akcji spółki Scottish Mortgage nastąpiły po tym, jak inwestorzy wiwatowali na temat wyników spółek technologicznych. Benchmarkowy indeks Nasdaq 100 wzrósł o około 70% w stosunku do najniższego poziomu w tym roku. Większość firm technologicznych, takich jak Microsoft, Alphabet, Nvidia i Amazon, odnotowała gwałtowny wzrost.

Scottish Mortgage jest dużym inwestorem w spółki notowane na giełdzie i spółki prywatne. Według strony internetowej jest właścicielem kilku wiodących firm na świecie, takich jak Nvidia, ASML, Amazon, MercadoLibre i PDD Holdings. Jej spółki publiczne mają łączną kapitalizację rynkową przekraczającą 10,3 miliarda funtów.

Posiada także duże udziały w wielu spółkach prywatnych. Najbardziej znaczącymi holdingami są firmy takie jak Stripe, ByteDance, Databricks, Epic Games, Thumbtack, Stripe i SpaceX. Wartość rynkowa jego prywatnych inwestycji wynosi ponad 3 miliardy funtów.

Teoretycznie Scottish Mortgage ma lepsze funkcje niż popularne fundusze ETF, takie jak Invesco QQQ i iShares Technology Fund (ITW), ponieważ jest właścicielem zarówno spółek prywatnych, jak i publicznych. W takim przypadku może kupić nowe spółki, takie jak Stripe, zatrzymać je i wypłacić pieniądze, gdy wejdą na giełdę.

Wyzwanie polega jednak na tym, że wiele z tych spółek charakteryzuje się wysokim stopniem braku płynności, co oznacza, że nie mogą one sprzedać swoich udziałów w przypadku pogorszenia się warunków. Tak właśnie stało się kilka lat temu, kiedy upadło wiele przedsiębiorstw publicznych i prywatnych.

Drugie ryzyko polega na tym, że znalezienie prawdziwej wyceny prywatnej spółki nie jest łatwe. Widzieliśmy to dobrze w przypadku firm takich jak Peloton i WeWork, które upadły po wejściu na giełdę.

To wyjaśnia, dlaczego szkocki kredyt hipoteczny jest zwykle wyceniany z dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto. W tym przypadku szacuje się, że jego aktywa ogółem mają wycenę ponad 14 miliardów funtów w porównaniu z kapitalizacją rynkową wynoszącą 12,3 miliarda funtów.

Scottish Mortgage pracował nad zawężeniem tej zniżki. Rozpoczął na przykład skup akcji o wartości 1 miliarda funtów, co jest znaczną wartością dla firmy wycenianej na 12,3 miliarda funtów.

Analiza cen akcji szkockich kredytów hipotecznych

Wykres SMT autorstwa TradingView

Wracając do wykresu dziennego, widzimy, że w grudniu ubiegłego roku cena akcji SMT utworzyła wzór złotego krzyża. Jest to popularny wzór, który prowadzi do większych zysków w dłuższej perspektywie. Przez cały rok utrzymywał się powyżej tych średnich.

Akcje Scottish Mortgage wzrosły powyżej 23,6% punktu zniesienia Fibonacciego, co jest pozytywnym sygnałem. Utworzył się także odwrotny wzór głowy i ramion, który jest popularnym znakiem zwyżki.

Jednak akcje spółki utworzyły obecnie wzór podwójnego szczytu przy cenie 900 pensów. W większości przypadków jest to jeden z najpopularniejszych niedźwiedzich formacji na rynku.

Istnieje zatem prawdopodobieństwo, że akcje wkrótce odbiją. Jednak w obliczu gołębiej postawy banków centralnych istnieje prawdopodobieństwo, że akcje będą nadal rosły. Jeśli tak się stanie, kurs wzrośnie do kluczowego punktu oporu przy 1000p, który również zbiega się z punktem zniesienia 50%. Cena ta jest o około 20% wyższa od obecnego poziomu.