Ford i GM mogą liczyć na wzrost na początku 2025 r., ale długoterminowe ryzyko związane z cłami pozostaje; Deutsche Bank obniża prognozy cen.

Analitycy z Wall Street stwierdzili w poniedziałek, że wcześniejsze zakupy samochodów przed wprowadzeniem ceł zapewnią tymczasowy wzrost sprzedaży amerykańskim producentom samochodów, takim jak Ford i GM, jednak długoterminowa perspektywa pozostaje niepewna ze względu na rosnące koszty i słabnący popyt w całym łańcuchu wartości branży motoryzacyjnej.

Edison Yu z Deutsche Bank w poniedziałek dokładnie przeanalizował ten sektor, korygując swoje oczekiwania dotyczące General Motors i Ford Motor w związku ze zbliżającymi się wynikami za pierwszy kwartał.

Yu przyznał, że wcześniejsze zakupy dokonywane przez dealerów, mające na celu wyprzedzenie nowego systemu taryfowego, pomogą obu producentom samochodów rozpocząć rok w lepszej sytuacji.

Yu napisał, że początek 2025 roku skorzysta na „wcześniejszych zakupach”.

Zarówno GM, jak i Ford sprzedają pojazdy głównie dealerom, którzy następnie odsprzedają je konsumentom, co zapewnia producentom krótkoterminowy wzrost, ponieważ budowane są zapasy.

Rosnące koszty zagrażają zyskom producentów samochodów.

Jednakże, poza początkową falą przedświątecznych zakupów, Yu przewiduje poważne problemy w przyszłości.

Szacuje on, że cła mogą zmniejszyć zyski zarówno GM, jak i Forda o 4 do 7 miliardów dolarów rocznie.

Aby to zobrazować, Ford w ubiegłym roku odnotował ponad 10 miliardów dolarów zysku operacyjnego, podczas gdy GM osiągnął prawie 15 miliardów dolarów.

„Nie spodziewamy się, że [producenci samochodów] poniosą pełny ciężar tych dodatkowych kosztów, ponieważ część obciążenia spadnie na konsumentów i dealerów” – napisał Yu.

Oczekuje się, że producenci samochodów będą badać strategie łagodzące skutki, takie jak dodawanie zmian produkcyjnych w amerykańskich fabrykach i negocjowanie z dostawcami w celu podziału obciążenia.

Mimo to Yu nie jest optymistycznie nastawiony co do perspektyw, zauważając, że zaangażowanie administracji w taryfy na samochody wydaje się utrwalone.

„Chociaż administracja Trumpa wydaje się elastyczna w kwestii szerszych, „wzajemnych” ceł, cła na samochody wydają się bardziej uporczywe” – napisał Yu.

„Zakładamy, że nie znikną, stanowiąc kamień węgielny nowej amerykańskiej polityki przemysłowej, która wymaga przeniesienia produkcji do kraju”.

Analitycy obniżają prognozy cen, ponieważ rośnie ostrożność inwestorów.

Odzwierciedlając te ryzyka, Yu obniżył swoją prognozę ceny akcji Forda z 9 do 7 dolarów za akcję, utrzymując rekomendację „Trzymaj”.

Obniżył również rekomendację dla GM z „Kupuj” na „Trzymaj”, jednocześnie obniżając cenę docelową z 58 do 43 dolarów.

Akcje GM wzrosły o 0,4% w porannych notowaniach do 43,81 USD, podczas gdy akcje Forda spadły o 0,1% do 9,32 USD.

Od wyborów w USA akcje obu firm radziły sobie słabiej, przy czym Ford spadł o 12%, a GM o 19%.

Od czasu ogłoszenia przez Trumpa ceł 2 kwietnia, średnia prognoza analityków dotycząca ceny akcji Forda spadła do około 9,40 dolarów, z prawie 10 dolarów na początku miesiąca, jak wynika z danych FactSet.

To porównanie z prawie 14 dolarami za akcję rok temu.

W przypadku GM średnia cena docelowa spadła do około 56 dolarów, z blisko 61 dolarów wcześniej.

Rok temu analitycy prognozowali cenę akcji na około 51 dolarów, ale miliardy dolarów przeznaczone na skup akcji własnych przyczyniły się od tego czasu do wzrostu zarówno kursu akcji, jak i prognozowanych cen.

Obecnie około 54% analityków zajmujących się GM ocenia akcje jako „Kup”, co jest zbliżone do średniej oceny „Kup” dla indeksu S&P 500, wynoszącej 55%.

Dla porównania, tylko około 20% analityków zaleca kupno akcji Forda.