Stok AI Healwell: pemulihan mempunyai ruang untuk dijalankan

Healwell AI (TSX: AIDX) telah mengalami perubahan yang mengagumkan, menjadikannya salah satu syarikat teknologi Kanada yang berprestasi terbaik tahun ini. Stoknya sudah meningkat lebih 100% pada tahun 2024, dibantu oleh pelaburannya dalam Kecerdasan Buatan (AI), perkongsiannya dengan Well Health Technologies dan kunci kira-kiranya yang bertambah baik.

Ia telah melonjak sebanyak ~620% dalam tempoh 12 bulan yang lalu, mengatasi nama AI popular seperti Nvidia (NVDA) dan SoundHound AI (SOUN).

Pemulihan berterusan

Healwell AI, yang dahulunya dikenali sebagai MCI OneHealth, telah melaksanakan pemulihan yang kukuh yang telah menyelamatkan syarikat daripada muflis. Sebelum pemulihan ini, MCI OneHealth mengendalikan dua perniagaan utama di Kanada: klinik penjagaan kesihatan utamanya dan cabang inovasi.

Sebagai sebahagian daripada pemulihannya, syarikat itu melipat kliniknya yang bergelut dan menjualnya kepada Well Health. Baik Kesihatan, yang saya bincangkan di sini pada tahun 2022, kini telah berkembang menjadi pengendali terbesar klinik pesakit luar di Kanada. Penyelesaian teknologinya menyediakan perkhidmatan kepada lebih 9,400 pembekal di AS dan Kanada.

Pengambilalihan Well Health terhadap MCI OneHealth juga termasuk pelaburan ekuiti yang membuat pelaburan ekuiti dalam HealWell, menjadi pemegang saham terbesarnya. Hamed Shabhazi, pengasas Well, dilantik sebagai Pengerusi Healwell awal tahun ini. Kedua-duanya juga merupakan rakan kongsi besar, dengan HealWell menyediakan teknologi kepada Well Health.

Pada masa yang sama, HealWell kini merupakan syarikat yang lebih ramping yang membuang ratusan pekerjaan berikutan pelupusan perniagaan kliniknya. Ia juga telah meningkatkan kunci kira-kiranya dengan meningkatkan tunai tambahan. Ia menaikkan $29.5 juta melalui hutang boleh tukar dan ekuiti.

Healwell menyasarkan untuk menjadi peneraju dalam AI penjagaan kesihatan

Teknologi Kepintaran Buatan dijangka mempunyai implikasi besar dalam beberapa tahun akan datang. Laporan yang diterbitkan awal tahun ini menunjukkan bahawa AI global dalam industri penjagaan kesihatan bernilai $4.88 bilion pada 2020 dan ia dijangka mencecah $2028 bilion pada 2028.

Laporan berasingan mendedahkan bahawa industri akan mempunyai CAGR sebanyak 48.1% menjelang 2029, mencecah lebih $148.4 bilion. Pandangan ini disokong oleh saiz penjagaan kesihatan dan cara teknologi boleh membantu.

AI boleh membantu dalam penemuan dan pembangunan ubat, penyelidikan, diagnostik dan ujian penyakit, perubatan ketepatan dan percubaan klinikal antara bidang lain. Healwell menyasarkan untuk menjadi pemain utama dalam industri AI dengan memanfaatkan perkongsiannya dengan Well Health dan melalui membuat pelaburan dan pembelian strategik.

Melalui perkongsiannya dengan Well Health, syarikat itu menguasai platform Well Health.ai. Platform ini membantu menyelaraskan dokumentasi pesakit dan menyediakan lebih banyak sokongan keputusan klinikal. Healwell juga menyediakan Pentadbir Peti Masuk AI dan Sokongan Keputusan AI.

Healwell telah melabur dalam syarikat seperti Khure Health, PolyClinic dan Pentavere. Khure Health ialah syarikat AI yang membolehkan klinik menggunakan data besar untuk menyaring dan mengenal pasti pesakit dengan penyakit jarang berlaku dengan pantas. Penyelesaian itu sudah digunakan oleh Well Health USA dan Circle Medical Technologies.

Sementara itu, Healwell mempunyai bahagian besar Kumpulan Penyelidikan Pentavere yang telah mencipta enjin AI untuk mengenal pasti pesakit yang layak untuk ubat-ubatan atau campur tangan yang diluluskan. Seperti Khure, perkhidmatan itu sudah digunakan di klinik utama di AS dan Kanada.

Ia juga memiliki Intrahealth, sebuah syarikat Rekod Kesihatan Elektronik (EHR) berasaskan SaaS yang dijangka menjana pendapatan kira-kira $12 juta tahun ini.

Healwell menyasarkan untuk terus melabur dalam produk ini untuk mengembangkan bahagian pasarannya di AS, Kanada dan di negara lain. Ia juga bertujuan untuk memperoleh syarikat peringkat awal lain yang menggunakan teknologi AI untuk mengganggu sektor penjagaan kesihatan.

Pertumbuhan pendapatan berterusan

Saya percaya bahawa strategi pemulihan Healwell akan membantu meningkatkan momentum pendapatannya pada tahun-tahun akan datang. Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa jumlah pendapatannya mencecah $7.32 juta pada 2023, penurunan mendadak daripada $10.2 juta setahun sebelumnya.

Pendapatannya telah berada dalam lingkaran menurun selepas memuncak pada lebih $37 juta pada tahun 2021. Penurunan ini adalah disebabkan oleh prestasi perniagaan kliniknya yang lemah, yang menjelaskan mengapa pelupusan itu masuk akal.

Pengurusan Healwell percaya perniagaannya akan terus pulih tahun ini apabila syarikat portfolionya berkembang maju. Dalam temu bual baru-baru ini, Ketua Pegawai Eksekutif syarikat itu berkata bahawa harapannya ialah ia akan menjadi positif aliran tunai menjelang akhir 2024 atau 2025.

Risiko kepada tesis

Terdapat beberapa risiko pada pandangan kenaikan harga ini. Pertama, terdapat elemen penilaian kerana Healwell AI mempunyai had pasaran melebihi $124 juta berbanding pendapatan tahunan 2023 sebanyak $7.32 juta.

Ini bermakna ia mempunyai nisbah harga kepada jualan tertinggal sebanyak 16.7, yang lebih tinggi daripada kebanyakan syarikat, termasuk Nvidia dan Super Micro Computer. Penilaian ini masih lebih baik daripada Soundhound AI, yang mempunyai nisbah P/S 17.8.

Oleh itu, Healwell AI perlu mewajarkan penilaiannya dengan menunjukkan pertumbuhan hasil dan keuntungan yang kukuh.

Kedua, terdapat risiko kelesuan AI yang berlarutan di kalangan pelabur, seperti yang dibuktikan oleh kejatuhan syarikat AI terkemuka baru-baru ini. Nvidia telah berpindah ke pasaran beruang dengan jatuh lebih 21% daripada titik tertingginya tahun ini. Perkara yang sama berlaku di kalangan syarikat AI lain seperti SoundHound, AMD, dan SMCI.

Ketiga, sentiasa ada risiko bagi syarikat yang memberi tumpuan kepada pertumbuhan melalui pengambilalihan. Data menunjukkan bahawa antara 70% dan 80% daripada semua tawaran M&A gagal mencapai matlamat yang diinginkan. Contoh terbaik ini ialah pengambilalihan Teladoc terhadap Livongo Health pada tahun 2020, perjanjian yang mewujudkan sebuah syarikat bernilai $37 bilion. Hari ini, syarikat gabungan itu bernilai hanya $2.2 bilion.

Akhirnya, terdapat risiko pencairan. Walaupun syarikat mempunyai baki tunai yang mencukupi, terdapat risiko bahawa pengurusan akan mengambil kesempatan daripada kenaikan harga saham untuk meningkatkan modal tambahan untuk digunakan dalam pengambilalihan.

Pokoknya

Pengurusan Healweall AI telah melaksanakan apa yang berubah menjadi pemulihan yang kukuh untuk syarikat yang berada di ambang muflis kerana perniagaan kliniknya. Hari ini, syarikat itu telah menjadi organisasi ringan aset dalam ruang AI yang berkembang pesat. Lembaran imbangannya agak kukuh dan pihak pengurusan menjangkakan aliran tunai positif tahun ini.

Walau bagaimanapun, seperti yang dijelaskan di atas, terdapat risiko kepada pandangan kenaikan harga, yang boleh menjejaskan prestasi sahamnya.