Akcje Lloyds rosną pomimo 20% spadku zysku: co mówią analitycy

Lloyds Banking Group odnotował spadek rocznego zysku o 20,4%, co nie spełniło oczekiwań rynku, ponieważ największy brytyjski kredytodawca hipoteczny przeznaczył dodatkowe środki na potencjalne wypłaty z tytułu finansowania samochodów.

Bank odnotował zysk przed opodatkowaniem w wysokości 5,97 miliarda funtów w 2024 roku, co stanowi spadek z 7,5 miliarda funtów w poprzednim roku i jest poniżej prognoz analityków, które wynosiły 6,39 miliarda funtów.

Lloyds przypisał spadek wpływowi obniżek stóp procentowych na marże kredytowe i powolnemu ożywieniu brytyjskiej gospodarki.

Wyniki finansowe Lloyds’a

Marża odsetkowa netto Lloyds – różnica między oprocentowaniem depozytów a kredytów – spadła o 16 punktów bazowych do 2,95%, a bazowy dochód odsetkowy netto zmniejszył się o 7% do 12,8 miliarda funtów.

Bank odnotował również gwałtowny spadek zysków w czwartym kwartale, przy czym zysk przed opodatkowaniem spadł o 55%, do 824 milionów funtów, z 1,8 miliarda funtów w poprzednim kwartale.

Pomimo ogólnego spowolnienia, zysk netto w czwartym kwartale wzrósł o 3,4% do 4,37 miliarda funtów w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Jednak zysk bazowy za kwartał spadł o 43,1% rok do roku, do 993 milionów funtów, a zysk na akcję zmniejszył się o 41,2%, do zaledwie 1 pensa.

Bank utworzył rezerwę w wysokości 700 milionów funtów na potencjalne koszty naprawy w sektorze finansowania motoryzacyjnego, podnosząc łączną wysokość rezerwy do 1,15 miliarda funtów, w tym 450 milionów funtów utworzonych w 2023 roku.

Lloyds oświadczył, że ostateczny wpływ finansowy pozostaje niepewny.

Podwyższenie dywidendy i skup akcji

Pomimo spadku zysków i dodatkowych rezerw, Lloyds podniósł dywidendę o 15%, do 3,17 pensa na akcję, w tym pełnoroczną wypłatę w wysokości 2,11 pensa.

Ogłoszono również program skupu akcji o wartości do 1,7 miliarda funtów, w ramach działań mających na celu zwrot nadwyżki kapitału akcjonariuszom.

Dyrektor generalny Charlie Nunn zachował optymistyczne nastawienie, stwierdzając: „Grupa osiągnęła solidne wyniki finansowe w 2024 roku. Zgodnie z oczekiwaniami, dochody wzrosły w drugiej połowie roku, wspierane przez rosnącą marżę odsetkową netto banku i dynamikę innych dochodów”.

Bank poinformował, że w ubiegłym roku łączna wartość kredytów i pożyczek udzielonych klientom wzrosła o 10,2 miliarda funtów do 459,9 miliarda funtów, w tym o 6,1 miliarda funtów w wyniku wzrostu kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii.

Depozyty klientów również odnotowały znaczący wzrost o 11,3 miliarda funtów, osiągając poziom 482,7 miliarda funtów.

Wyniki Lloyds: reakcja rynku i opinie analityków

Akcje Lloyds wzrosły o ponad 2% w początkowej fazie handlu pomimo niższych niż oczekiwano zysków, ponieważ inwestorzy pozytywnie zareagowali na podwyższenie dywidendy i ogłoszenie skupu akcji.

Richard Hunter, szef działu rynków w Interactive Investor, zauważył, że Lloyds pozostaje odporny pomimo wielu wyzwań. „Lloyds znajduje się w ogniu ataków z kilku stron, ale biorąc wszystko pod uwagę, stawia czoła wyzwaniom z determinacją” – powiedział.

Ostrzegł jednak, że nadmierne zadłużenie w sektorze finansowania motoryzacyjnego i niedawny wzrost kursu akcji Lloyds mogą ograniczyć przyszłe zyski.

„Pomimo przeciwności, akcje ostatnio wykazywały pozytywną korelację, zyskując 47% w ciągu ostatniego roku, w porównaniu do 13% wzrostu indeksu FTSE 100. Bez wątpienia Lloyds pozostaje inwestycją długoterminową, wspieraną przez hojne zwroty dla akcjonariuszy. Niemniej jednak, nadwyżka finansowania motoryzacyjnego i wyższa wycena związana z ostatnim wzrostem ceny akcji sprawiają, że akcje są obecnie w zgodzie z wydarzeniami, a konsensus rynkowy na razie wskazuje na utrzymanie pozycji.”

Matt Britzman, starszy analityk akcji w Hargreaves Lansdown, powiedział, że opłata za finansowanie motoryzacyjne w wysokości 700 milionów funtów „zepsuła” i tak silny kwartał.

„Chociaż można argumentować, że to postanowienie jest nadmiernie ostrożne, Lloyds ma największą ekspozycję spośród wszystkich głównych brytyjskich banków, a wynik pozostaje niepewny” – powiedział.

Mimo to, wskazał na poprawiającą się jakość kredytów w Lloyds jako na pozytywny znak.

„Z wyłączeniem opłat za finansowanie samochodów, wyniki za czwarty kwartał przekroczyły oczekiwania, dzięki lepszej niż przewidywano spłacalności kredytów. Co ciekawe, Lloydsowi udało się poprawić jakość portfela kredytowego w ciągu roku, odpierając obawy, że kredytobiorcy będą mieli trudności w obliczu utrzymującej się inflacji”.