Scăderea ratei dobânzii a Fed-ului SUA înainte de alegeri marchează o mișcare rară în istoria băncii centrale

Decizia Rezervei Federale de a reduce ratele dobânzilor cu jumătate de punct procentual cu doar câteva luni înainte de alegerile prezidențiale din SUA a atras o atenție semnificativă.

Aceasta reprezintă doar a treia oară în aproape jumătate de secol când banca centrală inițiază un ciclu de reducere a ratei dobânzii atât de aproape de ziua alegerilor.

Din punct de vedere istoric, deciziile privind ratele dobânzii în timpul anilor electorali au fost rare, iar Fed-ul deseori a evitat lansarea de noi cicluri de politică monetară pe măsură ce alegerile se apropie.

Ciclurile ratelor dobânzii în anii electorali: o viziune istorică

În ultimii 50 de ani, Fed a ajustat ratele dobânzilor în toți anii alegerilor prezidențiale, cu excepția a doi, din 1972.

Modificările ratelor – atât creșteri, cât și reduceri – au fost obișnuite, iar cele mai multe ajustări au făcut parte din cicluri mai largi puse în mișcare cu mult înainte de începerea anului electoral.

Cu toate acestea, lansarea unui nou ciclu de reduceri de rate atât de aproape de alegeri a avut loc doar de două ori înainte: o dată în 1976 și din nou în 1984.

În contextul actual, reducerea ratei Fed vine după luni de politică monetară prudentă.

Jerome Powell, președintele Rezervei Federale, a reiterat că decizia de a reduce ratele a fost determinată exclusiv de datele economice și nu a fost influențată de viitoarele alegeri.

„Deciziile noastre se bazează pe date, perspective și echilibrul riscurilor – nu considerații politice”, a subliniat Powell într-o conferință de presă din iulie.

Totuși, momentul reducerii ratelor – cu mai puțin de 10 săptămâni înainte de ziua alegerilor – a stârnit dezbateri cu privire la potențialele implicații politice ale deciziei.

Reduceri ale ratelor pentru anul electoral: impact asupra alegerilor

Din punct de vedere istoric, a existat o corelație între acțiunile Fed și rezultatele alegerilor.

Datele din anii electorali anteriori arată că creșterile ratelor coincid adesea cu președintele în exercițiu sau partidul care își păstrează controlul asupra Casei Albe.

De exemplu, când ratele au crescut în cinci dintre ultimii ani electorali, partidul în exercițiu a păstrat președinția în patru dintre acești ani.

Singura excepție a fost în 2000, când vicepreședintele Al Gore, candidatul democrat, nu a reușit să-și asigure președinția, în ciuda unei creșteri a ratelor la începutul anului.

Dimpotrivă, atunci când tarifele au fost reduse în timpul unui an electoral, contestatorii s-au descurcat de obicei mai bine. În cinci din șase cazuri de reducere a ratelor în timpul anilor electorali, partidul de opoziție a revendicat Casa Albă.

Singura excepție a fost în 1996, când președintele Bill Clinton a câștigat un al doilea mandat, în ciuda unei mici reduceri a ratei unui sfert de punct la începutul anului.

Cicluri de reducere a ratei: o apariție mai rară

În timp ce modificările ratelor în timpul anilor electorali sunt relativ frecvente, lansarea unui nou ciclu de reducere a ratelor atât de aproape de alegeri a avut loc doar de câteva ori.

Înainte de acest an, au existat patru cazuri de noi cicluri de reducere a ratelor, începând cu câteva luni de la alegeri, începând cu anii 1970.

În trei dintre aceste cazuri, contestatorul a câștigat alegerile.

Cel mai recent exemplu în acest sens a avut loc în 2020, când Fed a redus ratele dobânzilor cu 1,50 puncte procentuale ca răspuns la pandemia de COVID-19.

Reducerile, care au avut loc în martie, au pregătit terenul pentru un mediu de dobândă aproape de zero.

În acel an, Joe Biden l-a învins cu putere pe președintele în exercițiu, Donald Trump.

Cel mai apropiat exemplu al unui nou ciclu de reducere a ratelor care a început înaintea alegerilor a fost în 1976, când Fed a scăzut ratele cu doar patru săptămâni înainte de ziua alegerilor.

Impactul reducerii ratei asupra rezultatelor alegerilor este neclar, dar democratul Jimmy Carter l-a învins pe actualul republican Gerald Ford.

Ce spun Trump și Harris?

În ciuda poziției oficiale a Fed că acțiunile sale sunt apolitice, nu toată lumea este convinsă.

Fostul președinte Donald Trump, care candidează din nou ca candidat republican, a sugerat la începutul acestui an că banca centrală ar putea reduce ratele pentru a-i ajuta pe democrați la alegeri.

Trump și-a exprimat, de asemenea, opinia că președinții ar trebui să aibă un cuvânt de spus în deciziile Fed.

Vicepreședintele Kamala Harris, candidatul democrat la președinție, a adoptat o abordare mai precaută.

În timp ce ea a subliniat importanța respectării independenței Fed, Harris a evitat să discute despre politici economice specifice în timpul campaniei sale, alegând în schimb să se concentreze pe teme economice mai largi.

Ce spun datele despre rate și rezultatele alegerilor?

Analiza datelor din ultimele cinci decenii arată că momentul modificărilor ratelor și direcția ciclurilor ratelor pot avea un impact indirect asupra sentimentului alegătorilor și asupra rezultatelor alegerilor.

De exemplu, când Fed a majorat ratele cu 2,56 puncte procentuale în 1984, actualul președinte republican Ronald Reagan a câștigat realegerea într-o victorie zdrobitoare.

Creșterea ratelor a făcut parte din strategia mai largă a Fed de a combate inflația, care a afectat economia de ani de zile.

Pe de altă parte, când ratele au fost reduse cu 2,75 puncte procentuale în 2008, democratul Barack Obama a câștigat președinția în mijlocul crizei financiare globale.

Reducerile dobânzilor Fed în acel an au avut ca scop amortizarea loviturii recesiunii economice, iar concentrarea electoratului s-a mutat pe eforturile de redresare economică.

Relația dintre reducerile ratei dobânzii și rezultatele alegerilor este departe de a fi simplă, iar acțiunile Fed sunt doar unul dintre mulți factori care influențează deciziile alegătorilor.

Cu toate acestea, momentul și amploarea ajustărilor ratelor pot semnala publicului că banca centrală răspunde provocărilor economice mai ample, care pot afecta sentimentul alegătorilor.

Alegerile din 2024 și politica economică

Cu mai puțin de două luni până la alegerile din 2024, impactul recentei reduceri a dobânzilor Fed asupra campaniei rămâne de văzut.

În timp ce banca centrală își menține poziția de neutralitate, ambele partide politice sunt foarte conștiente de modul în care condițiile economice îi vor influența pe alegători.

În special, decizia Rezervei Federale de a reduce ratele ar putea fi o sabie cu două tăișuri.

Pe de o parte, costurile mai mici ale împrumuturilor pot oferi o ușurare consumatorilor și întreprinderilor, stimulând un sentiment de stabilitate economică.

Pe de altă parte, criticii susțin că reducerile ratelor ar putea semnala îngrijorarea cu privire la starea economiei, potențial sporind incertitudinea în perioada premergătoare alegerilor.

Pe măsură ce economia SUA continuă să se confrunte cu inflația, șomajul și alte provocări, acțiunile Fed vor rămâne sub control.

Și, în timp ce istoria sugerează că reducerile de rate îi favorizează adesea pe concurenți, rezultatul alegerilor din 2024 va depinde în cele din urmă de o gamă largă de factori, inclusiv de percepția alegătorilor asupra peisajului economic mai larg.