Com os temores de recessão dominando Wall Street, as políticas econômicas de Trump podem evitar uma desaceleração?

Uma mudança dramática de sentimento está varrendo Wall Street, com a queda das bolsas de valores, a diminuição da confiança do consumidor e os economistas reduzindo suas previsões de crescimento para o ano.

O espectro de uma possível recessão está se aproximando, alimentado pelas ansiedades em torno das políticas comerciais agressivas do presidente Trump e seu impacto potencial na economia dos EUA.

Essa brusca inversão de sorte representa uma mudança significativa em relação a apenas um mês atrás, quando os índices de ações estavam disparando para recordes históricos e o sentimento do consumidor estava em alta.

Muitos executivos de empresas estavam otimistas de que Trump cumpriria suas promessas de cortes de impostos e desregulamentação, o que eles previam que estimularia um crescimento econômico robusto.

No entanto, essas esperanças foram frustradas, pois Trump implementou agressivamente tarifas — e ameaças de tarifas — contra os maiores parceiros comerciais dos Estados Unidos.

Na terça-feira, Trump intensificou o conflito comercial ao aumentar os impostos de importação sobre aço e alumínio do Canadá para 50%, ante os 25% anteriores, em resposta à imposição de tarifas sobre a eletricidade enviada aos Estados Unidos pela província de Ontário.

A incerteza econômica resultante abalou os mercados financeiros, com analistas alertando para uma potencial fuga de capitais de Wall Street.

Crescem as preocupações de que a política tarifária vacilante de Trump possa alimentar a inflação, interromper as cadeias de suprimentos e, por fim, levar a economia dos EUA à recessão.

A incerteza generalizada levou muitas empresas a adotarem uma postura mais cautelosa, adiando investimentos planejados e reduzindo suas previsões financeiras.

Delta Air Lines, Kohl’s e Walmart estão entre as mais recentes empresas a se juntarem ao coro de corporações que expressam preocupação com a deterioração das perspectivas econômicas.

O índice de ações Nasdaq, com forte presença de empresas de tecnologia, entrou oficialmente em correção na semana passada, definida como uma queda de 10% em relação ao seu pico mais recente, enquanto o índice mais amplo S&P 500 se aproximou desse limite na sessão anterior.

Esses indicadores de mercado ressaltam a crescente sensação de inquietação entre os investidores.

Perspectiva do analista: metas mais baixas, riscos mais altos

Refletindo a perspectiva cada vez mais pessimista, o Goldman Sachs recentemente se tornou a primeira grande corretora a reduzir sua meta para o índice S&P 500 para o final de 2025, diminuindo-a de 6.500 para 6.200.

Ao mesmo tempo, o JPMorgan agora estima uma probabilidade de recessão de aproximadamente 40%, um aumento notável em relação aos 30% que havia atribuído no início do ano.

O economista da Universidade Harvard, Larry Summers, ex-secretário do Tesouro da administração Clinton, estimou recentemente as chances de uma recessão em 50-50, destacando o impacto prejudicial das políticas comerciais de Trump.

“Toda a ênfase nas tarifas e toda a ambiguidade e incerteza esfriaram a demanda e fizeram os preços subirem”, publicou Summers no X.

Estamos tendo o pior dos dois mundos — preocupações com a inflação e uma recessão econômica, além de mais incerteza sobre o futuro, o que retarda tudo.

Sinais de recessão

Embora as perspectivas econômicas permaneçam incertas, vários indicadores estão sendo monitorados de perto em busca de sinais potenciais de uma recessão iminente.

Um desses sinais é o rastreador da economia em tempo real mantido pela filial de Atlanta do Federal Reserve.

Na semana passada, este indicador mostrou uma forte desaceleração, projetando que a economia dos EUA se contrairá a uma taxa anual de 2,4% nos três primeiros meses deste ano.

Embora o indicador do Fed de Atlanta não seja tecnicamente uma previsão, ele fornece uma avaliação valiosa em tempo real da atividade econômica.

A recente leitura negativa foi amplamente impulsionada por dados comerciais que mostraram um aumento nas importações em janeiro, provavelmente refletindo uma tentativa das empresas de se anteciparem à implementação de tarifas.

A maioria dos economistas ainda espera que a economia dos EUA cresça no primeiro trimestre, embora a um ritmo mais lento.

O JPMorgan, por exemplo, prevê que o crescimento desacelere para apenas 1% em taxa anual no primeiro trimestre, abaixo dos 2,3% do quarto trimestre do ano passado.

A defesa de Trump: ‘um período de transição’

Apesar das crescentes preocupações, Trump tem procurado minimizar os riscos de recessão, descrevendo qualquer potencial desaceleração como apenas um “período de transição” enquanto suas políticas entram em vigor.

No entanto, as declarações recentes de Trump, em que ele se recusou a descartar uma recessão durante uma entrevista no domingo na Fox News, parecem ter alimentado ainda mais as ansiedades do mercado.

“Odeio prever coisas assim”, disse Trump, antes de acrescentar: “Há um período de transição, porque o que estamos fazendo é muito grande. … Leva um pouco de tempo.”

Embora alguns assessores econômicos de Trump tenham descartado as preocupações com recessão e expressado confiança no crescimento econômico contínuo, o tom geral permanece de cautela e incerteza.

Além das políticas comerciais, outros fatores também podem impactar negativamente a economia dos EUA.

O Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), liderado por Elon Musk, está ativamente buscando cortes em empregos e gastos do governo federal, o que poderia pesar sobre a atividade econômica.

Além disso, relatórios recentes de grandes companhias aéreas comerciais indicam uma desaceleração nas viagens governamentais, refletindo uma tendência mais ampla de redução de gastos e investimentos no setor público.

A Delta Air Lines, por exemplo, citou a queda na confiança do consumidor e das empresas em meio à incerteza econômica generalizada como um fator chave que enfraqueceu a demanda.

A palavra final

Embora diversos indicadores econômicos ofereçam pistas sobre a saúde da economia, a declaração oficial de recessão cabe ao National Bureau of Economic Research (NBER), um grupo de economistas cujo Comitê de Datação do Ciclo de Negócios define recessão como “uma queda significativa na atividade econômica que se espalha por toda a economia e dura mais de alguns meses”.

O comitê considera uma ampla gama de dados, incluindo tendências de contratação, renda, emprego, gastos ajustados pela inflação, vendas no varejo e produção industrial.

No entanto, o NBER normalmente não declara uma recessão até muito depois de ela ter começado, às vezes até um ano depois do fato.

À medida que a economia dos EUA navega por este período de incerteza, investidores, empresas e formuladores de políticas estarão observando atentamente quaisquer sinais de maior fraqueza e avaliando cuidadosamente o potencial de uma recessão se instalar.

Os próximos meses serão cruciais para determinar se o presidente Trump conseguirá afastar a economia da beira do abismo e restaurar a confiança em sua visão econômica.