Deflaatiopelot palaavat, kun Kiinan kuluttajahintaindeksit ja ostohintaindeksit alittavat odotukset

Kiinan tilastovirasto (NBS) julkaisi viimeisimmät luvut Kiinan kuluttajahintaindeksistä (CPI) ja tuottajahintaindeksistä (PPI) syyskuulta 2023.

Inflaatiotiedot

Viimeisimmät tiedot osoittavat, että kiinalaisten kuluttajien inflaatio pysähtyi 0 %:ssa vuotta aiemmasta, mikä jäi TradingEconomics.comin analyytikoiden mukaan alle 0,2 %:n vuosittaisen konsensuksen.

Lisäksi kuluttajahintaindeksi oli laskenut edellisen kuukauden 0,1 prosentista vuositasolla ja on selvästi alle syyskuussa 2022 rekisteröidyn 2,8 prosentin vuositasolla.

Vaikka talouden elpymisen merkkejä oli näkyvissä, kuluttajahintaindeksin alitulos viittaa siihen, että kuluttajien ahdinko saattaa olla laajempaa kuin aikaisemmissa tiedoissa näkyy.

Kuluttajahinnat ovat laskeneet merkittävästi viime vuodesta, jolloin ne olivat keskimäärin 2,4 % vuotta aiemmasta huhti-lokakuussa 2022.

Lisäksi vuoden 2023 keskimääräinen kuluttajahintaindeksi on 0,43 prosenttia, mikä on paljon alle hallituksen asettaman noin 3 prosentin vuotuisen tavoitteen.

Jyrkkä vähennys tarkoittaa, että poliittiset päättäjät voivat olla valppaana mahdollisen luisumisen suhteen deflaatioalueelle lähitulevaisuudessa.

Huolimatta matkailun noususuhdanteesta “kultaisen viikon” juhlien keskellä, erityistä huolta voi olla, koska tämän suuntauksen odotetaan laskevan kesäkauden päättyessä.

Kuukausittainen inflaatio

Kuukausitasolla inflaatio oli syyskuussa 0,2 %, mikä putosi alle konsensusodotusten 0,3 % TradingEconomics.comin analyytikoiden mukaan.

Tämä oli alle elokuun 0,2 % MM:n ja edellisen vuoden vastaavalla aikavälillä rekisteröidyn 0,3 % MM:n.

Tuottajahinnat

PPI alitti odotukset, ja se oli (-)2,5 % vuotta aiemmasta syyskuussa verrattuna markkinoiden (-)2,4 %:iin vuositasolla.

Tämä oli parannus (-)3,0 %:n laskuun elokuussa 2023 ja merkitsi pienintä deflaatiota sitten maaliskuun 2023, mikä johtuu hallituksen elvytystoimista ja pandemian jälkeisestä politiikasta.

Lisäksi tämä oli kahdestoista peräkkäinen kuukausi, jolloin PPI on supistunut ja on parantunut vuoden 2023 alimmasta (-)5,4 %:n vuositasosta kesäkuussa 2023.

Tuotantomateriaalien lasku oli lievempää elokuun (-)3,7 %:sta syyskuussa (-)3,0 %:iin vuotta aiemmasta; jalostus- ja raaka-aineiden hinnat laskivat (-)2,8 %:iin vuotta aiemmasta.

Elintarvikkeet heikkenivät edellisen raportin (-)0,2 %:sta vuositasolla (-)0,3 %:iin vuositasolla; Vaatteiden tuottajahinnat nousivat tässä kuussa 0,8 prosenttiin vuotta aiemmasta, kun se laski elokuun 2023 1,0 prosentista vuositasolla.

Kuukausittain PPI nousi 0,4 % MoM verrattuna aiempiin 0,2 % MoM.

Tuoreet ostopäälliköiden indeksitiedot viittaavat siihen, että tehdaskysynnässä on merkkejä paranemisesta ja markkinoiden tarkkailijat jatkavat tuotantotietojen seuraamista.

Näkymät

Uusimmissa luvuissa sekä vähittäiskaupan että tuottajien inflaatio oli syyskuussa odotuksia alhaisempi, kun kuluttajainflaatio oli 0 % vuotta aiemmasta ja PPI supistui kahdestoista kuukautta peräkkäin.

Kaiken kaikkiaan merkittävin uhka Kiinan taloudelle on edelleen kiinteistömarkkinoiden asema asuntokaupan laskun, investointien puutteen ja laajan leviämisen pelon seurauksena.

Hallituksen tälle sektorille myöntämän avustuspaketin tehokkuutta ei vielä mitata, vaikka kaiken kaikkiaan elpyminen jää todennäköisesti heikoksi ja rajoittuneeksi.

Kaiken kaikkiaan myönteisiä viitteitä talouden toimeliaisuudesta oli, kuten vähittäiskaupan, teollisuuden arvonlisäyksen, kuluttajien mielialan ja palveluiden kulutuksen kasvu (kasvu oli vahvaa 19,4 % vuotta aiemmasta elokuussa 2023) suhteellisen alhaisen inflaation vallitessa.

Odotettua heikompi kuluttajahintaindeksi voi kuitenkin asettaa kuluttajan vahvuuden kyseenalaiseksi.

Tulevat kauppatiedot

Myöhemmin tänään Kiinan tullihallitus julkaisee uusia lukuja kaupan kasvusta ja kauppataseesta.

Markkinaennusteiden mukaan kauppatase on 70,0 miljardia dollaria (57,44 miljardia puntaa), kun se edellisen kuukauden lukema oli 68,36 miljardia dollaria.

Sekä viennin että tuonnin odotetaan supistuvan (-)7,6 % ja (-)6,0 %, mikä osoittaa lievää parannusta vuoden 2023 elokuuhun verrattuna.

Vienti ja tuonti olivat pudonneet (-)14,5 % vuotta aiemmasta ja (-) 12,7 % kesäkuussa, ja ne näyttävät näkevän jatkuvan maltillisen.

Nämä uudet datapisteet voivat tarjota syvemmän näkökulman talouden kasvukaariin.

Näiden rivikohtien kokonaislasku kuitenkin jatkuu, eivätkä ne ole vielä täysin elpymässä.

Yhteenvetona voidaan todeta, että alla esitetyt odotukset CPI ja PPI ovat olleet odottamaton takaisku Kiinan taloudelliselle toimelle, mikä viittaa siihen, että kulutuskysyntä saattaa hiipua tulevina kuukausina.