BNB-värdering nyfiken när problem ökar för Binance

Binance-ekosystemets infödda symbol, BNB, handlas på ett års lägsta.

Token har sjunkit med 30 % under den senaste månaden eftersom den skiftar från en kris till en annan. Den har kommit under ytterligare press den här veckan efter en rapport publicerad i Wall Street Journal över påståenden att den bryter mot ryska sanktioner. Detta efter en utredning av justitiedepartementet som inleddes i maj.

Att inte hjälpa saken var en separat fråga angående en felaktig tweet från Binance som sa att insättningar och uttag i euro hade avbrutits. Binances europeiska bankpartner, PaySafe, klargjorde att transaktioner faktiskt skulle vara tillgängliga fram till den 25 september, varefter stödet för Biannce kommer att dras tillbaka efter en “strategisk översyn”.

Vi publicerade en analys i BNB förra månaden där vi fokuserade på de otaliga röda flaggorna med token, och det bredare utbytet också.

Vi kommer inte att återfå alla detaljer här, men summan av kardemumman är att detta är en symbol för vilken buyside-likviditeten är låg och vars anslutna börs är en svart låda av mystik. Som vi har sagt många gånger tidigare, det finns inga som helst bevis för att Binance är engagerad i något olycksbådande, men däri ligger också problemet – det finns inga bevis för motsatsen heller.

Detta beror på den totala bristen på finansiella upplysningar och/eller revisioner. Ingenting är mer uppenbart av detta än VD Changpeng Zhaos anmärkningsvärda tweet nedan. Efter FTX-kollapsen i november, granskades Binance för att vara mer transparent. Börsen svarade med att publicera en rapport om “bevis på reserver”, även om det inte nämndes några skulder. Zhaos lösning? Att “fråga runt”.

Ironin i detta gick inte förlorad för många – en kryptogemenskap som tvingades förlita sig på en VDs tweets angående en ogenomskinlig börs, bara några veckor efter att en viss Sam Bankman-Fried twittrade “FTX-tillgångar är bra” angående sin egen börs.

Återigen, det finns inga bevis för att något fult händer hos Binance, och FTX-jämförelsen behöver inte göras, men likheten när det gäller transparens (eller bristen på sådan) är anmärkningsvärd. Så enkelt som möjligt: det här är ett företag för vilket en ekonomisk bedömning är omöjlig att göra eftersom informationen helt enkelt inte finns där.

Montering av juridiska frågor

Naturligtvis finns det växande skäl att vara misstänksam, de senaste nyheterna om DoJ och ryska sanktioner är ett exempel. Det finns en annan DoJ-utredning som redan pågår, medan det finns en SEC-process som utjämnar anklagelser som sträcker sig från att manipulera volym och handel mot kunder till att bryta mot KYC, AML och värdepappersregler.

För att komma tillbaka till BNB specifikt, token har faktiskt presterat extremt bra jämfört med de flesta altcoins. Fram till rättegången i juni överträffade den Bitcoin under björnmarknaden (tagen från början av 2022), trots att de flesta altcoins upplevde förluster mycket större än världens största kryptovaluta – vilket brukar hända i marknadsnedgångar.

Detta väcker frågan: varför? Och det cirklar också tillbaka till punkten ovan angående buyside-likviditet. Vem köper denna token?

Ta en titt på vad som har hänt med Binance under det senaste året:

• SEC-process med flera åtalspunkter
• CFTC-process
• Flera DoJ-utredningar
• Kollaps i marknadsomfattande handelsvolym
• Avstängning av BUSD stablecoin (om än utgiven av Paxos men Binance-märkt)
• Bredare krypto härdsmälta

Och efter alla dessa händelser handlas BNB mer eller mindre oförändrat under samma tidsram?

Tokenomiken, tunn likviditet, oändliga juridiska frågor och övergripande osäkra utsikter gör BNB till en otroligt svår investering att argumentera för. Dess nuvarande värdering är fortfarande svindlande, med ett börsvärde på 33 miljarder dollar som placerar den bakom bara Bitcoin, Ethereum och Tether.

Som vi fortsätter att säga finns det inget som bevisar några misstankar kring BNB eller Binance. Alla kan vara perfekt ovanför bordet. Men det finns en jäkla massa problem som dyker upp, och det största problemet av alla är att det inte finns något som bevisar att de har fel heller.

Detta är en börs som är “huvudkontorslös”, revisionsfri och har kontroll över den fjärde största kryptovalutan på marknaden. Var försiktig, det är allt – vi skulle säga gör din egen due diligence, men det är inte möjligt i det här fallet.