Hvad kan man forvente af Fed-, BoJ- og BoE-møderne i denne uge

De største centralbanker rundt om i verden er i søgelyset i denne uge, da Federal Reserve, Bank of Japan og Bank of England holder deres sidste politiske møder i 2024.

Disse kommende møder vil sætte tonen for pengepolitikken i 2025, hvor inflation, vækst og global usikkerhed påvirker deres beslutninger.

Investorer bliver nødt til at være opmærksomme på de underliggende budskaber, snarere end de endelige beslutninger, for at få den mest indsigt i de økonomiske udsigter for næste år.

Her er, hvad du kan forvente af Fed-, BoJ- og BoE-møderne i denne uge.

Federal Reserve: nedsætter tempoet i rentenedsættelserne

Federal Reserve forventes generelt at sænke sin benchmarkrente med 0,25 procentpoint til 4,3 % på sit møde onsdag.

Ifølge CME Fedwatch-værktøjet prissætter markederne en 97% chance for en rentenedsættelse.

Dette vil markere den tredje rentenedsættelse i træk efter nedsættelser i september og november.

Feds politiske beslutningstagere har dog signaleret, at nedskæringstempoet sandsynligvis vil aftage næste år. Vedvarende inflation og stærkere økonomisk vækst end forventet er hovedårsagerne til denne høgagtige tone.

Inflationen forbliver over Feds 2 %-mål, med kerneinflationen holdt fast på 2,8 % årligt siden marts.

Selvom inflationen er langt under toppen på 9,1 % i 2022, har inflationen vist sig mere modstandsdygtig end forventet.

Samtidig voksede den amerikanske økonomi med en solid 2,8 % årlig rate i 3. kvartal 2024, takket være et stærkt forbrugerforbrug og modstandsdygtighed på arbejdsmarkedet.

Disse faktorer får Fed til at tøve med at lempe for aggressivt.

Fed-formand Jerome Powell forventes at fremhæve en datadrevet tilgang i sine kommentarer efter mødet.

Analytikere forudser, at Fed vil sænke renterne mere gradvist i 2025 og muligvis skære ved hvert andet møde i stedet for hvert enkelt møde.

Revisionerne af Summary of Economic Projections (SEP) vil give en køreplan for, hvad der er det næste.

Futures-markederne prissætter i øjeblikket to nedskæringer næste år, ned fra de fire tidligere forudsagte.

Bekymringer om inflationspres fra den nyvalgte præsident Donald Trumps foreslåede handels- og finanspolitikker, såsom told- og selskabsskatteændringer, er det, der holder politikerne mere tilbageholdende med at løsne pengepolitikken.

Jerome Powells sprog vil være det vigtigste spor her. Det er sandsynligt, at formanden for Fed vil ønske at lyde mere høgeagtig med hensyn til deres fremskridt på inflationen og også kunne nedtone Trumps indflydelse for at holde markederne i ro.

Bank of Japan: Er en overraskende renteforhøjelse på bordet?

Bank of Japan afslutter sit to-dages møde på torsdag, hvor markederne er delte om, hvorvidt en renteforhøjelse er nært forestående.

Japans benchmarkrente, der i øjeblikket ligger på 0,25 %, har været uændret siden juli, men de seneste økonomiske data tyder på, at BOJ måske forbereder sig på at handle snart.

En CNBC-undersøgelse viste, at 54% af økonomerne forventer, at BOJ vil holde renterne stabile i denne uge, med en stigning sandsynligvis i januar.

Japans inflation har holdt sig over BOJs 2 %-mål i 30 måneder i træk, drevet af lønvækst og stigende priser.

De almindelige lønninger er steget med en årlig sats på 2,5 % til 3 %, hvilket understøtter husholdningernes forbrug.

Der er dog fortsat bekymringer om holdbarheden af ​​lønstigninger, især blandt små og mellemstore virksomheder.

BOJ-guvernør Kazuo Ueda har indikeret, at endnu en renteforhøjelse “nærmer sig”, men usikkerhed om USA’s politik under den kommende præsident Trump og kommende forårslønforhandlinger kan få BOJ til at vente.

Yenen, der i øjeblikket handles omkring 154 pr. amerikanske dollar, er nøglen til BOJs beslutningstagning.

En svagere yen har sat skub i Japans eksport og turisme, men risikerer også at sætte skub i yderligere inflation.

Der er en stor chance for, at yenen vil fortsætte med at styrke sig over for den amerikanske dollar, efterhånden som landets pengepolitik fortsætter med at divergere.

Bank of England: for mange usikkerheder

Bank of England forventes at forlade sin basisrente på 4,75 % under sit møde på torsdag efter rentenedsættelser i august og november.

Mens inflationen kortvarigt faldt under BoEs 2 %-mål tidligere i år, sprang den til 2,3 % i oktober og forventes at stige yderligere til 2,7 % i november.

Dette uventede opsving, drevet af højere energiomkostninger, har kompliceret centralbankens vej til monetære lempelser.

Finanspolitiske ændringer, der er indført i Labour Budget, har øget inflationspres.

Budgettets stigning i arbejdsgivernes nationale forsikringsbidrag (NIC’er) er et centralt problem, da det øger omkostningerne for virksomheder og risikerer yderligere prisstigninger eller jobnedskæringer i sektorer med lav margin som detailhandel og gæstfrihed.

BoE-guvernør Andrew Bailey har identificeret NIC’er som det “største problem”, der påvirker økonomien efter budgettet.

På trods af en lille nedgang i BNP (-0,1 %) i oktober forventer økonomer, at væksten vil stige, efterhånden som budgetrelaterede usikkerhedsmomenter forsvinder.

Analytikere forventer fire rentenedsættelser i 2025, hvilket bringer basisrenten til 3,75 % ved årets udgang.

Men risici er skævt i retning af færre nedskæringer, hvis inflationen forbliver stædig.

Hvad kan man forvente

Denne uges centralbankmøder fremhæver udfordringerne med at balancere inflationskontrol med økonomisk vækst.

Federal Reserve forventes at bremse tempoet i rentenedsættelserne frem mod 2025 på grund af vedvarende inflation og finanspolitisk usikkerhed under en ny amerikansk regering. Jerome Powells tone under hans pressekonference vil give mange spor.

Bank of Japan står over for pres for at normalisere politikken, men kan forsinke handling for at vurdere løntendenser og globale risici.

I mellemtiden står Bank of England over for svære beslutninger på grund af inflationspres fra finanspolitikker og skrøbelige økonomiske udsigter.