Tin, kobber og ikke guld, bly råvarediagrammer indtil videre i 2025

Tinpriserne har været stigende, og overraskende nok har afkastet været bedre end selv guld indtil videre i 2025.

“Første kvartal er allerede slut, og lidt overraskende er det ikke guld, men tin, der leder præstationssammenligningen af ​​de vigtigste råvarer,” sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG, i en rapport.

Prisen på basismetallet er steget 25 % siden årets begyndelse.

Mandag havde prisen markeret et nyt højdepunkt i to og tre kvartaler på cirka 37.100 dollars pr. ton.

I skrivende stund var den tre-måneders kontrakt på London Metal Exchange på $37.140 per ton, en stigning på 1,5% fra den forrige lukning.

Produktionsgenstartsforsinkelser

Prisen blev drevet i vejret af bekymring for, at jordskælvet i Myanmar kunne forsinke genstarten af ​​produktionen i den autonome Wa-region i landet.

Den oprindelige antagelse var, at mineforbuddet, der blev implementeret i 2023, ville være midlertidigt.

Man mente, at restriktionerne ville blive ophævet i den nærmeste fremtid, så minedriften i Myanmar kunne genoptages, og produktionsniveauet kunne vende tilbage til det normale.

Denne antagelse var baseret på forventningen om, at de faktorer, der førte til forbuddet, ville blive løst, og at regeringen ville tage skridt til at støtte mineindustrien.

Virkeligheden var dog en helt anden.

Mineforbuddet fortsætter

Forbuddet forblev på plads, og produktionen i Myanmar fortsatte med at falde.

Faktisk viste sidste års produktionstal et markant fald på næsten 50 % i forhold til året før.

Dette indikerede, at virkningen af ​​forbuddet var mere alvorlig og langvarig end oprindeligt forventet.

De igangværende restriktioner skabte usikkerhed og modvirkede investeringer i minesektoren, hvilket førte til et vedvarende fald i produktionen.

Den Internationale Tin Association (ITA) har udgivet en erklæring, der fremhæver et betydeligt underskud i den globale tinforsyning.

På grund af en kombination af faktorer, især produktionstab i Den Demokratiske Republik Congo, en vigtig tinproducerende region, vurderer ITA, at det nuværende mineudbud af tin er under den globale efterspørgsel med 16 %.

Denne betydelige mangel har givet anledning til bekymring over potentielle forstyrrelser på tinmarkedet og industrier, der er afhængige af tinressourcer.

“Indonesiens februar-eksport af tin blev mere end fordoblet måned-til-måned, men med 3.900 tons forblev den et godt stykke under niveauet i de foregående måneder,” sagde Lambrecht.

På grund af manglen på koncentrater risikerer kinesiske tinsmeltere at misse deres mål.

Kobber

COMEX kobberprisen er steget med betydelige 25% siden starten af ​​året, trods de seneste tab, og er nu næsten lig med prisen på tin.

Kobberpriserne på LME er ligeledes steget med ca. 10% siden starten af ​​året.

“Vi ser det seneste prisfald være forårsaget på den ene side af den generelle stigning i risikoaversion på markederne og på den anden side som en ‘sund’ korrektion efter den næsten overophedede prisstigning i de foregående uger,” sagde Lambrecht.

Ifølge Commerzbank inkluderer positive faktorer, der påvirker kobberprisen, forbedret stemning i Kinas industri- og byggesektorer og faldet i chilensk kobberproduktion til under 400.000 tons i februar, et fald på 5,5 % i forhold til året før.

Lave eller negative behandlingsafgifter (TC/RC’er) i Kina yder også støtte.

Den eskalerende toldkonflikt mellem Beijing og Washington kan dog påvirke den positive stemning i Kina negativt, sagde den tyske bank.

På en kinesisk kobbersmelterkonference blev der ikke givet nogen officiel vejledning i andet kvartal.

Deltagerne bemærkede dog, at koncentratforsyningen forblev stram, hvilket førte til, at nogle smelteværker påbegyndte vedligeholdelsesarbejdet tidligt.

Desuden giver nye politiske protester foran en kobbermine i Peru også støtte til kobberprisen.

Den berørte mine er landets syvendestørste, Antapaccay.

Lambrecht tilføjede:

Som en påmindelse, i 2023/2024 var udvidelsen af ​​Las Bambas kobberminen genstand for betydelige forsinkelser i godkendelsesprocessen på grund af protester fra oprindelige grupper.