US Fed sänker räntorna med 0,25%, räknar med färre sänkningar under 2025

Federal Reserve, i ett efterlängtat drag, sänkte sin styrränta med en kvarts procentenhet på onsdagen, vilket markerar den tredje sänkningen i rad.

Denna senaste lättnad kom dock med en försiktig underton, som antydde en mer mätt inställning till ytterligare räntesänkningar under de kommande åren.

Detta beslut, även om det förväntas av marknaderna, återspeglar en delikat balansgång från Fed när den navigerar ihållande inflation och solid ekonomisk tillväxt.

Navigera i ett komplext ekonomiskt landskap

Federal Open Market Committee (FOMC) sänkte dagslåneräntan till ett målintervall på 4,25%-4,5%, en nivå som senast sågs i december 2022 innan räntorna började sin uppåtgående bana.

Medan beslutet att skära till stor del prissattes av marknaden, låg det primära fokus på Fed:s framåtriktade vägledning.

Vanligtvis är politiska lättnader inte i linje med solid ekonomisk tillväxt och inflationen som förblir över målet.

Feds nyanserade strategi tyder dock på en omkalibrering av dess strategi.

Den noga övervakade “dot plot”-matrisen, som återspeglar enskilda medlemmars framtida ränteförväntningar, indikerar att Fed sannolikt kommer att sänka räntorna bara två gånger till under 2025.

Denna prognos är en betydande minskning från kommitténs septemberprognos, som hade räknat med dubbla räntesänkningar för den perioden.

Efter 2025 räknar Fed med ytterligare två kvartspunkters sänkningar 2026 och ytterligare en 2027, innan den når en långsiktig “neutral” ränta på 3 %, en siffra som har stigit från sin septemberuppdatering på grund av den gradvisa avdriften uppåt i år.

Avvikande röster och marknadsreaktioner

För det andra mötet i rad fanns det viss intern oenighet om FOMC. Cleveland Fed-president Beth Hammack var avvikande och argumenterade för att räntorna skulle förbli oförändrade.

Detta följer på guvernör Michelle Bowmans röst mot ett räntebeslut i november, första gången en guvernör hade tagit avstånd sedan 2005.

Fed funds-räntan, som påverkar olika konsumentskulder som billån, kreditkort och bolån, är ett avgörande instrument för penningpolitiken.

Medan uttalandet efter mötet endast innehöll mindre justeringar, ändrades språket kring “omfattningen och tidpunkten” för framtida kursändringar något från föregående möte i november.

Trots räntesänkningen uppgraderade kommittén också sin prognos för helårets bruttonationalprodukttillväxt till 2,5 %, en ökning med en halv procentenhet från september.

På lång sikt förväntar sig dock tjänstemännen att BNP kommer att sakta ner till dess långsiktiga prognos på 1,8 %.

Dessutom återspeglade sammanfattningen av ekonomiska prognoser också att den förväntade arbetslösheten i år sänktes till 4,2 %, men inflationstakten och kärninflationen enligt Fed:s föredragna mätare reviderades också uppåt till respektive uppskattningar på 2,4 % och 2,8 %, siffror som är något högre än uppskattningarna från september och över Feds mål på 2 %.

Ekonomisk tillväxt kontra inflation

Feds beslut kommer vid en tidpunkt då inflationen förblir över sitt mål, och ekonomin förväntas växa med 3,2 % under fjärde kvartalet med en arbetslöshet på runt 4 %, enligt uppgifter från Atlanta Fed.

Även om dessa villkor är mer förenliga med att bibehålla eller höja priserna, är tjänstemännen tveksamma till att hålla priserna på nivåer som kan leda till en onödig ekonomisk nedgång.

En färsk Fed-rapport antydde också att den ekonomiska tillväxten bara hade stigit “något” de senaste veckorna, med vissa tecken på avtagande inflation och anställningsavmattning.

Som Fed-ordförande Jerome Powell har indikerat är räntesänkningarna en del av centralbankens ansträngningar att omkalibrera politiken eftersom den inte behöver vara lika restriktiv under rådande förhållanden.

Marknadsskepsis

Med onsdagens drag kommer Fed att ha sänkt referensräntor med en hel procentenhet sedan september.

I september tog de också det ovanliga steget att sänka räntorna med en halv punkt.

Fed föredrar vanligtvis att justera räntorna i mindre kvartalssteg då de noggrant bedömer effekten av dessa justeringar.

Trots dessa betydande sänkningar visar marknaderna tecken på skepsis, med både bolåneräntor och statsräntor som stiger kraftigt under samma period, vilket möjligen signalerar en bristande tro på att Fed kommer att fortsätta med många fler räntesänkningar.

Senast gav den policykänsliga 2-åriga statsobligationen en avkastning på 4,215 %, vilket faller inom det övre intervallet av Feds ränterörelse på onsdagen.