LME bakır fiyatları ton başına 10.000 doları aştı; ufukta daha fazla kazanç var mı?

Bakırın fiyatı Perşembe günü ton başına 10.000 dolarlık önemli seviyeyi aştı.

Bu fiyat artışı, ABD Başkanı Donald Trump’ın bu temel endüstriyel metale gümrük vergisi getirme teklifinin tetiklediği küresel bakır ticaretinde haftalardır yaşanan aksaklıkların ardından geldi.

Tarifeler bakır piyasasında belirsizlik ve istikrarsızlık yaratarak, potansiyel arz sıkıntısı endişelerine ve bakıra bağımlı üreticiler için maliyetlerin artmasına yol açtı.

Bakırın inşaat, elektronik ve ulaştırma gibi çeşitli sektörlerde önemli bir bileşen olması nedeniyle fiyat artışı önemli.

ING Group analistleri yayınladıkları notta şunları söyledi:

Donald Trump’ın gümrük vergisi tehditlerinin ABD’ye bakır akışını tetiklemesi ve diğer yerlerdeki arzı daraltmasıyla bakır fiyatları yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 14 arttı.

Trump, Şubat 2025’te ABD Ticaret Bakanlığı’na bakır ithalatına olası gümrük vergileri uygulanması ihtimaline ilişkin bir soruşturma yürütmesi talimatını verdi.

Bu hamle, bakır ithalatının yurtiçi bakır endüstrisi ve ulusal güvenlik üzerindeki etkisine ilişkin endişelerden kaynaklandı.

Soruşturmanın amacı, artan bakır ithalatının Amerikan bakır üreticilerine zarar verip vermediğini ve bu ithalatın ulusal güvenliğe bir tehdit olarak değerlendirilip değerlendirilemeyeceğini belirlemekti.

Fiyat kayması

Londra Metal Borsası’nda bakır fiyatları perşembe günü Ekim ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak yüzde 0,6 artışla ton başına 10.049,40 dolara çıktı. New York’un COMEX borsasında ise fiyatlar rekor seviyeye yaklaştı.

COMEX fiyatlarındaki sert yükselişin sebebi ABD’den gümrük vergisi gelme ihtimali.

Bu durum, COMEX vadeli işlemlerinin Londra’dakilere kıyasla rekor primle işlem görmesine ve Londra’daki eşdeğer fiyatlarla arasındaki farkın açılmasına neden oldu.

ING’ye göre, ABD fiyatları bu yıl %25’in üzerinde artarken, kıyaslama LME fiyatı yılbaşından bu yana yaklaşık %13 arttı. Bakır, tarifelerin önden uygulanmasından faydalanmaya devam ediyor.

ING Group’un emtia stratejilerinden Ewa Manthey, bir raporda, “Gümrük tarifeleri uygulanırsa New York’ta bakır fiyatları için daha fazla yükseliş riski var; ancak olası gümrük tarifelerinden herhangi birinin beklentilerin altında kalması durumunda spread’de geri çekilme riski var” dedi.

Hisse senetleri yükseliyor

Tüccarlar, gümrük vergileri tehdidi nedeniyle küresel LME depolarından ABD’ye metal taşıyor.

Bu değişimin amacı, Trump’ın başkanlık seçimlerini kazanmasından bu yana CME bakır hisselerinde istikrarlı bir artışa yol açan arbitraj fırsatını değerlendirmektir.

Bu sevkiyatların çoğu Güney Amerika’dan kaynaklanırken, bazıları da Asya’dan geldi. Aynı zamanda, LME stoklarında hafif düşüşler yaşandı.

Manthey, “Soruşturma aylar sürebilir ve gümrük vergileri uygulanmadan önce ABD’ye daha fazla metal gönderilmesine olanak tanıyabilir” dedi.

ABD’deki bakır akını, talebin beklenenden daha hızlı artması durumunda dünyanın geri kalanının bakır sıkıntısı çekmesine neden olabilir.

ING, LME bakır varant iptallerinin Şubat ayı sonundan bu yana keskin bir şekilde arttığını, Asya stoklarında en büyük düşüşlerin yaşandığını, bunu Avrupa’dakilerin izlediğini söyledi.

Asya’daki LME depolarından metal çekme emirleri Ağustos 2017’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

İthalat bağımlılığı

ABD, iç tüketim ihtiyaçlarını karşılamak için bakır ithalatına bağımlıdır.

ING, ABD’nin 2024 yılında hurda hariç yaklaşık 850 bin ton bakır ithal ettiğini ve bunun da iç tüketiminin yaklaşık yüzde 50’sini oluşturduğunu belirtti.

Bu ithalatın ana kaynağı %41 ile Şili olurken, onu %27 ile Kanada takip etti.

Manthey, yerli üretimi artırmanın getirdiği zorluklar göz önüne alındığında, ABD’nin yakın gelecekte ithal bakıra olan bağımlılığını azaltmasının pek mümkün görünmediğini kaydetti.

ABD Jeoloji Araştırmaları Kurumu (USGS), Amerika’nın küresel bakır rezervlerinin yaklaşık %5’ine sahip olduğunu ve dünya bakır madenciliği üretimine yaklaşık %5 katkıda bulunduğunu bildiriyor.

Ancak ING, ABD bakır üretiminin son on yılda genel olarak %20 düşüşle azaldığını söyledi. Sadece geçen yıl, 2023’teki %11’lik düşüşün ardından üretim %3 düştü.

Tarife risklerinden kısa vadeli destek bekleniyor

Manthey, “Uzun vadede, büyümenin yavaşlaması ve enflasyonun daha uzun süre yüksek kalması bağlamında, tarifeler bakır ve diğer endüstriyel metaller için düşüşe neden olabilir” diye ekledi.

“ABD’de enflasyon kalıcı olursa veya toparlanırsa, bu durum Federal Rezerv’in faiz indirimlerini ertelemesine veya artırmasına yol açabilir.”

ABD’de öngörülen büyüme yavaşlaması ve Çin ekonomisindeki mevcut sıkıntılar nedeniyle bakır ve diğer endüstriyel metallere olan talebin zayıflamasının muhtemel olduğunu söyledi.

ABD’deki yavaşlamanın gümrük vergilerinden kaynaklanması beklenirken, Çin ise ekonomisini canlandırma çabasında.

ING’ye göre, ABD’nin bakır ithalatına yönelik soruşturması nedeniyle bakır fiyatlarının yakın vadede desteklenmeye devam etmesi muhtemel.

Bunun nedeni, gümrük vergilerinin ön plana çıkarılması ve olası vergilerden önce ABD’ye daha fazla metal gönderilmesi nedeniyle ABD dışındaki fiziksel pazarın sıkılaştırılmasıdır.

Manthey, “Soruşturmanın sonucu netleşene kadar, potansiyel tarifelerin tetiklediği ABD ithalat talebi, ticaret savaşının tırmanmasıyla küresel büyümenin yavaşlaması ve yüksek enflasyonun yarattığı olumsuz etkileri telafi etmeye devam edecek” dedi.