Haastattelu: Bensiinin kysyntä Kiinassa saattaa saavuttaa huippunsa vuonna 2025, sanoo Vortexan Emma Li

Raakaöljyn kysyntä Kiinassa on ollut kuuma keskustelunaihe suurimman osan 2024, ja polttoaineen kulutus pysynee vaimeana myös tulevina kuukausina.

Ensisijainen syy Kiinan kysynnän laskuun on ollut jalostamoiden laskeva jalostusaste ja kasvava sähköajoneuvokanta.

Kiina on maailman suurin raakaöljyn tuoja ja toiseksi suurin talous USA:n jälkeen.

Kiinan kysynnän heikkeneminen on painanut voimakkaasti maailmanlaajuista kulutusta, ja myös öljyn hinta on vaikeuksissa pysyäkseen merkittävässä nousussa.

Suurten energiajärjestöjen mukaan öljyn tarjonnan odotetaan ohittavan maailmanlaajuisen öljykysynnän kasvun, minkä odotetaan pitävän hinnat maltillisina.

Samaan aikaan, kun Yhdysvaltain presidentiksi valittu Donald Trump voitti vuoden 2024 vaalit, rahoitus- ja hyödykemarkkinoiden yllä leijuu epävarmuuskerros.

Trump todennäköisesti pyrkii tiukempaan noudattamiseen Iranin raakaöljyn vientiin kohdistuviin pakotteisiin, millä voi olla vaikutusta Kiinaan, koska se on Teheranin tarvikkeiden merkittävä ostaja.

Invezz puhui Vortexan johtavalle markkina-analyytikolle Emma Lille saadakseen lisätietoja Kiinan nykyisestä kysynnän tilasta ja siitä, miten Iranista tulevat lähetykset voivat vaikuttaa muun muassa Trumpin voiton jälkeen.

Tässä muokatut otteet haastattelusta:

Invezz: Mikä on tämänhetkinen skenaario Kiinan kotimaisen öljyntuotannon suhteen?

Uskon, että Kiinan kotimainen tuotanto on enemmän tai vähemmän vakaata. Itse asiassa vuositasolla se nousi hieman, mutta koska Kiina on suurelta osin riippuvainen tuontiraakaöljystä, mielestäni suurin osa jalostetusta raakaöljystä on edelleen tuontia.

Tuonnin lasku johtuu pääasiassa jalostamoiden jalostusasteen laskusta.

Yleisesti siis monilla jalostamoilla, varsinkin pienillä yksityisillä, niiden käyttöasteet tai jalostamoiden ajot ovat tällä hetkellä melko alhaiset.

Iranin raakaöljyn vienti Kiinaan jatkuu

Invezz: Näetkö mitään vaikutusta Iranin raakaöljyn vientiin Kiinaan sillä, että Trump palaa pian Valkoiseen taloon?

Koska kiinalaiset öljynjalostajat ovat joutuneet alentamaan jalostusmarginaaleja, he ovat tänä vuonna siirtyneet alennettuun raakaöljyyn parantaakseen jalostusmarginaaleja.

Huolimatta Yhdysvaltojen tiukentavista pakotteista ja lisäämästä aluksia mustalle listalle, näemme Kiinan Iranin raakaöljyn tuonnin nousevan 30 % vuositasolla lokakuuhun asti.

Meillä ei ole vielä täydellisiä marraskuun lukuja.

Uskomme, että näin tulee jatkumaan myös tulevina kuukausina.

Tällä hetkellä en usko, että Trumpin paluu Valkoiseen taloon pysäyttää virtaa tai lisää huolta. Mutta tietysti, kun aluksille määrätään enemmän sanktioita, laivaston tai alusten välisten siirtojen kysyntä kasvaa.

Se tekee koko liiketoiminnasta hieman hankalampaa, mutta se ei vähennä Kiinan volyymejä.

Invezz: Näetkö Kiinan vastaavan omilla pakotteillaan Yhdysvalloille, jos Trump vaikeuttaa Iranin raakaöljyn vientiä?

On erittäin vaikea sanoa, koska emme ole nähneet, tai olemme vielä näkemättä, mitä uusia sääntöjä tai uusia pakotteita Trump aikoo asettaa koko liiketoiminnalle.

Toistaiseksi tiedämme, että sanktiot kohdistuvat pääasiassa laivanomistajiin tai itse öljyyn. Joten kiinalaiset ostajat ostavat vain toimitettuja rahtia.

Tämä tarkoittaa, että he eivät ole vastuussa lähetyksistä tai lastauksista. He saavat öljyn vain Kiinassa, joten en näe suurta vaikutusta.

Lisäksi Kiinan puolelta he eivät välitä sanktioista niin paljon.

Esimerkiksi, jos kiinalainen alus on sanktioluettelossa, ostaja yleensä pyytää kauppiaita siirtämään lastin ei-sanktioituihin aluksiin, jotta ei tule ongelmia.

Huonot marginaalit vahingoittivat jalostamoita

Invezz: Mikä on tärkein syy alhaisiin jalostusnopeuksiin Kiinan jalostamoissa?

Mielestäni syitä on useita. Toisaalta jalostettujen tuotteiden vientikiintiöt pysyvät tiukoina. Tämä tarkoittaa, että suuret jalostamot eivät voi myydä enempää moottoripolttoaineita ulkomaille.

Ja kotimaisen kysynnän osalta tietysti hidastuva makrotalous syö polttoaineen kysyntää. Esimerkiksi dieselin kokonaiskysyntäsi ei ole niin suuri verrattuna viime vuosiin.

Ja tietysti myös matkustajapolttoaineiden osalta lentopetrolin kysyntä piristyi COVID-19-pandemian jälkeisen talouden uudelleen avaamisen vuoksi.

Mutta bensiinin kysyntään vaikuttavat suurelta osin uudet sähköautot, jotka korvaavat nämä fossiilisia polttoaineita käyttävät autot.

Bensiinin kysyntä huipussaan Kiinassa

Invezz: Millaisen pitkän aikavälin vaikutuksen näet kasvavan sähköautokannan polttoaineen kysyntään Kiinassa?

Laskelmien ja asiantuntija-arvioiden mukaan Kiinan bensiinin kysyntä on todennäköisesti huipussaan joko tänä tai ensi vuonna. Tämä tarkoittaa, että jatkossa bensiinin kokonaiskysynnän tai kulutuksen pitäisi laskea.

Mutta mielestäni dieselin osalta, koska tällä hetkellä olemme tavallaan pohjalla tai ainakin heikolla kaudella, mielestäni dieselin kysynnällä on vielä tilaa elpyä.

Mutta jälleen kerran, meidän on nähtävä, kuinka nesteytetyn maakaasun (LNG) kuorma-autojen kysyntä tulee kilpailemaan dieselautojen kanssa. Toistaiseksi emme näe nesteytetyn maakaasun korvaavan dieselautoja yhtä nopeasti kuin sähköautot bensiinikäyttöisiä autoja, koska valtio ei tue LNG-kuorma-autoja.

Hallituksen pitkän aikavälin visio on rajoittaa öljyn kulutusta. Se haluaa myös vähentää riippuvuutta raakaöljyn tuonnista, joten kotimaista tuotantoa, putkikaasua tai tuontia maan kautta muulla kuin meritse kuljetettavalla raakaöljyllä pidetään parempina vaihtoehtoina.

Hallitus kannustaa käyttämään enemmän sähköautoja bensiinin sijaan, koska se haluaa hallita hiilidioksidipäästöjä ja vähentää ilmansaasteita.

Invezz: Mitkä ovat näkemyksesi raakaöljyn kokonaiskysynnästä Kiinassa?

Vuotuiseen vertailuun verrattuna vuoden 2024 vesiliikenteen raakaöljyn kysyntä on siis yli 5 % pienempi.

Ja ensi vuonna raakaöljyn kokonaiskysyntä on todennäköisesti huono; ei juurikaan muutosta.

Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä tai ensimmäisellä puoliskolla emme odota raakaöljyn kysynnän elpyvän juurikaan. Voimme odottaa merkittävää elpymistä vasta ensi vuoden toisella puoliskolla.

Mutta verrattuna vuoteen 2023, se (öljyn kysyntä) on edelleen tavallaan alhainen tai kohtalainen.

Saastuttavien ja vanhojen jalostamoiden asteittainen lopettaminen

Invezz: Mitä Kiina tekee maakaasuputkilla ja vanhoilla öljynjalostamoilla?

Hallitus rakentaa lisää putkia Kiinan ja Venäjän välille. Luulen, että öljy-suuret yhtiöt tekivät myös enemmän määräaikaisia sopimuksia suurten LNG-toimittajien kanssa. Minulla ei ole tarkkaa lukua, mutta sitä tapahtuu markkinoilla.

Öljypuolella, jos tarkastellaan vain Kiinan uutta jalostuskapasiteettia, joko äskettäin lisättyjä tai tulevia, ne ovat kaikki integroituja jalostamoita.

Integroidut jalostamot käyttävät uusinta teknologiaa.

Ne keskittyvät petrokemian teollisuuteen, joten ne eivät tuota vain bensiiniä, dieseliä ja lentopolttoainetta, vaan ne ovat erittäin kiinnostuneita petrokemiasta.

Joten pohjimmiltaan Kiinassa hallitus yrittää poistaa käytöstä nuo erittäin vanhat erittäin saastuttavat jalostusyksiköt ja korvata ne uudemmilla.

Invezz: Mitä odotat öljynviejämaiden ja liittolaisten järjestön ministerikokouksesta sunnuntaina?

En tiedä OPECin päätöksestä, mutta uskon, että kiinalaiset, erityisesti suuret öljy-yhtiöt, yrittävät ylläpitää hyviä suhteita suurten öljyntuottajien, kuten OPEC-maiden, kanssa.

Mitä tulee määräaikaisiin sopimuksiin, kuten Saudi-Arabian määräaikaisiin sopimuksiin, Kiina yrittää ehdottomasti säilyttää sen.

Jopa noista uusista jalostuskapasiteeteista tiedän, että ne neuvottelevat joidenkin suurempien öljyntuottajien kanssa jonkinlaisen pitkän aikavälin toimitussopimuksen tekemiseksi.

Näitä määriä pidetään siis Kiinan peruskuormituksena ja hallitus haluaisi turvata nämä toimitukset.