Ma dernière prévision sur les actions JD était correcte : quelle est la prochaine étape ?

Le cours de l'action JD.com (JD) a fait un retour en force, comme je l'avais prédit en août. Il a atteint un sommet de 47,78 $ ce mois-ci, son point le plus élevé depuis février 2023. Il a bondi de plus de 135 % par rapport à son point le plus bas de cette année, poussant sa capitalisation boursière à plus de 64 milliards de dollars.

Le rebond de JD a coïncidé avec celui d'autres grandes entreprises chinoises. Les actions d'Alibaba ont grimpé de plus de 68 % par rapport à leur plus bas niveau de cette année et de 65 % au cours de la même période. D'autres entreprises chinoises comme Nio, XPeng et Li Auto ont également bien performé au cours de la même période.

Espoirs de relance chinois

JD.com et d’autres entreprises chinoises ont enregistré de bons résultats au cours des dernières semaines, aidées par les récents espoirs de relance et par le fait que la plupart d’entre elles sont fortement sous-évaluées.

La banque centrale chinoise a dévoilé une série de mesures de relance, notamment la baisse du taux directeur qui débloquera plus de 125 milliards de dollars de fonds. Une partie de ces fonds sera versée aux entreprises chinoises, par le biais de rachats d'actions.

Pékin a également promis des mesures pour sauver le marché immobilier en difficulté et stimuler la consommation des ménages. Lundi, les autorités ont promis de soutenir davantage les entreprises, une mesure qui creusera le déficit budgétaire.

Dans le cadre de ces nouvelles mesures, le gouvernement s’est engagé à rembourser les entreprises pour les amendes illégales ou arbitraires qu’elles ont imposées au cours des derniers mois. Les autorités envisagent également de mettre en œuvre de nouvelles règles pour promouvoir l’État de droit et prévenir les mesures illégales prises à l’encontre des entreprises.

Plus important encore, Pékin s’efforce d’apporter son soutien aux grandes entreprises technologiques à forte croissance qui ont été prises pour cible ces derniers mois. De grandes entreprises comme JD et Alibaba ont été ciblées par les autorités de Pékin ces dernières années en raison de leurs comportements monopolistiques.

Par conséquent, le cours de l’action JD.com a rebondi en raison de la croissance anticipée et des dépenses de consommation dans le pays.

Ces actions pourraient relancer l'activité de JD

Ces mesures pourraient aider JD.com, un acteur majeur du commerce électronique dont l'activité ralentit en raison de la concurrence qui perdure dans le pays. JD est en concurrence avec Alibaba, Suning et PDD Holdings, la société mère de Pinduoduo et Temu.

Les derniers résultats financiers de JD.com ont montré que le chiffre d'affaires net n'a augmenté que de 1,2 % au deuxième trimestre, pour atteindre 291 milliards de RMB. Par le passé, l'entreprise avait l'habitude de connaître une croissance à deux chiffres en raison de l'augmentation de la demande.

Le chiffre d'affaires de JD Retail a augmenté de 1% à 257,1 milliards de RMB, tandis que celui de la logistique a bondi de 8% à 44,2 milliards de RMB. En revanche, son nouveau segment d'activité, qui comprend des entreprises comme JD Worldwide et JD Property, a reculé de plus de 35%.

JD Worldwide est la solution de l'entreprise qui permet aux entreprises du monde entier d'entrer en contact avec les entreprises chinoises. Elle est ouverte aux marques internationales et aux distributeurs exclusivement autorisés, notamment Philips, Braun, Thermos et Unilever.

Ainsi, alors que l’essentiel de son activité ralentit, les investisseurs estiment que les liquidités supplémentaires offertes par Pékin l’aideront à relancer sa croissance.

Nous pensons que JD manque de catalyseurs clairs pour revenir à la situation d’il y a quelques années, même avec ces mesures de relance. Contrairement à PDD Holdings, JD est avant tout une marque locale sans activité internationale majeure, ce qui signifie que sa croissance commerciale sera affectée par le ralentissement économique.

La croissance des revenus de PDD Holdings a été stimulée par son activité Temu, contre laquelle nous avons déjà mis en garde .

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Très sous-évalué

L'argument en faveur de JD.com est qu'il s'agit de l'une des entreprises les plus sous-évaluées du secteur. Sa capitalisation boursière dépasse les 60 milliards de dollars, elle est très rentable et présente l'un des meilleurs bilans de Chine.

Le bénéfice annuel de JD est passé de 1,74 milliard de dollars en 2019 à plus de 4,2 milliards de dollars au cours des douze derniers mois (TTM). Cette rentabilité s'est maintenue alors que l'entreprise a continué de réduire ses dépenses d'exploitation.

En conséquence, son ratio cours/bénéfice sur les douze derniers mois est de 14, inférieur à celui de la plupart des entreprises du secteur.

Elle dispose également d'un bilan solide dont la trésorerie et les placements à court terme sont passés de 8,8 milliards de dollars en 2019 à plus de 27,78 milliards de dollars au TTM. Sa dette à long terme s'élève à 7,8 milliards de dollars, ce qui lui confère une trésorerie nette de 20 milliards de dollars.

L'entreprise utilise son solide bilan pour racheter ses actions, ce qui augmentera son bénéfice par action.

Analyse du cours de l'action JD

Le graphique journalier montre que le cours de l'action JD.com a connu une forte remontée au cours des derniers mois. Il a récemment franchi le point de résistance important de 35,73 $, son point le plus élevé du 20 mai.

Il a également franchi le niveau de résistance clé à 40,80 $, son point le plus élevé en juillet 2023. Plus important encore, il a formé une croix dorée alors que les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours se sont croisées.

Par conséquent, l'action continuera probablement à augmenter alors que les haussiers ciblent le prochain point de résistance clé à 64,25 $, son plus haut niveau du 4 janvier.