فيليب موريس ضد ألتريا: أيهما أفضل من أسهم التبغ؟

Written by

Translated by

Written on Oct 8, 2024

Reading time 1 minutes

Most tobacco stocks have jumped by over 30% this year.
Philip Morris has been one of the best-performing tobacco stocks in the market.
Altria has higher profits, dividend yield, and better profits.

حققت أسهم شركة فيليب موريس (PM) وألتريا (MO) أداءً جيدًا هذا العام مع عودة المستثمرين إلى شركات التبغ. قفزت أسهم شركة ألتيريا إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 53.9 دولارًا في سبتمبر، بزيادة 50% عن أدنى مستوى لها في عام 2023. وقد ارتفعت بنسبة تزيد عن 23% هذا العام.

من ناحية أخرى، بلغ سعر سهم شركة فيليب موريس ذروته عند 126.57 دولاراً في سبتمبر/أيلول، أي أعلى بنسبة 52% من أدنى مستوى له في العام الماضي. كما ارتفع بنسبة تزيد عن 26% هذا العام.

أسهم التبغ ترتفع

وتشهد أسهم شركات التبغ الأخرى أداءً جيدًا هذا العام. ففي المملكة المتحدة، تعد شركة British American Tobacco واحدة من أفضل الشركات أداءً في مؤشر FTSE 100، حيث ارتفعت بأكثر من 25%. وقد حدث نفس الشيء في اليابان، حيث ارتفعت أسهم Japan Tobacco بأكثر من 15% هذا العام.

تعد شركتا فيليب موريس وألتريا أكبر شركتين في صناعة التبغ بقيمة سوقية تزيد عن 184 مليار دولار و85 مليار دولار على التوالي.

الشركتان لهما جذور متشابهة حيث كانت شركة Altria هي الشركة الأم لشركة Philip Morris USA وشركة Philip Morris International. ثم قررت تقسيم الشركتين إلى شركتين.

تركز شركة Altria على السوق الأمريكية من خلال علامتها التجارية Philip Morris USA، حيث تبيع علامات تجارية شهيرة مثل Malboro وParliament وBasic وVirginia Slims. ولم تكن استثماراتها في صناعة السجائر الإلكترونية ناجحة على الإطلاق.

على سبيل المثال، استثمرت شركة ألتيريا مليارات الدولارات في شركة جول، وهي الشركة التي انتشرت بشكل كبير أثناء الجائحة. ثم اضطرت الشركة إلى شطب هذه الشركة بشكل كبير بسبب التحديات القانونية الكبرى.

وفي الوقت نفسه، ازدهرت شركة فيليب موريس من خلال التركيز على السوق الدولية حيث تبيع ماركات التبغ مثل مارلبورو، وإل آند إم، وبوند ستريت، وموراتي، وفيليب موريس. كما انتقلت إلى صناعات أخرى مثل قطاع المنتجات منخفضة المخاطر، حيث تبيع أجهزة آيكوس، وفي إي إي في، وتي إي بي إس.

أداء PMI أفضل من أداء Altria

وتُظهِر النتائج المالية الأخيرة أن أداء شركة فيليب موريس كان أفضل كثيراً من أداء شركة ألتريا بسبب تركيزها على الأسواق الدولية الرئيسية. وتركز ألتريا على الولايات المتحدة، حيث لم يعد عدد المدخنين ينمو كما كان في الماضي.

وفقًا لمراكز السيطرة على الأمراض والوقاية منها، كان لدى الولايات المتحدة أكثر من 28.3 مليون مدخن في عام 2021 وقتلوا أكثر من 480 ألفًا كل عام. وبينما تعد هذه أعدادًا ضخمة، كان لدى البلاد أكثر من 46.5 مليون مدخن في عام 2000، مما يعني أن الاتجاه يسير في الاتجاه الصحيح.

كما واجهت شركة ألتيريا غرامات عديدة بسبب أعمالها. ففي وقت سابق من هذا العام، دفعت 235 مليون دولار لتسوية تتعلق بشركة JUUL. ويتوقع المحللون أن تدفع المزيد من الغرامات كما رأينا مع شركات المواد الأفيونية.

وعلى هذا فإن نمو إيرادات شركة ألتيريا ظل راكدا نسبيا عند نحو 20 مليار دولار في الأعوام القليلة الماضية. وقد حققت الشركة نتائج طيبة في الأرباح حيث ارتفع صافي دخلها إلى أكثر من 10.1 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية.

من ناحية أخرى، استفادت شركة فيليب موريس من العدد المتزايد من المدخنين في القطاع الدولي، حيث ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 29.8 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 36 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2020، وهو ما يعني أنها ارتفعت بنسبة 26% خلال هذه الفترة.

واستمر هذا النمو في الربع الأخير، حيث ارتفعت إيرادات فيليب موريس إلى 18.26 مليار دولار في الربع من 16.9 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.

ويتوقع المحللون أن تستمر إيرادات الشركة في الارتفاع خلال الأعوام المقبلة، إذ من المتوقع أن تبلغ إيراداتها السنوية 37 مليار دولار هذا العام، تليها 40 مليار دولار العام المقبل.

من ناحية أخرى، واصلت شركة ألتيريا الانخفاض في الربع الأخير. وانخفضت إيراداتها بنسبة 4.6% في الربع إلى 6.2 مليار دولار. ومن المتوقع أن تبلغ إيراداتها السنوية 20.38 مليار دولار، بانخفاض 0.60% عن العام الماضي. ثم تنخفض إلى 20.2 مليار دولار في العام التالي.

ألتيريا ضد فيليب موريس

تشرح مقاييس النمو هذه سبب تفوق أداء أسهم فيليب موريس على أداء أسهم ألتيريا. فقد بلغ العائد الإجمالي لشركة فيليب موريس في العقد الماضي 136% مقارنة بعائد ألتيريا الذي بلغ 103%. كما ارتفع العائد بنسبة تزيد عن 102.5% في السنوات الخمس الماضية مقارنة بعائد ألتيريا الذي بلغ 77%.

يوضح هذا الأداء سبب ارتفاع عائد أرباح شركة PM مقارنة بشركة Altria. حيث يبلغ عائد أرباحها المستقبلية 4.54%، وهو أقل بكثير من عائد أرباح شركة Altria البالغ 8.17%. ويبلغ معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للشركة على مدى خمس سنوات 2.7% مقارنة بعائد أرباح شركة Altria البالغ 4.10%.

كما أن أسعار أسهم شركة بي إم آي أعلى من أسعار أسهم شركة ألتيريا نظرًا لارتفاع نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية لديها إلى 19.1، وهو ما يزيد عن نسبة أسهم شركة ألتيريا البالغة 8.02. كما أن مضاعف أرباحها المستقبلية على مدى ثلاث سنوات والذي يبلغ 15 أعلى من مضاعف أرباح شركة ألتيريا البالغ 9. كما تتمتع شركة ألتيريا بهوامش ربح أعلى. حيث يبلغ هامش صافي الدخل لديها 50% مقارنة بنسبة 23% لشركة بي إم آي.

يبدو أن شركة Altria تشكل استثمارًا أفضل من وجهة نظر مستثمر القيمة لأنها أرخص من شركة PM ولديها عائد أرباح أعلى. ومع ذلك، أعتقد أن شركة Philip Morris ستواصل التفوق عليها في الأمد البعيد بسبب نمو إيراداتها الأقوى. كما تستثمر الشركة في الولايات المتحدة من خلال علامتها التجارية Zyn.

تمت ترجمة هذا المقال من اللغة الإنجليزية بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، ثم تمت مراجعته وتحريره بواسطة مترجم محلي.